Hoe beïnvloeden kapitaaluitgaven de waardering?

De effecten van kapitaaluitgaven, of CAPEX, op de waardering van een bedrijf hangen grotendeels af van de categorie CAPEX die het bedrijf uitgeeft. CAPEX kan worden gebruikt voor het onderhoud van een bedrijf of voor groei- en productiviteitsdoeleinden. Een bedrijf dat het grootste deel van zijn jaarlijkse CAPEX gebruikt om de productie en winstgevendheid te behouden met hogere jaarlijkse onderhoudskosten, heeft doorgaans een lagere waardering dan een bedrijf dat niet zulke hoge jaarlijkse onderhoudskosten heeft.

Een bedrijf met lagere jaarlijkse onderhoudskosten kan zijn CAPEX gebruiken om de omzet en productiviteit te verhogen. Ongeacht het gebruik, wordt de jaarlijkse CAPEX nog steeds gerapporteerd als uitgaven in de winst-en-verliesrekening en berekend als een percentage van de jaarlijkse omzet dat mogelijk de winst voor het boekjaar kan verlagen en een negatieve invloed kan hebben op de waardering van het bedrijf. Bedrijven die meer CAPEX besteden aan productiviteit, kunnen een grotere omzetstijging zien als gevolg van aankopen die een hogere waardering opleveren.

Een voorbeeld van de effecten van CAPEX

Een drukkerij heeft bijvoorbeeld het nodige jaarlijkse onderhoud aan zijn machines nodig, waardoor de winkel de productie kan behouden zonder de omzet of winst te verhogen. Het onderhoud kwalificeert als CAPEX maar wordt gerapporteerd als een uitgave in de resultatenrekening, waardoor de winst van het boekjaar en uiteindelijk de waardering ervan afneemt. Omgekeerd heeft een kledingwinkel in de detailhandel zeer weinig jaarlijks onderhoud nodig, waarbij het grootste deel van zijn CAPEX wordt besteed aan productiviteits- en groeidoeleinden. Hoewel de CAPEX ook wordt gerapporteerd als een uitgave in de winst-en-verliesrekening, resulteert de uitgave in een stijging van de omzet en winst, waardoor de waardering van het bedrijf toeneemt.