Welke invloed heeft de betalingsbalans op de wisselkoersen?
Een verandering in de wisselkoers tussen zijn valuta en vreemde valuta. Het omgekeerde is ook waar wanneer een fluctuatie in de relatieve valutasterkte de betalingsbalans kan veranderen.
Betalingsbalans en wisselkoersen
Een betalingsbalans is een overzicht van alle transacties tussen entiteiten in het ene land en de rest van de wereld gedurende een bepaald tijdsbestek, zoals een kwartaal of een jaar. Twee dynamieken spelen een rol die de betalingsbalans van een land en veranderingen in de waarde van zijn valuta met elkaar verbinden: de markt voor alle financiële transacties op de internationale markt (betalingsbalans) en de vraag en aanbod van een bepaalde valuta (wisselkoers).
Belangrijkste leerpunten
- Betalingsbalans is de verklaring van de handel van een land met andere landen.
- De relatie tussen de betalingsbalans en de wisselkoersen onder een wisselkoerssysteem met variabele koersen zal worden bepaald door vraag en aanbod naar de valuta van het land en alle transacties die plaatsvinden met andere landen.
Stel dat een consument in Frankrijk goederen wil kopen bij een Amerikaans bedrijf. Het Amerikaanse bedrijf accepteert waarschijnlijk geen euro’s als betaling. Het wil Amerikaanse dollars. Op de een of andere manier moet de Franse consument Amerikaanse dollars kopen (ogenschijnlijk door euro’s te verkopen op de forexmarkt) en deze inwisselen voor het Amerikaanse product. Tegenwoordig worden de meeste van deze uitwisselingen geautomatiseerd via een tussenpersoon, zodat de individuele consument de forexmarkt niet hoeft te betreden om een online aankoop te doen. Nadat de transactie is uitgevoerd, wordt deze geregistreerd in het lopende rekeninggedeelte van de betalingsbalans.
Hetzelfde geldt voor investeringen, leningen of andere kapitaalstromen. Amerikaanse bedrijven willen normaal gesproken niet dat vreemde valuta hun activiteiten financieren, dus hun verwachting is dat buitenlandse investeerders hen dollars sturen. In dit scenario verschijnen kapitaalstromen tussen landen in het kapitaalrekeninggedeelte van de betalingsbalans.
Naarmate er meer Amerikaanse dollars worden gevraagd om aan de behoeften van buitenlandse investeerders of consumenten te voldoen, komt er opwaartse druk op de prijs van Amerikaanse dollars. Anders gezegd: het kost relatief meer om in vreemde valuta om te wisselen voor Amerikaanse dollars.
Speciale overwegingen
De wisselkoers voor Amerikaanse dollars stijgt mogelijk niet als andere factoren deze tegelijkertijd verzwaren. Een expansief monetair beleid kan bijvoorbeeld het aanbod van Amerikaanse dollars vergroten en de waarde ervan verlagen ten opzichte van andere valuta’s.
De relatie tussen betalingsbalans en wisselkoersen die hier wordt beschreven, bestaat alleen onder eenregime vanvrije of zwevende wisselkoersen. De betalingsbalans heeft geen invloed op de wisselkoers in een vastrentend systeem, omdat centrale banken valutastromen aanpassen om de internationale uitwisseling van fondsen te compenseren. Sinds het einde van Bretton Woods in de jaren zeventigheeft de wereld geen enkel op regels gebaseerd of vast wisselkoerssysteem geopereerd.