Gen-Saki

Wat is Gen-Saki?

Gen-saki is een secundaire obligatiemarkt in Japan, ook bekend als een repomarkt vanwege de gelijkenis met terugkoopovereenkomsten.

Gen-Saki begrijpen

Gen-saki vertaald in het Engels betekent “heden” (gen) en “toekomst” (saki). Gen-saki-handel omvat het kopen of verkopen van obligaties met een deal om ze na een bepaalde periode te verkopen of terug te kopen. Gen-saki wordt gebruikt voor de aan- en wederverkoop van bedrijfs- en staatsobligaties op middellange en lange termijn.

De gen-saki-markt evolueerde in de jaren vijftig omdat er in Japan geen secundaire markt was voor schatkistpapier uitgegeven door de Bank of Japan. Gen-saki staat open voor bedrijven en financiële instellingen en stond tot 1979 ook open voor buitenlandse investeerders. Gen-saki-transacties zijn beschikbaar voor looptijden tot één jaar, maar de meeste overeenkomsten zijn binnen drie maanden of korter. Bij het bepalen van de gen-saki-rente is een korte referentierente voor de korte termijn vaak de basis, omdat deze de rente op de depositomarkt nauwkeurig weerspiegelt.

De stap naar gen-saki-handel in Japan is een stap in de richting van de internationale standaard in terugkoopovereenkomsten. Traditioneel had Japan een ‘gen-tan’-terugkoopmodel gebruikt, dat contanten gebruikt als onderpand voor leningen en leningen. De geleidelijke beweging naar gen-saki-handel in Japan verbetert de marktefficiëntie en verkort de afwikkelingscyclus. Velen zijn van mening dat de acceptatie ervan, gevoed door de voortschrijdende technologie, een aanzienlijke groeimogelijkheid biedt en zou kunnen resulteren in toekomstige structurele veranderingen op de Japanse geldmarkten. 

Voorbeelden van Gen-Saki-transacties

Er zijn drie categorieën gen-saki-transacties:

1. Eigen rekening – Wanneer een effectenbedrijf een obligatie met een repo-overeenkomst verkoopt voor financiering, wordt dit een transactie voor eigen rekening genoemd. In 1978 werden beperkingen opgelegd aan het totaal aan uitstaande gen-saki voor eigen rekening. Deze voorschriften zijn opgesteld om de gen-saki-markt te beschermen en om goed toezicht door de effectenfirma’s aan te moedigen.
2. Consignatie – Terugkoopovereenkomsten waarbij obligatiehouders die geen effectenfirma zijn een gen-saki-transactie uitvoeren via een effectenbedrijf, staan ​​bekend als consignment-gen-saki. Bij een gen-saki-transactie in consignatie verkoopt de lener het effect met een terugkoopovereenkomst aan een effectenbedrijf. Vervolgens verkoopt het effectenbedrijf het effect door aan een externe koper.
3. Direct – Een directe gen-saki-transactie vindt plaats tussen een bank of andere financiële instelling met overtollige middelen en een koper, wat een zakelijk bedrijf zou kunnen zijn.