Inkomensrisico
Wat is inkomensrisico?
Inkomensrisico is het risico dat de inkomstenstroom die door een fonds wordt betaald, zal afnemen als reactie op een daling van de rentetarieven. Dit risico komt het meest voor op de geldmarkt en andere kortetermijnstrategieën voor inkomensfondsen (versus langetermijnstrategieën die de rentetarieven vastzetten). Inkomensrisico is een uitbreiding van het renterisico op een individuele obligatie.
Belangrijkste leerpunten
- Inkomensrisico is het risico dat het rendement van een fonds dat in kortlopende schuldbewijzen belegt, afneemt als gevolg van een daling van de rentetarieven.
- Dit risico komt het meest voor op de geldmarkt en andere kortetermijnstrategieën voor inkomensfondsen.
- De schommeling van de rentetarieven kan vaak een aanzienlijk effect hebben op de prestaties van verschillende beleggingen die door een kortlopend beleggingsfonds worden gehouden; dit verhoogt het inkomensrisico voor dat fonds omdat de door het fonds gegenereerde inkomsten voortdurend tegen het huidige tarief worden herbelegd.
Inkomensrisico begrijpen
Inkomensrisico is het risico dat het rendement van een fonds dat in kortlopende schuldbewijzen belegt, afneemt als gevolg van een daling van de rentetarieven. De schommeling van de rentetarieven kan vaak een aanzienlijk effect hebben op de prestaties van verschillende beleggingen die door een kortetermijnbeleggingsfonds worden aangehouden; dit verhoogt het inkomensrisico voor dat fonds. Dit komt doordat de inkomsten die door het fonds worden gegenereerd, voortdurend tegen het huidige tarief worden herbelegd.
Denk bijvoorbeeld aan een beleggingsfonds dat belegt in geldmarkteffecten met een looptijd van minder dan een jaar. Als de rente daalt, dan zal ook het rendement op het geldmarktfonds dalen: wanneer de geldmarktinstrumenten volwassen worden, worden de opbrengsten herbelegd tegen lagere rentetarieven. Inkomstenrisico is hetzelfde concept als renterisico, maar het inkomensrisico is van toepassing op fondsen, terwijl het renterisico op individuele schuldbewijzen van toepassing is.
De rentetarieven die worden gebruikt om de uitbetaling van een geldmarktfonds te berekenen, zijn doorgaans iets lager dan het geldende tarief. Dit betekent dat als de huidige rente 4% is, de geldmarkt inkomensuitkeringen mag baseren op een tarief van 3,75%. Mocht de huidige rente dalen tot 3%, dan zal de geldmarkt zich dienovereenkomstig aanpassen, waardoor het tarief dat wordt gebruikt om de uitbetalingen te bepalen, verschuift naar 2,75%.
Deze aanpak maakt het mogelijk om de uitbetalingen altijd onder het bedrag aan gegenereerde rente-inkomsten te houden, een factor die ervoor zorgt dat de geldmarkt in de toekomst in staat blijft om meer inkomsten te genereren. Tegelijkertijd merken alle begunstigden van het fonds dat hun beschikbare inkomen uit het fonds afneemt totdat de rente stijgt.
Inkomensrisico minimaliseren
Een strategie voor het minimaliseren van het inkomensrisico dat aan een portefeuille is verbonden, is het diversifiëren van de activa, zodat langetermijninvesteringen met vaste rentetarieven worden gecompenseerd met kortetermijnbeleggingen in inkomensfondsen. Hierdoor ontstaat een situatie waarin de vaste rentetarieven op de langetermijnbeleggingen eventuele inkomensdalingen bij rentedalingen compenseren. Dit helpt om een meer consistente bodem voor inkomensuitbetalingen te creëren, waardoor begunstigden hun budgetten op basis van dat minimum kunnen indelen.