Kan ik de correlatiecoëfficiënt gebruiken om beursrendementen te voorspellen?
De correlatiecoëfficiënt heeft een beperkt vermogen om rendementen op de aandelenmarkt voor individuele aandelen te voorspellen. Toch kan de statistische meting waardevol zijn bij het voorspellen van de mate waarin twee aandelen ten opzichte van elkaar bewegen, omdat de correlatiecoëfficiënt een maat is voor de relatie tussen hoe twee aandelen met elkaar bewegen, evenals de sterkte daarvan. relatie.
Modern Portfolio Theory
Hoewel de correlatiecoëfficiënt mogelijk niet in staat is om toekomstige aandelenrendementen te voorspellen, is de tool nuttig voor het begrijpen (en beperken) van risico’s, omdat het een centraal onderdeel is van de efficiënte grens biedt op zijn beurt een gebogen relatie tussen een mogelijk rendement voor een mix van activa in een portefeuille versus een bepaald risico voor die mix van activa.
Belangrijkste leerpunten
- Correlatie meet de hoeveelheid co-beweging tussen twee beleggingen in effecten.
- Een punt van kritiek op de moderne portefeuilletheorie is de aanname dat de correlatie tussen activa in de loop van de tijd vaststaat, terwijl deze in werkelijkheid dynamisch en veranderlijk is.
- Correlatiecoëfficiënten zijn op een schaal van -1 tot 1, waarbij 1 perfecte correlatie aangeeft, -1 omgekeerde correlatie suggereert en 0 geen correlatie aangeeft.
- Het begrijpen van correlaties kan beleggers helpen om gediversifieerde portefeuilles op te bouwen, maar correlatiecoëfficiënten hebben verder geen voorspellende kracht.
De correlatiecoëfficiënt
De correlatiecoëfficiënt wordt gemeten op een schaal van -1 tot 1. Een correlatiecoëfficiënt van 1 geeft een perfecte positieve correlatie aan tussen de prijzen van twee aandelen, wat betekent dat de aandelen altijd met hetzelfde bedrag in dezelfde richting bewegen. Een coëfficiënt van -1 duidt op een perfecte negatieve correlatie, wat betekent dat de aandelen historisch gezien altijd in de tegenovergestelde richting zijn bewogen. Als twee aandelen een correlatiecoëfficiënt van 0 hebben, betekent dit dat er geen correlatie en dus geen relatie tussen de aandelen is. Het is ongebruikelijk om een perfecte positieve of negatieve correlatie te hebben.
Beleggers kunnen de correlatiecoëfficiënt gebruiken om activa met een negatieve correlatie te selecteren voor opname in hun portefeuilles. Bij de berekening van de correlatiecoëfficiënt wordt uitgegaan van de covariantie van de twee variabelen in kwestie en de standaarddeviatie van elke variabele.
Hoewel standaarddeviatie een maat is voor de spreiding van gegevens ten opzichte van het gemiddelde, is covariantie een maat voor hoe twee variabelen samen veranderen. Door de covariantie te delen door het product van de twee standaarddeviaties, kan men de correlatiecoëfficiënt berekenen en bepalen in hoeverre activa in een portefeuille waarschijnlijk samen zullen bewegen.
Voorspellende kracht
De correlatiecoëfficiënt is in feite een lineaire regressie die wordt uitgevoerd op de rendementen van elk aandeel ten opzichte van het andere. Indien grafisch in kaart gebracht, zou een positieve correlatie een opwaarts hellende lijn laten zien. Een negatieve correlatie zou een dalende lijn laten zien. Hoewel de correlatiecoëfficiënt een maatstaf is voor de historische relatie tussen twee aandelen, kan deze ook een leidraad zijn voor de toekomstige relatie tussen de activa.
De correlatie tussen twee investeringen is echter dynamisch en aan verandering onderhevig. De correlatie kan verschuiven, vooral in tijden van hogere volatiliteit, juist wanneer het risico voor portefeuilles toeneemt. Als zodanig kan MPT beperkingen hebben in zijn vermogen om te beschermen tegen risico’s tijdens perioden van hoge volatiliteit vanwege de aanname dat correlaties constant blijven. De beperkingen van MPT beperken ook de voorspellende kracht van de correlatiecoëfficiënt.
Het komt neer op
Correlatie wordt in de moderne portefeuilletheorie gebruikt om gediversifieerde activa op te nemen die kunnen helpen het algehele risico van een portefeuille te verminderen. Een van de belangrijkste punten van kritiek op MPT is echter dat het ervan uitgaat dat de correlatie tussen activa in de loop van de tijd statisch is. In werkelijkheid verschuiven correlaties vaak, vooral tijdens perioden van hogere volatiliteit. Kortom, hoewel correlatie enige voorspellende waarde heeft, heeft de maatstaf beperkingen in het gebruik ervan.