Economische toegevoegde waarde versus marktwaarde: wat is het verschil?
Economische toegevoegde waarde versus marktwaarde: een overzicht
Er zijn tal van manieren waarop investeerders en geldschieters de waarde van een bedrijf kunnen schatten. Dit wordt steeds belangrijker voor individuen die op zoek zijn naar mogelijkheden om waarde te investeren in kleine en grote bedrijven. Waarderingen kunnen ook worden gebruikt om te bepalen of een bedrijf een goed kredietrisico vormt.
De meest gebruikte maatstaven die worden gebruikt om de waarde van een bedrijf te bepalen, zijn onder meer economische toegevoegde waarde en marktwaarde. Er zijn echter duidelijke verschillen tussen deze twee waarderingsstrategieën en beleggers moeten weten hoe ze elk moeten gebruiken.
Belangrijkste leerpunten
- Economische toegevoegde waarde (EVA) en marktwaarde toegevoegd (MVA) zijn veelgebruikte manieren waarop een investeerder de waarde van een bedrijf kan beoordelen.
- EVA is een nuttige manier om het economische succes van een bedrijf, of het gebrek daaraan, over een bepaalde periode te meten.
- MVA is nuttig als een vermogensmaatstaf en beoordeelt het niveau van waarde dat een bedrijf in de loop van de tijd heeft opgebouwd.
Economische waarde toegevoegd
Economische toegevoegde waarde (EVA) is een prestatiemaatstaf ontwikkeld door Stern Stewart & Co. (nu bekend als Stern Value Management) die probeert de werkelijke economische winst van een bedrijf te meten. Het wordt ook vaak “economische winst” genoemd en geeft een maatstaf voor het economische succes (of falen) van een bedrijf over een bepaalde periode. Zo’n statistiek is handig voor investeerders die willen bepalen hoe goed een bedrijf waarde heeft geproduceerd voor zijn investeerders, en het kan worden vergeleken met vergelijkbare bedrijven voor een snelle analyse van hoe goed het bedrijf in zijn branche opereert.
De economische winst kan worden berekend door de netto bedrijfswinst na belastingen van een bedrijf te nemen en daarvan het product van het geïnvesteerde kapitaal van het bedrijf af te trekken, vermenigvuldigd met de procentuele kapitaalkosten.
Als een fictief bedrijf, Cory’s Tequila Company (CTC), bijvoorbeeld een netto bedrijfswinst na belastingen van $ 200.000 in 2018 had en een geïnvesteerd vermogen van $ 2 miljoen tegen een gemiddelde kostprijs van 8,5%, dan zou de economische winst van CTC worden berekend als $ 200.000 – ( $ 2 miljoen x 8,5%) = $ 30.000.
Deze $ 30.000 vertegenwoordigt een bedrag dat gelijk is aan 1,5% van het geïnvesteerde kapitaal van CTC en vormt een gestandaardiseerde maatstaf voor de rijkdom die het bedrijf gedurende het jaar heeft gegenereerd bovenop de kapitaalkosten.
De winstgevendheid van een bedrijf kan worden gemeten door de EVA te berekenen, aangezien de focus ligt op de winstgevendheid van een bedrijfsproject en dus op de efficiëntie van het bedrijfsbeheer.
De economische toegevoegde waarde (EVA) houdt rekening met de alternatieve kosten van alternatieve investeringen, terwijl de marktwaarde (MVA) dat niet doet.
Marktwaarde toegevoegd
Marktwaarde toegevoegd (MVA), aan de andere kant, is gewoon het verschil tussen de huidige totale marktwaarde van een bedrijf en het kapitaal dat wordt ingebracht door investeerders (inclusief zowel aandeelhouders als obligatiehouders). Het wordt meestal gebruikt voor bedrijven die groter zijn en openbaar worden verhandeld. MVA is geen prestatiemaatstaf zoals EVA, maar is in plaats daarvan een vermogensmaatstaf, waarmee het niveau van waarde wordt gemeten dat een bedrijf in de loop van de tijd heeft opgebouwd.
Als een bedrijf in de loop van de tijd goed presteert, behoudt het zijn inkomsten. Dit zal de boekwaarde van de aandelen van het bedrijf verbeteren en beleggers zullen waarschijnlijk bieden tot de prijzen van die aandelen in afwachting van toekomstige inkomsten, waardoor de marktwaarde van het bedrijf zal stijgen. Als dit gebeurt, vertegenwoordigt het verschil tussen de marktwaarde van het bedrijf en het door investeerders ingebrachte kapitaal (zijn MVA) het hoge prijskaartje dat de markt aan het bedrijf toekent als gevolg van zijn eerdere operationele successen.
In tegenstelling tot EVA is MVA een eenvoudige maatstaf voor de operationele capaciteit van een bedrijf en als zodanig zijn de alternatieve kosten van alternatieve investeringen niet meegerekend.