Certificaat van opbouw op Treasury Security (CATS)

Wat is een certificaat van opbouw op Treasury Security (CATS)

Certificates of Accrual on Treasury Securities (CATS) waren een soort obligaties die werden uitgevonden door de bank Salomon Brothers.  Deze obligaties werden tussen 1982 en 1986 uitgegeven door particuliere banken en werden gedekt door de Amerikaanse schatkist via de oprichting van special purpose entiteiten (SPV’s / SPE’s). 

CATS was een van de families van effecten die op dat moment werden uitgegeven met katachtige acroniemen. Andere ‘katachtigen’ waren onder meer Treasury Income Growth Receipts (TIGR’s) en Lehman Investment Opportunity Notes (LION’s). TIGR’s waren de eerste van de familie en waren de oprichting van Merrill Lynch. Salomon Brothers volgde hun voorbeeld door hun merk van nulcouponobligaties te creëren..

Inzicht in Certificate of Accrual On Treasury Security (CATS)

KATTEN werden met aanzienlijke kortingen op hun nominale waarde verkocht, maar konden op de vervaldag worden ingewisseld voor hun volledige nominale waarde. In tegenstelling tot andere soorten obligaties, betaalde CATS geen rente via coupons vóór de vervaldatum van de obligatie. Het verschil tussen het bedrag dat de belegger voor de obligatie betaalde en de werkelijke nominale waarde ervan was bedoeld om de rente weer te geven die zou zijn opgebouwd in de jaren vóór de vervaldatum van de obligatie.

Net als andere effecten die door de Amerikaanse overheid worden gedekt, werden CATS beschouwd als veilige investeringen die geen enkel risico met zich meebrachten. Ze werden gegarandeerd op de eindvervaldag tegen hun volledige nominale waarde terugbetaald. Deze obligaties raakten echter achterhaald toen de Amerikaanse overheid begon met de directe uitgifte van nulcouponobligaties via het programma Separate Trading of Registered Interest and Principal of Securities ( STRIPS ).  Ze zijn niet langer beschikbaar voor aankoop, behalve via de secundaire obligatiemarkt.

Inwisseling van KATTEN

In 1991 werd Salomon Brothers, de eerste uitgevende bank voor CATS, overspoeld met een schandaal als gevolg van frauduleuze activiteiten. Dit schandaal leidde ertoe dat de raad van bestuur van Salomon Brothers Warren Buffett benoemde in de rol van voorzitter en chief executive om de integriteit en stabiliteit van de bank te herstellen. Uiteindelijk fuseerde de bank met Travellers Group in 1997, en later met Citibank, en vormde de huidige Citigroup.

Als gevolg van conglomeraatvorming en fusies van banken hebben veel mensen met CATS-obligaties het nu moeilijk om uit te zoeken hoe ze deze kunnen aflossen. De snelste manier is om het CUSIP nummer(Committee on Uniform Securities Identification Procedures) vande obligatie te achterhalen. Dit nummer is een unieke code die de uitgever van de obligatie identificeert.  Zodra de obligatiehouder de uitgevende instelling heeft geïdentificeerd, moet hij kunnen bepalen welke entiteit momenteel verantwoordelijk is voor de terugbetaling van de obligatie.