Gecombineerd trustfonds
Wat is een gecombineerd trustfonds?
Een gemengd trustfonds combineert activa onder een gezamenlijke strategie voor beleggingsbeheer. Gecombineerde trustfondsen vertegenwoordigen een pool van activa die gezamenlijk worden beheerd door dezelfde entiteit. Deze fondsen kunnen afkomstig zijn uit verschillende bronnen, zoals trusts en pensioenregelingen.
Inzicht in een gecombineerd trustfonds
Gecombineerde trustfondsen, gereguleerd door het US Office of the Comptroller of the Currency (OCC) – een staatsbankautoriteit – worden gewoonlijk aangeboden door banken en trustmaatschappijen. De Securities and Exchange Commission (SEC) reguleert deze fondsen niet. Beleggers kunnen een gemengd trustfonds ook een collectieve beleggingstrust noemen.
Belangrijkste leerpunten
- Een gemengd trustfonds combineert meerdere trusts onder één manager of managementstrategie.
- Een vermengd vertrouwen is als een beleggingsfonds, behalve dat het hetzelfde regelgevend toezicht en dezelfde transparantie mist als een beleggingsfonds.
- De penningmeester van de staat Illinois probeerde eind jaren 2000 de trusts van de staat te consolideren tot een vermengd vertrouwen, maar de poging werd geblokkeerd.
Professionele geldbeheerders en pensioenadviseurs bundelen vaak de activa van verschillende trusts en fondsen om ze gezamenlijk te beheren. Dit kan worden gedaan als er voor elke financieringsbron congruente beleggingsdoelstellingen zijn. Het samenvoegen van de fondsen zorgt voor meer efficiëntie en lagere kosten.
Gecombineerde trustfondsen versus beleggingsfondsen
Gemengde trustfondsen zijn vergelijkbaar met onderlinge fondsen; ze worden beide beheerd door professionele geldbeheerders en beleggen in aandelen, vastrentende waarden en andere activa. Het belangrijkste verschilpunt is dat gemengde trustfondsen niet voor alle beleggers beschikbaar zijn, terwijl onderlinge fondsen dat wel zijn. Dit type fonds is alleen beschikbaar voor beleggers in specifieke door de werkgever gesponsorde pensioenregelingen.
Voordelen van gecombineerde trustfondsen
Vanwege de lage overheadkosten zijn gemengde trustfondsen goedkoper om te investeren in vergelijkbare alternatieve investeringsopties, zoals beleggingsfondsen. De mogelijkheid om gecombineerde activa in één fonds te beheren, zorgt voor kostenbesparingen en verlaagt de rapportage- en administratiekosten. De marketingkosten worden tot een minimum beperkt, aangezien gemengde trustfondsen niet openbaar worden verhandeld en zich doorgaans richten op een kleinere groep investeerders. Omdat deze fondsen niet worden gereguleerd door de SEC, worden de nalevingskosten ook laag gehouden.
Alvorens in een gemengd trustfonds te beleggen, dienen beleggers professioneel advies in te winnen om er zeker van te zijn dat dit passend is voor hun financiële situatie.
Beperkingen van samengevoegde trustfondsen
Omdat de SEC gemengde trustfondsen niet reguleert, kan het voor beleggers moeilijk zijn om gedetailleerde informatie over hen te verkrijgen. Het kan bijvoorbeeld moeilijk zijn om te controleren of een fonds de regelgeving heeft overtreden. De meeste financiële onderzoeksbedrijven bieden een beperkte dekking van gemengde trustfondsen, waardoor het moeilijk is om de prestaties bij te houden. Activa in deze fondsen worden op een andere manier benaderd, wat een traditionele rollover kan voorkomen als een werknemer zijn werkgever verlaat.
Voorbeeld van een gecombineerd trustfonds
Het pensioenstelsel in Illinois is al decennia lang het doelwit van politieke belangen. Het geld dat in het pensioenstelsel is geïnvesteerd, is verleidelijk gebleken voor beleidsmakers die het geld willen gebruiken om andere, meer directe uitgaven te dekken. De gouverneur van Illinois in 2003, Rod Blagojevich, zei dat de staat het zich niet kon veroorloven de staatspensioenen te blijven financieren en drong er bij de staat op aan om “pensioenverplichtingen” aan te nemen. Twee jaar later hielp hij met het passeren van een “pensioenvakantie”, waarbij de staat gedurende twee jaar minder kon storten in het pensioenstelsel.
In 2009 stelde de penningmeester van de staat Alexi Giannoulias voor om de investeringsbevoegdheid van de vijf pensioenstelsels van de staat te consolideren: het Teachers ‘Retirement System (TRS), het pensioensysteem van staatsuniversiteiten (SURS), het pensioenstelsel van staatsambtenaren (SERS), het pensioenstelsel van rechters. (JRS), en het General Assembly Retirement System (GARS) – in een gemengd vertrouwen. De terugval op dit voorstel was omdat gemixte trustfondsen minder transparant zijn dan kleinere, meer gerichte fondsen. Bovendien zijn gepoolde fondsen minder divers dan discrete fondsen.
De Illinois Education Associate (IEA) stelde in een whitepaper : “Toen Enron faalde, had de geconsolideerde investeringsraad van Florida één bedrijf met een overwogen positie en verloor het fonds $ 335 miljoen. De verliezen in Illinois bedroegen slechts ongeveer een tiende van dit bedrag, gedeeltelijk omdat de drie afzonderlijke besturen verschillende geldmanagers in dienst hadden. “
Evenzo publiceerde SURS een paper waarin stond dat de twee belangrijkste zorgen met betrekking tot het creëren van een vermengd vertrouwen waren dat ‘het huidige systeem waarbij de activa van het afzonderlijke pensioenstelsel worden beheerd door afzonderlijke raden van trustees het voor iedereen met een criminele bedoeling moeilijker maakt om alle het pensioenvermogen van de staat, “en” het combineren van activa vermindert [de] beoordeling van beleggingstransacties. “