Hoe kan ik de vrije kasstroom naar het bedrijf verdisconteren (FCFF)?
De verdisconteerde vrije kasstroom voor de onderneming (FCFF) moet gelijk zijn aan alle instroom en uitstroom van kasmiddelen, aangepast aan de huidige waarde met een passende rentevoet, die de onderneming tijdens haar levensduur naar verwachting zal inbrengen. Het is een vorm van tijdswaardeanalyse: hoeveel een investeerder vandaag zou betalen om de rechten op alle toekomstige cashflows te hebben.
Vrije kasstromen zijn geen direct beschikbaar cijfer. Financiële analisten moeten vrije kasstromen onafhankelijk interpreteren en berekenen. FCFF onderscheidt zich van vrije kasstroom naar eigen vermogen, die geen rekening houdt met schuldeisers van obligaties en preferente aandeelhouders.
De korte definitie van FCFF is de cashflow die beschikbaar is voor alle kapitaalbijdragers nadat het bedrijf alle bedrijfskosten, belastingen en andere productiekosten heeft betaald.
Om de cashflow correct te verdisconteren, moet u eerst bekend zijn met het berekenen van de kleinere componenten van de formule. De belangrijkste hiervan zijn de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) en de FCFF.
Gewogen gemiddelde kapitaalkosten
Bedrijven vertrouwen op de WACC om de gewogen kosten van alle kapitaalbronnen te schatten. Het is een manier om managers te laten zien hoe efficiënt ze operaties financieren. De formule voor WACC kan worden geschreven als:
Vrije kasstroom naar het bedrijf
Er bestaan verschillende concurrerende formules voor FCFF. Een relatief eenvoudige versie begint met winst vóór rente, belastingen en afschrijvingen. Het kan worden geschreven als:
FCFF = EBIKTDEEN