Ingehouden winsten (RE) is het bedrag van het netto inkomen dat overblijft voor het bedrijf nadat het dividenden heeft uitgekeerd aan zijn aandeelhouders. Een bedrijf genereert winsten die positief ( winst ) of negatief (verlies) kunnen zijn.
Winsten geven veel ruimte aan de ondernemer (s) of de bedrijfsleiding om het overtollige geld te gebruiken. Vaak wordt deze winst uitgekeerd aan aandeelhouders, maar deze kan ook weer in het bedrijf worden geïnvesteerd om te groeien. Het geld dat niet aan aandeelhouders wordt betaald, telt als ingehouden winsten.
Formule en berekening van ingehouden inkomsten
Wat ingehouden winst u vertelt
Telkens wanneer een bedrijf meer inkomsten genereert, kan een deel van de langetermijnaandeelhouders een regelmatig inkomen verwachten in de vorm van dividenden als beloning voor het in het bedrijf steken van hun geld. Handelaren die op korte termijn winsten zoeken, kunnen ook de voorkeur geven aan dividendbetalingen die onmiddellijke winsten bieden.
Dividenden hebben ook de voorkeur, aangezien veel rechtsgebieden dividenden als belastingvrij inkomen toestaan, terwijl winsten op aandelen onderhevig zijn aan belastingen. Aan de andere kant kan het management van een bedrijf geloven dat ze het geld beter kunnen gebruiken als het binnen het bedrijf blijft. Evenzo kunnen er aandeelhouders zijn die vertrouwen hebben in het managementpotentieel en er de voorkeur aan geven de inkomsten te behouden in de hoop op een veel hoger rendement (zelfs met de belastingen).
Belangrijkste leerpunten
Ingehouden winsten (RE) is het bedrag van het netto inkomen dat overblijft voor het bedrijf nadat het dividenden heeft uitgekeerd aan zijn aandeelhouders.
De beslissing om de winst te behouden of onder de aandeelhouders te verdelen, wordt doorgaans aan de bedrijfsleiding overgelaten.
Een op groei gericht bedrijf keert mogelijk helemaal geen dividend uit of betaalt zeer kleine bedragen, omdat het er de voorkeur aan kan geven de ingehouden winsten te gebruiken om uitbreidingsactiviteiten te financieren.
Ingehouden inkomsten gebruiken
De volgende opties dekken in grote lijnen alle mogelijkheden om het overtollige geld te gebruiken:
Het inkomensgeld kan (geheel of gedeeltelijk) onder de ondernemers (aandeelhouders) worden verdeeld in de vorm van dividenden.
Het kan worden geïnvesteerd om de bestaande bedrijfsactiviteiten uit te breiden, zoals het vergroten van de productiecapaciteit van de bestaande producten of het inhuren van meer verkopers.
Het kan worden geïnvesteerd om een nieuw product / nieuwe variant te lanceren, zoals een koelkastfabrikant die airconditioners gaat produceren, of een fabrikant van chocoladekoekjes die varianten met sinaasappel- of ananassmaak op de markt brengt.
Het geld kan worden gebruikt voor elke mogelijke fusie, overname of partnerschap die leidt tot betere zakelijke vooruitzichten.
De inkomsten kunnen worden gebruikt om eventuele uitstaande leningen (schulden) van het bedrijf terug te betalen.
De eerste optie leidt ertoe dat het verdiende geld voor altijd uit de boeken en rekeningen van het bedrijf verdwijnt, omdat dividendbetalingen onomkeerbaar zijn. Alle andere opties behouden echter het inkomstengeld voor gebruik binnen het bedrijf, en dergelijke investeringen en financieringsactiviteiten vormen de ingehouden winst (RE).
Ingehouden winsten zijn per definitie de cumulatieve nettowinst of winst van een bedrijf na verrekening van dividendbetalingen. Het wordt ook wel winstoverschot genoemd en vertegenwoordigt het reservegeld dat beschikbaar is voor het management van het bedrijf om opnieuw in het bedrijf te investeren. Wanneer het wordt uitgedrukt als een percentage van de totale inkomsten, wordt het ook wel retentieratio genoemd en is het gelijk aan (1 – dividenduitkeringsratio ).
Hoewel de laatste mogelijkheid van schuldaflossing er ook toe leidt dat het geld uitgaat, heeft het nog steeds een impact op de zakelijke rekeningen, zoals het sparen van toekomstige rentebetalingen, waardoor het in aanmerking komt voor opname in de ingehouden winsten.
Beheer en ingehouden winsten
De beslissing om de winst te behouden of onder de aandeelhouders te verdelen, wordt doorgaans aan de bedrijfsleiding overgelaten. Het kan echter door de aandeelhouders worden aangevochten door middel van een meerderheid van stemmen, aangezien zij de echte eigenaren van het bedrijf zijn.
Het management en de aandeelhouders kunnen om verschillende redenen graag zien dat het bedrijf de winst behoudt. Omdat het management beter geïnformeerd is over de markt en de activiteiten van het bedrijf, heeft het wellicht een sterk groeiproject in het vooruitzicht, dat zij kunnen zien als een kandidaat om in de toekomst substantiële opbrengsten te genereren. Op de lange termijn kunnen dergelijke initiatieven leiden tot betere rendementen voor de aandeelhouders van het bedrijf in plaats van winst uit dividenduitkeringen. Het aflossen van hoogrentende schulden heeft ook de voorkeur van zowel het management als de aandeelhouders, in plaats van dividendbetalingen.
Meestal wordt een evenwichtige benadering gevolgd door het management van het bedrijf. Het omvat het uitbetalen van een nominaal dividendbedrag en het behouden van een groot deel van de winst, wat een win-win oplevert.
Dividenden en ingehouden winsten
Dividenden kunnen worden uitgekeerd in de vorm van contanten of aandelen. Beide vormen van uitkering verminderen de ingehouden winsten. De contante betaling van dividend leidt tot een uitgaande kasstroom en wordt als nettovermindering in de boeken en rekeningen opgenomen. Aangezien het bedrijf het eigendom van zijn liquide middelen in de vorm van contante dividenden verliest, vermindert het de activawaarde van het bedrijf op de balans, wat een impact heeft op RE.
Aan de andere kant, hoewel stockdividend niet leidt tot een uitgaande kasstroom, draagt de betaling in aandelen een deel van de ingehouden winst over aan gewone aandelen. Als een bedrijf bijvoorbeeld één aandeel als dividend betaalt voor elk aandeel dat door de investeerders wordt gehouden, wordt de prijs per aandeel gehalveerd omdat het aantal aandelen in wezen zal verdubbelen. Aangezien de onderneming geen reële waarde heeft gecreëerd door simpelweg stockdividend aan te kondigen, wordt de marktprijs per aandeel aangepast in overeenstemming met het aandeel van het stockdividend.
Hoewel de toename van het aantal aandelen mogelijk geen invloed heeft op de balans van het bedrijf omdat de marktprijs automatisch wordt aangepast, verlaagt het de waardering per aandeel, die wordt weerspiegeld in de kapitaalrekeningen, waardoor de RE wordt beïnvloed.
Een op groei gericht bedrijf keert mogelijk helemaal geen dividend uit of betaalt zeer kleine bedragen, omdat het er de voorkeur aan kan geven de ingehouden winsten te gebruiken om activiteiten zoals onderzoek en ontwikkeling, marketing, werkkapitaalvereisten, kapitaaluitgaven en overnames te financieren om aanvullende groei. Dergelijke bedrijven hebben door de jaren heen een hoge RE. Een bedrijf dat volwassen wordt, heeft misschien niet veel opties of projecten met een hoog rendement om het overtollige geld te gebruiken, en geeft misschien de voorkeur aan het uitdelen van dividenden. Dergelijke bedrijven hebben een lage RE.
Ingehouden winst versus inkomsten
Zowel omzet als ingehouden winsten zijn belangrijk bij het beoordelen van de financiële gezondheid van een bedrijf, maar ze belichten verschillende aspecten van het financiële plaatje. Opbrengsten staan bovenaan de winst-en-verliesrekening en worden vaak het bovenste regelnummer genoemd bij het beschrijven van de financiële prestaties van een bedrijf. Aangezien omzet het totale inkomen is dat door een bedrijf wordt verdiend, zijn het het inkomen dat wordt gegenereerd vóór bedrijfskosten en worden overheadkosten afgetrokken. In sommige bedrijfstakken wordt de omzet bruto-omzet genoemd, aangezien het brutocijfer vóór aftrek is.
Ingehouden winsten zijn het deel van de winst van een bedrijf dat wordt aangehouden of behouden en opgeslagen voor toekomstig gebruik. Ingehouden winsten kunnen worden gebruikt om een uitbreiding te financieren of om op een later tijdstip dividend uit te keren aan aandeelhouders. Ingehouden inkomsten zijn gerelateerd aan het netto (in tegenstelling tot het bruto) inkomen, aangezien dit het netto inkomen is dat een bedrijf in de loop van de tijd heeft bespaard.
Beperkingen van ingehouden winsten
Als analist geeft het absolute cijfer van de ingehouden winsten tijdens een bepaald kwartaal of jaar mogelijk geen zinvol inzicht, en de observatie ervan over een bepaalde periode (zoals meer dan vijf jaar) geeft mogelijk alleen de trend aan van hoeveel geld een bedrijf vasthoudt.. Als belegger zou men veel meer willen afleiden – zoals hoeveel rendement de ingehouden winsten hebben gegenereerd en of ze beter waren dan welke alternatieve beleggingen dan ook.
Behouden winst voor marktwaarde
Een manier om te beoordelen hoe succesvol het bedrijf was bij het gebruiken van het ingehouden geld, is door te kijken naar een sleutelfactor genaamd ‘Ingehouden winst op marktwaarde’. Het wordt berekend over een bepaalde periode (meestal een paar jaar) en beoordeelt de verandering in de aandelenkoers tegen de netto-inkomsten die door het bedrijf worden ingehouden.
Tijdens de periode van vier jaar tussen september 2013 en september 2017 steeg de aandelenkoers van Apple bijvoorbeeld van $ 58,14 naar $ 160,36 per aandeel. In dezelfde periode van vijf jaar bedroeg de totale winst per aandeel $ 38,87, terwijl het totale door het bedrijf uitgekeerde dividend $ 10 per aandeel bedroeg. Deze cijfers komen tot stand door de winst per aandeel en het dividend per aandeel voor elk van de vijf jaren op te tellen. Deze cijfers zijn beschikbaar in het gedeelte “Key Ratio” van de verslagen van de onderneming.
Zoals beschikbaar op het Morningstar- portaal, had Apple de volgende EPS- en dividendcijfers over het gegeven tijdsbestek, en als je ze optelt, krijg je de bovenstaande waarden voor de totale EPS en het totale dividend:
Het verschil tussen de totale winst per aandeel en het totale dividend geeft de nettowinst die door het bedrijf wordt ingehouden: $ 38,87 – $ 10 = $ 28,87. Dat wil zeggen, over de periode van vijf jaar behield het bedrijf in totaal $ 28,87 winst per aandeel. Gedurende dezelfde looptijd steeg de aandelenkoers met ($ 154,12 – $ 95,30 = $ 58,82) per aandeel. Door deze prijsstijging per aandeel te delen door de ingehouden nettowinst per aandeel, ontstaat een factor van ($ 58,82 / $ 28,87 = 2,037), wat aangeeft dat het bedrijf voor elke dollar aan ingehouden winsten $ 2,037 aan marktwaarde wist te creëren.
Als het bedrijf dit geld niet had behouden en in plaats daarvan een rentedragende lening had afgesloten, zou de gegenereerde waarde door de uitgaande rentebetaling lager zijn geweest. RE biedt gratis kapitaal om projecten te financieren die een efficiënte waardecreatie door winstgevende bedrijven mogelijk maken.
Een blik op een vergelijkbare berekening voor een ander aandeel, Walmart Inc. ( de aandelenkoers vanhet volwassen bedrijf steeg van $ 58,61 naar $ 105,88, en dat de nettowinst $ 12,36 per aandeel bedroeg. delen. De verandering in marktwaarde met betrekking tot ingehouden winsten bedraagt ($ 105,88 – $ 58,61) / $ 12,36 = 3,824, wat aangeeft dat Walmart meer dan driemaal de marktwaarde genereerde voor elke dollar aan ingehouden winsten.
Waarde gecreëerd
Lezers dienen er echter rekening mee te houden dat de bovenstaande berekeningen indicatief zijn voor de waarde die is gecreëerd met betrekking tot het gebruik van alleen ingehouden winsten, en niet voor de totale waarde die door het bedrijf is gecreëerd. Het is mogelijk dat het Apple-aandeel in zijn totaliteit meer rendement heeft gegenereerd dan het Walmart-aandeel tijdens de studieperiode, omdat Apple mogelijk ook afzonderlijke (niet-RE) grote investeringen heeft gedaan die in totaal meer winst hebben opgeleverd. Aan de andere kant kan Walmart een hoger cijfer hebben voor de ingehouden winst ten opzichte van de marktwaarde, maar het kan over het algemeen moeilijk hebben gehad, wat heeft geleid tot relatief lagere totale rendementen.
Voorbeeld van ingehouden winst
Bedrijven boeken ingehouden winsten publiekelijk onder het eigen vermogen op de balans. Het cijfer is nu een standaard geworden en wordt als een aparte post op de balans van het bedrijf gerapporteerd. Uit een van debalansenvan Apple Inc. (AAPL ) 2018 blijkt bijvoorbeeld dat het bedrijf een winst van $ 79,436 miljard had ingehouden vanaf het kwartaal van juni 2018:
Evenzo had de iPhone-maker, wiens fiscale jaar eindigt in september, $ 98,33 miljard aan ingehouden winsten vanaf september 2017:
De ingehouden winsten worden berekend door het nettoresultaat toe te voegen aan (of het nettoverlies af te trekken van) de ingehouden winsten van de vorige termijn en vervolgens eventuele nettodividend (en) die aan de aandeelhouders zijn betaald, af te trekken.
Het cijfer wordt berekend aan het einde van elke boekhoudperiode (driemaandelijks / jaarlijks). Zoals de formule suggereert, zijn de ingehouden winsten afhankelijk van het overeenkomstige cijfer van de vorige periode. Het resulterende aantal kan positief of negatief zijn, afhankelijk van het nettoresultaat of verlies dat door het bedrijf wordt gegenereerd.
Als alternatief kan het bedrijf dat grote dividenden uitkeert waarvan de netten de andere cijfers overtreffen, er ook toe leiden dat de ingehouden winsten negatief worden. Elk item dat het nettoresultaat (of het nettoverlies) beïnvloedt, heeft invloed op de ingehouden winst. Dergelijke items omvatten verkoopopbrengsten, kosten van verkochte goederen (COGS), afschrijvingen en noodzakelijke bedrijfskosten.
Veel Gestelde Vragen
Wat zijn ingehouden winsten?
Ingehouden winsten zijn een belangrijk concept in de boekhouding. De term verwijst naar de historische winsten die het bedrijf heeft verdiend, minus eventuele dividenden die het in het verleden heeft betaald. Het woord “behouden” geeft het feit weer dat, omdat die inkomsten niet als dividend aan de aandeelhouders werden uitgekeerd, ze in plaats daarvan door het bedrijf werden ingehouden. Om deze reden neemt de ingehouden winst af wanneer een bedrijf geld verliest of dividenden uitkeert, en stijgt wanneer nieuwe winsten worden gecreëerd.
Zijn ingehouden winsten een soort eigen vermogen?
Ingehouden winsten zijn een soort eigen vermogen en worden daarom gerapporteerd in het gedeelte Eigen vermogen van de balans. Hoewel ingehouden winsten zelf geen activa zijn, kunnen ze worden gebruikt om activa zoals inventaris, apparatuur of andere investeringen te kopen. Daarom kan een bedrijf met een groot ingehouden winstenaldo in een goede positie verkeren om in de toekomst nieuwe activa te kopen of om hogere dividendbetalingen aan zijn aandeelhouders aan te bieden.
Wat betekent het voor een bedrijf om hoge of lage ingehouden winsten te hebben?
Over het algemeen zou een bedrijf met een negatief saldo van de ingehouden winst wijzen op zwakte, aangezien het erop wijst dat het bedrijf verliezen heeft geleden in een of meer voorgaande jaren. Het is echter moeilijker om een bedrijf met hoge ingehouden winsten te interpreteren. Aan de ene kant kunnen hoge ingehouden winsten duiden op financiële kracht, aangezien het een trackrecord van winstgevendheid in voorgaande jaren aantoont. Aan de andere kant kan het ook aangeven dat het management van het bedrijf moeite heeft om winstgevende investeringsmogelijkheden te vinden om de ingehouden winsten te gebruiken. Onder die omstandigheden zouden aandeelhouders er de voorkeur aan kunnen geven dat het management het saldo van de ingehouden winsten gewoon als dividend uitkeert.
