Commerciële Hedger
Wat is een commerciële heggenschaar?
Een commerciële hedger is een organisatie die derivaten zoals futurescontracten gebruikt om de prijs vast te leggen van specifieke grondstoffen die zij gebruikt bij het runnen van haar bedrijf. Een grondstof is een noodzakelijk goed dat vereist is voor de productie van een goed of dienst.
Zo kan een levensmiddelenfabrikant commerciële hedging toepassen als hij goederen zoals suiker of tarwe koopt of die hij nodig heeft om zijn producten te produceren. Fabrikanten van elektrische componenten kunnen koper afdekken dat het bij de productie gebruikt.
Belangrijkste leerpunten
- Een commerciële hedger gebruikt de derivaten- of effectenmarkten om prijzen vast te leggen voor de goederen die ze produceren of anders consumeren in het productieproces.
- Commerciële hedging stelt bedrijven in staat om hun blootstelling aan marktrisico’s te verminderen, waardoor ze onafhankelijk zijn van de vraag of de prijs van een grondstof stijgt of daalt zodra de hedge is vastgesteld.
- Luchtvaartmaatschappijen kunnen bijvoorbeeld olie- of gasfutures kopen in afwachting van toekomstige vluchten; of een ontbijtgranenproducent zal futures op tarwe of maïs kopen in het licht van de toekomstige vraag naar granen.
- Olieraffinaderijen kunnen daarentegen oliefutures verkopen, terwijl tarwe- of maïsboeren landbouwfutures verkopen vóór hun oogsten.
Inzicht in commerciële hedgers
Een entiteit gebruikt commerciële afdekking als een methode om bedrijfskosten te normaliseren, aangezien ze probeert het grondstofprijsrisico te beheersen en haar productiekosten nauwkeuriger te voorspellen. Een hedge is als een verzekeringspolis waarbij een investering helpt om het risico van ongunstige prijsbewegingen van een actief te verminderen. Commerciële hedgers handelen in termijncontracten om specifieke prijsrisico’s te beheersen.
Niet-commerciële handelaren daarentegen zijn die beleggers die de futuresmarkt gebruiken voor speculatie met grondstoffen. Speculatie is het verhandelen van een actief of het uitvoeren van een financiële transactie waarbij een aanzienlijk risico bestaat dat de initiële uitgave grotendeels of geheel verloren gaat met de verwachting van een aanzienlijke winst.
De Commodity Futures Trading Commission (CFTC), een Amerikaanse overheidsinstantie, stelt parameters vast om handelaren te classificeren om handelsbeperkingen en positiegrootte in te stellen die verschillen tussen commerciële en niet-commerciële handelaren. In feite vermeldt het wekelijkse Commitments of Traders rapport van de Commissie het aantal openstaande termijncontracten voor zowel commerciële als niet-commerciële handelaren.
Een bedrijf kan worden beschouwd als een commerciële hedger voor het ene product, maar niet voor andere. Een snoepfabrikant die is geclassificeerd als een commerciële hegger voor cacao of suiker, zou niet worden geclassificeerd voor commerciële afdekking van aluminium, stookolie of andere grondstoffen.
Hoe commerciële afdekking werkt
Termijncontracten worden zowel voor speculatieve handel als voor afdekking gebruikt. De deals worden op verschillende beurzen verhandeld en hebben een prijsbasis voor de levering van een specifiek commodity-bedrag op een vooraf bepaalde datum in de toekomst. Deze futures-prijzen kunnen afwijken van de huidige spotprijs van de grondstof. De spotprijs is de huidige kostprijs van de grondstof op de open markt.
De spotprijs van koper kan momenteel bijvoorbeeld $ 3,12 per pond bedragen. Een elektriciteitsbedrijf dat bij zijn productie koper gebruikt, kan zijn prijzen op basis van die kosten bepalen. De prijs kan in de toekomst echter stijgen. Deze prijsstijging dwingt het bedrijf om ofwel minder winst te maken of de prijs van hun product te verhogen. Omgekeerd kan een dalende prijs ervoor zorgen dat het product van het bedrijf hoger is dan dat van de concurrenten, wat hun marktaandeel kost. Om zijn prijsstructuur te stabiliseren en een prijs vast te leggen voor koper dat het nodig heeft voor toekomstige productie, zou het bedrijf koperfuturescontracten kunnen kopen.
Hoewel de spotprijs van koper $ 3,12 per pond kan zijn, is de prijs voor toekomstige levering vaak hoger vanwege de opslagkosten. De prijs voor bezorging kan bijvoorbeeld $ 3,15 per pond zijn voor bezorging in drie maanden, $ 3,18 voor bezorging in zes maanden, $ 3,25 per jaar, enzovoort.
Speciale overwegingen
Een commerciële hedger kan zijn contracten over meerdere maanden spreiden om een vaste prijs op specifieke toekomstige data te verzekeren.
Als de koperprijs onder die van het futurescontract daalt, kan het bedrijf zijn contract met verlies verkopen. Zelfs als het bedrijf een verlies op het futurescontract nam, was het in staat om zijn risico te beperken tegen een stijging van de grondstofkosten. Wanneer de koperprijs stijgt, hoeft het bedrijf voor elektrische bedrading de grondstof niet fysiek in ontvangst te nemen, maar kan het de futures met winst verkopen op de open markt. Het bedrijf kan doorlopend koperfuturescontracten kopen of verkopen naarmate de behoeften veranderen.