Exchange Traded Mutual Fund (ETMF)
Wat is een Exchange Traded Mutual Fund (ETMF)?
Een exchange-traded mutual fund (ETMF) is een exchange-traded effect dat een hybride is tussen een exchange-traded fund (ETF) en een open-end mutual fund. Het kan ook bekend staan als een op de beurs verhandeld beheerd fonds.
Met ETMF’s kan een op een standaard netto-inventariswaarde (NAV) gebaseerd beleggingsfonds in realtime op een beurs worden verhandeld, vergelijkbaar met de handel in een aandeel of ETF. De intraday-handelsprijzen van het ETMF zullen direct worden gekoppeld aan de volgende dag-intrinsieke waarde van het fonds. Alle biedingen, aanbiedingen en handelsprijzen worden vermeld in termen van premie of korting op de NIW aan het einde van de dag (zoals NIW + $ 0,02 of NIW- $ 0,05). Voor elke transactie wordt de premie of korting op de NAV vastgezet op het moment van uitvoering van de transactie en wordt de uiteindelijke transactieprijs bepaald zodra de NAV aan het einde van de dag is berekend.
Belangrijkste leerpunten
- Exchange-traded mutual funds (ETMF’s) zijn aandelen in onderlinge fondsen die genoteerd zijn aan beurzen waar gewone beleggers ze kunnen kopen en verkopen op de secundaire markt.
- ETMF-prijzen zijn gekoppeld aan de volgende dagelijkse NAV van het fonds, in plaats van bepaald in de markt op het moment van uitvoering van de transactie, zoals ETF’s.
- Een van de eerste en grootste emittenten van ETMF’s is Eaton Vance’s Nextshares.
Inzicht in Exchange-Traded Mutual Funds
Een op de beurs verhandeld beleggingsfonds is in wezen een beleggingsfonds dat beschikbaar is in de gedaante van een ETF. Op de beurs verhandelde onderlinge fondsen bieden de voordelen van zowel onderlinge fondsen als ETF’s. Ze kunnen de voordelen van beleggingsstrategieën van een actief beheerd beleggingsfonds combineren met de prestatie- en belastingvoordelen van een ETF.
Op de beurs verhandelde onderlinge fondsen verschillen in veel opzichten van een traditionele ETF. Ze zijn niet verplicht om hun portefeuilleposities dagelijks openbaar te maken, waardoor ze vertrouwelijke handelsgegevens van de portefeuille kunnen beschermen. De fondsen worden in realtime verhandeld met behulp van op NAV gebaseerde handel met prijzen die worden vermeld in termen van premie of korting. Op de beurs verhandelde onderlinge fondsen maken gebruik van overdrachten in natura van portefeuille-effecten bij het terugkopen en uitgeven van fondsaandelen, waardoor transactiekosten worden bespaard.
Op de beurs verhandelde onderlinge fondsen kunnen intraday- en kortetermijnhandelaren enige arbitrage en speculatiemogelijkheden op onderlinge fondsen bieden. De fondsen betalen meerwaarden en bieden dividendinkomsten voor langetermijnbeleggers.
ETMF Investeren
Eaton Vance bood in februari 2016 een van de eerste ETMF’s aan, Eaton Vance Stock NextShares (EVSTC). EVSTC belegt in groeiaandelen en wordt ook aangeboden als een beleggingsfonds, het Eaton Vance Stock Fund. Vanaf april 2021 rapporteert EVSTC een NAV-rendement sinds de aanvang van ongeveer 16%. Anders dan de meeste ETF’s, worden NextShares actief beheerd en proberen ze het rendement van hun prestatiebenchmark en vergelijkbare fondsen te overtreffen.
Sinds de lancering van EVSTC zijn er ook tal van andere ETMF’s gelanceerd door NextShares, een volledige dochteronderneming van het beleggingsfonds Eaton Vance. Andere NextShares-fondsen zijn: Floating-Rate NextShares (EVFTC), Global Income Builder NextShares (EVGBC), Oaktree Diversified Credit NextShares (OKDCC), Stock NextShares (EVSTC) en TABS 5-to-15 Year Laddered Municipal Bond NextShares (EVLMC).
NextShares zijn genoteerd en worden verhandeld op Nasdaq, net als beursgenoteerde aandelen en ETF’s, maar worden geprijsd tegen de volgende intrinsieke waarde (NAV) aan het einde van de dag plus of minus handelskosten die worden bepaald wanneer de transactie wordt uitgevoerd.