Coupon Equivalent Rate (CER) definitie

Wat is het Coupon Equivalent Rate (CER)?

De coupon-equivalentrente (CER) is een alternatieve berekening van de couponrente die wordt gebruikt om nulcoupon- en couponvastrentende effecten te vergelijken. Het is het geannualiseerde rendement op een nulcouponobligatie, berekend alsof het een coupon heeft betaald, en staat ook bekend als het obligatie-equivalentrendement (BEY) of het coupon-equivalentrendement (CEY).

De formule voor de coupon-equivalente rente (CER) is

Hoe de coupon-equivalente rente (CER) te berekenen

Het coupon-equivalentrente (CER) wordt berekend als:

1. Zoek de korting waartegen de obligatie wordt verhandeld, namelijk de nominale waarde min de marktwaarde.
2. Deel de korting vervolgens door de marktprijs.
3. Verdeel 360 door het aantal dagen tot de vervaldag.
4. Dat aantal (van nr. 3) wordt vervolgens vermenigvuldigd met het aantal gevonden in nr. 2.

Wat zegt de Coupon Equivalent Rate (CER) u?

Coupon-equivalentrente (CER) stelt een belegger in staat om een ​​nulcouponobligatie te vergelijken met een couponbetalende obligatie. Hoewel de meeste obligaties beleggers jaarlijkse of halfjaarlijkse rentebetalingen betalen, betalen sommige obligaties, ook wel nulcouponobligaties genoemd, helemaal geen rente, maar worden ze in plaats daarvan uitgegeven met een grote korting tot pari.

De belegger maakt een rendement op deze kortingsobligaties wanneer de obligatie afloopt. Om het rendement op couponbetalende effecten in relatieve termen te vergelijken met dat van nulcoupons, gebruiken analisten de formule voor het equivalent van coupons. De coupon-equivalentrente (CER) geeft het geannualiseerde rendement op kortlopende schuldbewijzen aan dat doorgaans wordt genoteerd op basis van bankkorting, zodat het rendement vergelijkbaar kan zijn met noteringen op coupondragende effecten.

In feite geeft het aan wat de couponrente op een kortingsinstrument (zoals een nulcoupon, schatkistpapier of handelspapier) zou zijn als het instrument een coupon had en tegen de nominale waarde was verkocht.

Omdat het genoteerde tarief van obligaties wordt berekend op basis van de nominale waarde, is dit tarief voor obligaties die met een korting zijn uitgegeven onnauwkeurig om ze te vergelijken met andere couponobligaties. Obligaties met korting of nulcoupon worden niet tegen nominale waarde verkocht. Ze worden met korting verkocht en de belegger ontvangt doorgaans meer dan wat hij op de eindvervaldag heeft belegd. Het is dus nauwkeuriger om de CER te gebruiken omdat het de initiële investering van de investeerder gebruikt als basis voor het rendement.

Voorbeeld van het gebruik van de Coupon Equivalent Rate (CER)

Een T-rekening van $ 10.000 die binnen 91 dagen vervalt, wordt bijvoorbeeld verkocht voor $ 9.800. Het equivalente couponpercentage zou 8,08% zijn, of (($ 10.000 – $ 9.800) / ($ 9.800)) * (360/91), wat 0,0204 * 3,96 is. In vergelijking met een obligatie die een jaarlijkse coupon van 8% betaalt, zouden we de nulcouponobligatie kiezen, aangezien deze het hogere – 8,08% – tarief heeft.

Of overweeg een huidige (vanaf januari 2019) nulcoupon Treasury STRIP die vervalt op 15 augustus 2019. De nominale waarde is $ 100 en de marktprijs is $ 98,63 op 29 januari 2019. De coupon-equivalentrente (CER ) is 2,54%, of (($ 100 – $ 98,63) / ($ 98,63) * (360/198).

Het verschil tussen Coupon Equivalent Rate (CER) en Yield to Maturity

Het rendement op de vervaldag is het theoretische rendement dat een belegger zou ontvangen als hij de obligatie tot het einde van de looptijd zou aanhouden. Maar in tegenstelling tot het coupon-equivalentrendement (CER), houdt het rendement tot het einde van de looptijd (YTM) rekening met compounding. Beide worden uitgedrukt als geannualiseerde tarieven.

Beperkingen bij het gebruik van Coupon Equivalent Rate (CER)

De coupon-equivalentrente is een alternatieve manier om het rendement van een obligatie te berekenen. De equivalente couponrente maakt een vergelijking mogelijk van een nulcouponobligatie met een obligatie met een andere looptijd. Het is echter een nominaal rendement en houdt geen rekening met de bereiding.

Meer informatie over Coupon Equivalent Rate (CER)

Om obligaties beter te analyseren, leest u meer over hoe u de rendementen van verschillende obligaties kunt vergelijken.