Franchise P / E
Wat is franchise-P / E?
Franchise P / E (koers-winstverhouding) is de huidige waarde van nieuwe zakelijke kansen die voor een bedrijf beschikbaar zijn. Bij elkaar opgeteld, zijn de tastbare P / E van een bedrijf (soms basis P / E genoemd) en franchise P / E gelijk aan de intrinsieke P / E. Franchise P / E is een functie van het meerrendement op die nieuwe investeringen (de franchisefactor) ten opzichte van de omvang van de kans (de groeifactor).
Inzicht in franchise P / E
Franchise P / E wordt voornamelijk bepaald door de verschillen tussen het rendement op de nieuwe zakelijke mogelijkheid en de kosten van eigen vermogen. Bedrijven met hoge franchise P / E-ratio’s zijn bedrijven die continu kunnen profiteren van hun sterke punten. Hun franchisewaarde meet hun vermogen om in de loop van de tijd uit te breiden door middel van investeringen die een hoger rendement opleveren dan de markt. Bedrijven die hun vermogensomzet verhogen of hun winstmarge vergroten, zullen hun franchise-P / E en de waargenomen P / E-ratio verhogen.
De eigenvermogenswaarde of marktwaarde van een bedrijf is de som van de tastbare waarde en de franchisewaarde. Het opsplitsen van de P / E-ratio resulteert in twee hoofdcomponenten, de tastbare P / E (de basis P / E van een bedrijf met constante inkomsten) en de franchisefactor, die het rendement behelst dat gepaard gaat met nieuwe investeringen. De franchisefactor draagt bij aan de P / E-ratio op dezelfde manier als de franchisewaarde bijdraagt aan de waarde van het aandeel.
Belangrijkste leerpunten
- Franchise P / E is de potentiële groeifactor van een bedrijf. gebaseerd op toekomstige zakelijke kansen.
- Franchise P / E plus tastbare (statische) P / E is de intrinsieke P / E-waarde van een bedrijf.
- Hoge franchise P / E-waarden duiden op een hoge mate van potentiële groei.
Franchise P / E berekenen
De formule voor franchise P / E is:
Franchise P / E-formule
Franchise Factor Formule
franchise factor=1r-1ROE\ textit {franchisefactor} = \ frac {1} {r} – \ frac {1} {\ textit {ROE}}franchisefactor=r
Groeifactor (G)
Deze kunnen verder worden gewijzigd:
- Intrinsiek leidend P / E = P 0 / E 1 = (1 – b) / (r – g) = (1 / r) + [1 / r – 1 / ROE] * g / (r – g)
- Intrinsieke trailing P / E = P 0 / E 0 = (1 / r) + [1 / r – 1 / ROE + (1 – g / ROE) ] * g / (r – g)
Franchise P / E gebruiken
Met behulp van de franchisefactor kan de impact op de koers-winstverhouding (P / E-ratio) van een bedrijf per eenheid nieuwe investeringen worden berekend. Een franchisefactor van 3 zou bijvoorbeeld aangeven dat de P / E-ratio van een bedrijf met drie eenheden zou toenemen voor elke eenheid van groei in de boekwaarde van het bedrijf. De franchisefactor kan worden berekend als het product van het jaarlijkse beleggingsrendement boven het marktrendement en de duur van het rendement.
Een hogere omloopsnelheid van activa verhoogt de P / E-ratio van de franchise, een van de componenten van de intrinsieke P / E-waarde. Dit is volgens de analyse van Du Pont, die het rendement op eigen vermogen opsplitst in drie basiscomponenten: nettowinstmarge, omzet van activa en de vermogensmultiplicator.
DuPont-analyse = nettowinstmarge * vermogensomzet * vermogensmultiplicator
DuPont Analysis=Net Profit Margin