Chameleon-optie
Wat is een kameleonoptie?
Een kameleonoptie heeft de mogelijkheid om de structuur te wijzigen als aan vooraf bepaalde voorwaarden van het contract wordt voldaan, zoals een gespecificeerde stijging of daling van de prijs van de onderliggende waarde. Een kameleonoptie geeft een belegger meer flexibiliteit doordat hij een kameleonoptie kan verhandelen in plaats van meerdere vanille-opties te verhandelen om hetzelfde resultaat te bereiken.
Belangrijkste leerpunten
- Een kameleonoptie heeft de mogelijkheid om de structuur te veranderen als aan vooraf bepaalde voorwaarden van het contract wordt voldaan, zoals een gespecificeerde stijging of daling van de prijs van de onderliggende waarde.
- Chameleon-opties worden over the counter (OTC) verhandeld en kunnen daarom worden aangepast op basis van wat de koper en verkoper overeenkomen.
- Het voordeel van de kameleonoptie is de flexibiliteit onder voorwaarden, hoewel deze doorgaans een hogere premie vereist vanwege deze zeer aanpasbare aard.
Inzicht in de Chameleon-optie
Chameleon-opties worden over the counter (OTC) verhandeld en kunnen dus worden aangepast op basis van wat de koper en verkoper overeenkomen. In eenvoudigste bewoordingen kan een kameleonoptie zowel een call als putoptie zijn, afhankelijk van aan welke kant van de uitoefenprijs de onderliggende waarde zich bevindt. Als de onderliggende waarde boven de uitoefenprijs is geprijsd, kan het een call-optie zijn, en als de prijs van de onderliggende waarde onder de uitoefenprijs ligt, kan het een put-optie zijn. Als een handelaar een grote beweging in een aandeel verwacht, maar niet zeker was van de richting, in plaats van zowel een call als een put te kopen, zouden ze een kameleonoptie kunnen kopen die op deze manier is gestructureerd.
Het voordeel van de kameleonoptie is de flexibiliteit. De partijen kunnen hun eigen uitoefenprijs, vervaldatum, contractgrootte, of het nu een call of put is, overeenkomen en met welke tussenpozen een van deze variabelen verandert.
De nadelen van een kameleonoptie zijn onder meer een hogere premie dan een vanilleoptie, vooral omdat de kameleon een grotere kans biedt dat de optie in het geld eindigt (afhankelijk van de voorwaarden). De verkoper van de optie eist daarom hogere kosten voor de optie. Dat gezegd hebbende, kunnen de kosten van de kameleon aantrekkelijker zijn dan het kopen van meerdere vanille-opties.
OTC-opties zijn niet liquide, dus het is misschien niet mogelijk om indien nodig vóór de vervaldatum uit de optie te komen. Deze opties worden voornamelijk verhandeld door geavanceerde en vermogende individuen en instellingen. Ze worden zelden gebruikt door de gemiddelde belegger.
Voorbeeld van een kameleonoptie
Chameleon-opties zijn in hoge mate aanpasbaar, dus het volgende is slechts één mogelijke manier waarop het kan worden gestructureerd.
Stel dat een handelaar een ‘ at the money’ call-optie wil kopen die over een maand verloopt. De onderliggende aandelen worden verhandeld tegen $ 45, dus de uitoefenprijs op de kameleonoptie is ook $ 45.
Vanwege een belangrijk nieuwsgebeurtenis in de aandelen wil de koper van de optie ook wat neerwaartse bescherming. Als het aandeel onder de $ 40 daalt, willen ze dat de call wordt omgezet in een putoptie.
De kameleonoptie heeft de handelaar in wezen twee opties in één gegeven. Ze hebben een call-optie als de prijs van de onderliggende waarde stijgt, en ze hebben een put-optie als de onderliggende waarde onder $ 40 daalt.
Ervan uitgaande dat een vanilleoptie van $ 45 die binnen een maand vervalt, wordt verhandeld voor $ 1, en de put van $ 40 wordt verhandeld tegen $ 0,08, dan zal de prijs van de kameleon waarschijnlijk rond de $ 1,08 liggen, en mogelijk iets minder, aangezien beide partijen besparen op transactiekosten en de De verkoper wil misschien de koper ertoe aanzetten om de kameleon te verhandelen in plaats van gewoon een telefoontje te kopen en te plaatsen als het goedkoper is om dat te doen.