De heggen

Belangrijkste leerpunten

• Afdekking is het verwijderen van een bestaande positie die fungeert als afdekking tegen een primaire positie in de markt.
• Bij afdekking wordt een compenserende of verliesbeperkende positie ingenomen ten opzichte van een primaire positie om het risico te verkleinen.
• Afdekking kan om verschillende redenen plaatsvinden, waaronder een wijziging in de vooruitzichten, een afdekking die zijn vruchten heeft afgeworpen, het verwijderen van de primaire positie of om de kosten met betrekking tot afdekking te verminderen.

Hoe de-hedging werkt

De-hedging omvat het teruggaan naar de markt en het afsluiten van afgedekte posities, die voorheen werden genomen om het risico van een belegger op prijsschommelingen ten opzichte van het onderliggende actief te beperken. Een afdekking tegen een daling van de markt kan bijvoorbeeld worden verwijderd wanneer houders van een onderliggend actief een sterk optimistisch vooruitzicht hebben op hun belegging. Daarom zouden beleggers er de voorkeur aan geven om die posities af te dekken om volledige blootstelling te krijgen aan de verwachte opwaartse prijsschommelingen van hun belegging.

Een afgedekte belegger in goud die denkt dat de prijs van zijn activa op het punt staat te stijgen, zou bijvoorbeeld alle goudfuturescontracten terugkopen die hij op de termijnmarkt had verkocht. Door dit te doen, zal de belegger zichzelf hebben gepositioneerd om de vruchten te plukken van een stijging van de goudprijs als zijn bullish voorspelling voor goud correct is.

De hedging kan ook worden gedaan als de hedge zelf zijn vruchten heeft afgeworpen. Als de oorspronkelijke hedger bijvoorbeeld een aanzienlijke prijsdaling heeft meegemaakt, wil hij misschien de succesvolle hedge verwijderen en ofwel de onderliggende waarde laten herstellen van zijn dieptepunten, ofwel de positie volledig wegnemen.

Afdekking

Een hedge is een investering om het risico van ongunstige prijsbewegingen in een actief te verminderen. Normaal gesproken bestaat een hedge uit het innemen van een compenserende positie in een gerelateerd effect, zoals een futures-contract.

Er is een afweging tussen risico en beloning die inherent is aan hedging: hoewel het het potentiële risico vermindert, wordt ook potentiële winst weggenomen.

Derivaten zijn effecten die bewegen in termen van een of meer onderliggende activa. Ze omvatten opties, swaps, futures en termijncontracten. De onderliggende activa kunnen aandelen, obligaties, grondstoffen, valuta’s, indices of rentetarieven zijn. Derivaten kunnen effectieve afdekkingen zijn tegen hun onderliggende activa, aangezien de relatie tussen beide min of meer duidelijk is gedefinieerd.

Het gebruik van derivaten om een ​​investering af te dekken, maakt nauwkeurigere risicoberekeningen mogelijk, maar vereist een mate van verfijning en vaak behoorlijk wat kapitaal. Derivaten zijn echter niet de enige manier om zich in te dekken. Het strategisch diversifiëren van een portefeuille om bepaalde risico’s te verminderen, kan ook als een nogal grove afdekking worden beschouwd.

Waarom investeerders hedgen en de-hedge

Onder meer portefeuillemanagers, individuele beleggers en bedrijven gebruiken afdekkingstechnieken om hun blootstelling aan verschillende risico’s te verminderen. Op de financiële markten wordt hedging echter ingewikkelder dan het eenvoudigweg elk jaar betalen van een verzekeringsmaatschappij aan een verzekeringsmaatschappij. Afdekking tegen beleggingsrisico’s betekent het strategisch gebruiken van instrumenten in de markt om het risico van ongunstige prijsbewegingen te compenseren. Met andere woorden, investeerders dekken de ene investering af door een andere te doen.

Het doel van hedging is niet om geld te verdienen, maar om te beschermen tegen verliezen. De kosten van de afdekking – of het nu gaat om de kosten van een optie of gederfde winst door aan de verkeerde kant van een futurescontract te staan ​​- kunnen niet worden vermeden. Dit is de prijs die u betaalt om onzekerheid te voorkomen.