Bezorgoptie

Wat is een bezorgoptie?

Een leveringsoptie is een functie die aan sommige rentefuturescontracten wordt toegevoegd . Met de leveringsoptie kan de verkoper van de optie de timing, locatie, hoeveelheid, kwaliteit en de wildcard-kenmerken bepalen van het onderliggende product dat wordt geleverd. De voorwaarden van de leveringsoptie staan ​​vermeld in het leveringsbericht.

Inzicht in bezorgoptie

Rentetoekomstopties bevatten vaak leveringsopties. Leveringsopties maken toekomstige contracten ingewikkeld en handelaren moeten alle componenten van de deal volledig begrijpen. Alle futures-contracten zijn tussen een verkoper, bekend als de short, en de koper, bekend als de long. De leveringsoptie schetst een verscheidenheid aan methoden voor de verkoper om de onderliggende waarde te leveren. De koper kan extra risico nemen vanwege de flexibiliteit van de verkoper bij de levering. 

De Chicago Mercantile Exchange  (CME) treedt op om een ​​clearingfirma toe te wijzen aan het futurescontract dat wordt verhandeld op de Chicago Board of Trade  (CBOT). Toekomstopties voor schatkistobligaties zijn het meest actief verhandelde contract in de Verenigde Staten. De meeste op de beurs verhandelde opties zijn in Amerikaanse stijl. Een Amerikaanse optie maakt lichaamsbeweging op elk moment tijdens zijn leven mogelijk. Met Amerikaanse opties kunnen optiehouders de optie op elk moment vóór en inclusief de vervaldatum uitoefenen. Daarentegen laten Europese opties alleen uitoefening toe op de eindvervaldag.

Elementen van leveringsopties

Op afgesproken punten, tijdens het futurescontract, kan de verkoper beslissingen nemen die van invloed zijn op de levering na afloop. De CME biedt informatie over de basisprincipes van leveringsopties voor schatkistfutures, basisspreads en leveringstaarten:

• Opties in Amerikaanse stijl kunnen de timing van levering of de carry-optie bevatten. In deze functie kan de kortsluiting het tijdstip van overgave bepalen, zolang dit binnen de contractperiode valt. Soms wil de verkoper de effecten behouden voor couponbetaling als er een positieve carry is. 
• De kwaliteitsoptie is een soort regenboogoptie waarmee de verkoper elke staatsobligatie met een vervaldatum of call-datum van ten minste 15 jaar kan leveren. De verkoper kiest een obligatie met de laagste beschikbare couponrente. Deze functie staat bekend als goedkoopste om te leveren  (CTD), waarmee de goedkoopste beveiliging op de lange positie kan worden geleverd om aan de contractspecificaties te voldoen.
• De optie voor opgebouwde rente geeft de verkoper het recht om de obligatie op elke werkdag van de leveringsmaand te leveren, wat betekent dat hij de korte rentetarieven in de loop van de maand kan volgen om de beste deal te krijgen.
• De wildcard-optie geeft verkopers het recht om de obligatie te leveren tot 20.00 uur Chicago-tijd op de laatste leveringsdag. Dat kan aanzienlijk zijn omdat de prijs wordt vastgesteld aan het einde van de handel, 14.00 uur, en de handel op de spotmarkt doorgaat tot 20.00 uur, wat betekent dat de verkoper kan profiteren van de verschuivingen in de handel op de spotmarkt.
• Met de einde-maandoptie heeft de verkoper flexibiliteit bij het bepalen van de meest voordelige verkoopdag. Dat komt doordat de afwikkelingsdag voor contracten de 8e tot de laatste werkdag van de maand is. Als die prijs is vergrendeld, heeft de verkoper met een einde-maandoptie nog zeven werkdagen om te bepalen of de prijzen stijgen of dalen. Tijdens de maandeindeperiode reageert het futurescontract niet op marktprijsveranderingen.