Bod gezocht in competitie (BWIC)
Wat betekent Bid Wanted In Competition (BWIC)?
Bod Wanted in Competition (BWIC) is een formeel verzoek om biedingen op een pakket effecten, ingediend door een institutionele belegger bij een aantal effectenhandelaren. De dealers worden uitgenodigd om biedingen uit te brengen op de beursgenoteerde effecten. Zodra de biedingen zijn ontvangen, heeft de institutionele belegger een beter idee van de huidige marktwaarde van de effecten en kan hij vervolgens contact opnemen met de hoge bieders om een deal af te ronden.
Het BWIC-proces is onder meer terug te vinden in de verkoop van obligaties en valuta’s.
Bod gezocht in competitie uitgelegd
Een aankondiging waarop een bod wordt gevraagd, kan een verkoper niet helpen om de hoogst mogelijke prijs voor een effect te krijgen. Het proces biedt echter een hoger niveau van privacy voor verkopers die niet meteen willen onthullen dat ze een grote wijziging in hun financiële positie aanbrengen.
Belangrijkste leerpunten
- Het bod dat in het concurrentieproces wordt gevraagd, wordt gebruikt om de beste marktprijs te bepalen die beschikbaar is voor een pakket activa.
- Zodra een prijs is overeengekomen, geeft de verkoper de effecten gedurende een bepaalde periode te koop af aan een tussenpersoon.
- Het proces wordt doorgaans gebruikt door een institutionele belegger die niet onmiddellijk een wijziging in de strategie wil onthullen.
Voor de verkoper eindigt het proces met het indienen van een bestelling met een vooraf bepaald spreidingsbereik bij een dealer, en het is aan de dealer om die bestelling binnen een bepaalde tijdspanne uit te voeren.
BWIC’s zijn een steeds populairdere methode voor beleggers om activa te ontladen en contanten vrij te maken. Het doel is over het algemeen om de opbrengst te herinvesteren in nieuwe deals op de primaire markt. Verkopers kunnen posities in het veilingproces verlaten en tegelijkertijd veel aandacht trekken als ze dat willen. Handelaren en investeerders kunnen hun hoogste aanbiedingen openbaar maken in een poging de concurrentie te overbieden.
Voorbeelden van biedingen gezocht in competitie
In 2015 meldde Bloomberg een conflict tussen de Public Sector Pension Investment Board of Canada en het hedgefonds Saba Capital Management. De Pensioenraad klaagde Saba Capital aan wegens het vermeend verkeerd markeren van bepaalde obligaties en merkte op dat Saba’s bids-wanted-in-competition (BWIC) -proces biedingen met lage prijzen opleverde. Het Pensioenbestuur beschuldigde Saba ervan dit opzettelijk te doen om het bestuur te onderbetalen. Saba stuurde een bid-wanted-in-competitie naar acht banken, die deze vervolgens onder hun klanten verspreidden. Vijf van de acht banken “konden helemaal geen bod uitbrengen”.
In september 2017 meldde Reuters dat CQS, een elektronische beursnoteringsdienst, een portefeuille van € 200 miljoen aan leningen verkocht via een Bids Wanted In Competition (BWIC) -proces. Bronnen zeiden dat biedingen op 26 september 2017 verschuldigd waren. Deze BWIC omvatte 50 namen. Het gemiddelde bod was 99,5 procent van de nominale waarde. Grotere functies waren onder meer:
- € 8,5 miljoen van HES Beheer (een Nederlandse havendienstverlener)
- € 8,5 miljoen van Schenck Process (een Duitse technologiegroep)
- € 8,1 miljoen van Springer (een Duitse uitgever)
- € 8,3 miljoen van CEP (een Franse verzekeringsmakelaar)
- € 7 miljoen van Median Kliniken (een Duitse groep voor revalidatieklinieken)
- € 7 miljoen van een Britse bioscoopexploitant
- € 7 miljoen van Wind (een Italiaans telecombedrijf)