Eurobond

Wat is een euro-obligatie?

Een euro-obligatie is een schuldinstrument dat luidt in een andere valuta dan de eigen valuta van het land of de markt waarin het is uitgegeven. Euro-obligaties worden vaak gegroepeerd op basis van de valuta waarin ze luiden, zoals eurodollar- of euro-yen-obligaties. Aangezien euro-obligaties worden uitgegeven in een externe valuta, worden ze vaak externe obligaties genoemd. Eurobonds zijn belangrijk omdat ze organisaties helpen kapitaal aan te trekken en tegelijkertijd de flexibiliteit hebben om ze in een andere valuta uit te geven.

De uitgifte van euro-obligaties wordt gewoonlijk afgehandeld door een internationaal syndicaat van financiële instellingen namens de lener, waarvan er één de obligatie kan onderschrijven, waardoor de aankoop van de volledige uitgifte wordt gegarandeerd.

Inzicht in euro-obligaties

De populariteit van euro-obligaties als financieringsinstrument weerspiegelt hun hoge mate van flexibiliteit, aangezien ze emittenten de mogelijkheid bieden om het land van uitgifte te kiezen op basis van het regelgevingslandschap, de rentetarieven en de diepte van de markt. Ze zijn ook aantrekkelijk voor beleggers omdat ze meestal een kleine nominale waarde of nominale waarde hebben, wat een goedkope investering oplevert. Eurobonds hebben ook een hoge liquiditeit, wat betekent dat ze gemakkelijk kunnen worden gekocht en verkocht.

De term Eurobond verwijst alleen naar het feit dat de obligatie is uitgegeven buiten de grenzen van het land van herkomst van de valuta; het betekent niet dat de obligatie werd uitgegeven in Europa of luidde in de euro. Een bedrijf kan bijvoorbeeld in Japan een euro-obligatie uitgeven die in Amerikaanse dollars luidt.

Achtergrond

De eerste euro-obligatie werd in 1963 uitgegeven door Autostrade, het bedrijf dat de nationale spoorwegen van Italië beheerde. Het was een eurodollarobligatie van $ 15 miljoen, ontworpen door bankiers in Londen, uitgegeven op Amsterdam Airport Schiphol en betaald in Luxemburg om belastingen te verlagen. Het bood Europese investeerders een veilige investering in dollars.

Emittenten lopen uiteen van multinationale ondernemingen tot soevereine regeringen en supranationale organisaties. De omvang van een enkele obligatie-uitgifte kan ruim een ​​miljard dollar bedragen en de looptijden liggen tussen vijf en dertig jaar, hoewel het grootste deel een looptijd heeft van minder dan tien jaar. Euro-obligaties zijn vooral aantrekkelijk voor emittenten die gevestigd zijn in landen die geen grote kapitaalmarkt hebben, maar bieden tegelijkertijd diversificatie aan beleggers.

Levering

De eerste euro-obligaties werden fysiek aan investeerders geleverd. Ze worden elektronisch uitgegeven via een reeks diensten, waaronder de Depository Trust Company (DTC) in de Verenigde Staten en het Certificateless Registry for Electronic Share Transfer (CREST) ​​in het Verenigd Koninkrijk. Eurobonds worden meestal uitgegeven aan toonder, waardoor het voor beleggers gemakkelijker wordt om regelgeving en belastingen te omzeilen. Aan toonder betekent dat de obligatie niet is geregistreerd en als gevolg daarvan is er geen eigendomsakte. In plaats daarvan is het fysieke bezit van de band het enige bewijs van eigendom. 

Marktomvang

De wereldwijde obligatiemarkt heeft in totaal meer dan $ 100 biljoen aan uitstaande schulden. Het feit dat veel euro-obligaties niet geregistreerd zijn en de inruil aan toonder maakt het onmogelijk om definitieve cijfers voor de sector te verkrijgen, maar het is waarschijnlijk dat ze ongeveer 30% van het totaal uitmaken. Een groeiend deel van de uitgifte van euro-obligaties is afkomstig van opkomende landen, waarbij zowel overheden als bedrijven op zoek zijn naar diepere en meer ontwikkelde markten om te lenen.