De grootste risico’s van beleggen in Starbucks (SBUX)

Starbucks Corporation (NASDAQ:  SBUX ) heeft het meest herkenbare koffiemerk ter wereld. Wat begon als een kleine coffeeshop in Pike Place Market, is een internationaal conglomeraat met meer dan 28.218 locaties vanaf 2018. Aanvankelijke investeerders waren pessimistisch over de vooruitzichten van het bedrijf op de lange termijn, met als gemeenschappelijk argument dat ‘mensen niet blijven betalen’. $ x.xx voor slechts een kopje koffie, “maar Starbucks heeft bewezen dat het een blijvende kracht en indrukwekkende groei heeft.

Hoewel de eerste openbare aanbieding (IPO) van Starbucks   al in 1992 plaatsvond, zag de periode na 2010 de prijzen omhoogschieten. Het is niet verwonderlijk dat het aandeel veel positieve pers kreeg voor zijn prestaties. Er zijn echter enkele reële risico’s waarmee het merk Starbucks in de toekomst wordt geconfronteerd, waaronder wereldwijde concurrentie, grondstofprijzen en veranderende dynamiek op de detailhandelsmarkt.

Het is niet noodzakelijk waar dat “wat omhoog gaat, ook naar beneden moet”, maar er is ook geen reden om aan te nemen dat Starbucks zal blijven groeien, ongeacht de marktomstandigheden. Beleggers moeten onderzoeken of een aandeel een goede koop is op basis van verwachte toekomstige resultaten, niet op basis van wat er in het verleden is gebeurd.

Toekomstige winstgroei hangt af van de smaak van de consument, overheidsvoorschriften, bedrijfsbeheer, inputprijzen en vele andere factoren. Deze factoren zijn aanwezig voor elk bedrijf, maar elk bedrijf gaat er anders mee om en Starbucks vormt daarop geen uitzondering.

In 2018 zien de marktwaarderingen van het bedrijf er relatief sterk uit. Aandelen verkocht voor $ 57,07 vanaf 15 oktober 2018. Dit is een stijging van 43% in vijf jaar tijd. Over de afgelopen tien jaar rapporteert het een geannualiseerd totaalrendement van 26% met een forward dividendrendement van 2,57%

Het bedrijf is goed ingeburgerd in de markt en heeft een gecommitteerde uitbetalingsratio van 36% met een resterende vrije kasstroom over twaalf maanden van $ 2,6 miljard. De prijs van de vrije kasstroom over de afgelopen drie jaar is gemiddeld 22.

Sinds oktober 2018 heeft het bedrijf een koers-winstverhouding van 17,66. Dit is ongeveer het middelpunt voor S&P 100-bedrijven. De P / E is ook een van de laagste in de S&P 100 cyclische consumptiegoederen, die varieert van 146 tot 5. Combineer dat met Starbucks driejarige gemiddelde bèta van 0,63 en de risico’s zien er op korte termijn wat gematigd uit.

Dat gezegd hebbende, zijn cyclische consumptiegoederen zeer vatbaar voor een aantal risico’s – met name de restaurantindustrie – aangezien bestedingsveranderingen en consumentenvoorkeuren kunnen evolueren naar goedkopere opties. Hieronder staan ​​een aantal factoren waar beleggers op moeten letten, die de toekomstige winstgroei altijd kunnen ondermijnen.

Wedstrijd

Concurrenten zijn er in overvloed van alle kanten van de cyclische consumentenrestaurant- en drankenindustrie. Starbucks concurreert met verschillende andere goedkope providers, waaronder Dunking Donuts, McDonalds en gemakswinkelmerken, om nog maar te zwijgen van de concurrentie van warme en koude dranken van bedrijven als Coca-Cola en Pepsi, die altijd op zoek zijn naar de nieuwste opkomende merknamen. Zo kunnen markttrendingproducten of acquisities, zoals de Coca-Cola Costa-deal, de inkomsten voor Starbucks negatief beïnvloeden.

Partnerschappen zijn ook een variabele voor concurrentie. Starbucks heeft zijn locaties in veel Barnes & Noble, Best Buy- en Target-winkels. Het is ook belangrijk om deze partnerschappen te behouden en te voorkomen dat de concurrentie zich op deze kanalen aansluit. Het operationeel houden van het merk door middel van partnerschappen met leveranciers zoals Walmart, Target en andere retailers, waaronder online retailers, is ook van cruciaal belang.

Schommelingen in de grondstofprijzen

Starbucks geeft openlijk toe dat het kwetsbaar is voor grondstofprijzen. Het bedrijf geeft buitengewoon veel geld uit aan koffiebonen, suiker, melk en andere goederen. Het is niet naakt blootgesteld aan schommelingen in de goederen. Starbucks gebruikt derivatencontracten als afdekking voor het geval de prijzen omhoogschieten. En er zijn aanwijzingen dat deze maatregelen effectief zijn voor hun nettoresultaat.

Marktrisico

De Amerikaanse aandelenmarkt heeft sinds de dieptepunten van 2009 een gecharmeerde stijging gekend, waarbij de economie en de aandelenmarkt jaarlijks gestaag toenemen. Aandelen in bijna elke sector hebben hiervan kunnen profiteren en de meeste beleggingsadviseurs zijn optimistisch over de toekomst. Echter, met stijgende renteplannen van de Federal Reserve, jaren van samengestelde winsten en risico’s van handelsvolatiliteit die vaker opduiken, nemen de bearmarktrisico’s in 2018-2019 toe. De bèta van 0,63 voor Starbucks beperkt deze risico’s, maar bearmarkten hebben elk hun eigen katalysatoren en in combinatie met een aantal andere idiosyncratische risico’s kan het ernstiger schadelijk zijn.

Ondermaatse prestaties in opkomende markten

Starbucks heeft een aantal aanzienlijke hoeveelheden kapitaal ingezet om uit te breiden naar internationale markten, deels omdat veel toplocaties in de Verenigde Staten al Starbucks-locaties hebben en de markt verzadigd raakt. Comedian Lewis Black grapte ooit dat hij twee Starbucks-cafés tegenkwam die direct aan de overkant van de straat in Texas liggen, en nu zijn er drie afzonderlijke Starbucks-cafés op de kruising van Shepherd en West Gray in Houston.

Binnenlandse verzadiging is echter niet altijd de beste motor voor internationale expansie en er is geen garantie dat de internationale markten acceptatiepercentages zullen hebben die vergelijkbaar zijn met de VS. Het bedrijf heeft aanzienlijke investeringen gedaan in China en India met Starbucks Coffee China en Asia Pacific (CAP), maar deze inspanningen zijn nog in ontwikkeling. Beleggers moeten bijzondere aandacht besteden aan de prestaties van in het buitenland geplaatste Starbucks-cafés, met name CAP. CAP heeft enig succes gehad, maar merken van concurrenten begeven zich ook naar dezelfde opkomende markten, waaronder grote franchises van Yum! Merken en McDonald’s met de McCafe.

Het komt neer op

Sommige investeerders zijn van mening dat Starbucks een piek kan bereiken na langdurig marktsucces. Een mogelijk naderende bearmarkt in combinatie met economische en teruglopende uitgaven zou een probleem kunnen zijn voor Starbucks en haar investeerders, aangezien luxemerken in dit scenario een klap zouden krijgen. Nieuwe wereldwijde expansie is ook een risico, aangezien internationale markten verschillende voorkeuren en acceptatieniveaus hebben. Uitbreiding van ontwikkelde markten naar opkomende markten kan ook hogere risico’s met zich meebrengen, aangezien bestedingspsychologieën dramatisch kunnen verschillen. Hoewel er risico’s zijn, suggereert de driejarige bèta van 0,63 van Starbucks uiteindelijk dat het minder ernstige verliezen zou lijden in een brede marktdaling, wat goed is voor beleggers. Zoals bij alle aandelen en cyclische consumptiegoederen, is het vooral belangrijk om de systematische veranderingen en de idiosyncratische veranderingen te volgen om alle potentiële verliezen voor te blijven die mogelijk kunnen worden vermeden of afgedekt met actief beleggen.