Vier schandalige incidenten met handel met voorkennis

Handel met voorkennis  is het kopen of verkopen van aandelen van een beursgenoteerd bedrijf door iemand die niet-openbare, materiële informatie over dat aandeel heeft. Gedurende de hele geschiedenis van de Amerikaanse aandelenmarkt zijn er veel individuen geweest die hun toegang tot voorkennis hebben gebruikt om een ​​oneerlijk voordeel te behalen ten opzichte van andere beleggers. William Duer wordt algemeen beschouwd als de eerste die zijn bevoorrechte kennis heeft gebruikt in een plan waarbij gespeculeerd werd op bankaandelen. Duer werd in 1789 door Alexander Hamilton aangesteld als assistent-secretaris van de Schatkist. Zes maanden later nam hij ontslag nadat werd ontdekt dat hij misbruik maakte van zijn toegang tot vertrouwelijke informatie om te speculeren op aandelen en obligaties..

Hoewel de Securities and Exchange Commission (SEC) regels heeft om investeringen te beschermen tegen de effecten van handel met voorkennis, zijn  incidenten van handel met voorkennis vaak moeilijk op te sporen omdat de onderzoeken veel vermoeden met zich meebrengen. Wanneer handel met voorkennis wordt ontdekt, is dit daarom vaak controversieel en kan worden betwist. Gevallen van handel met voorkennis trekken ook veel media-aandacht, vooral als de beschuldigde een publieke figuur is wiens reputatie op het spel kan staan. Hier zijn vier opmerkelijke gevallen van handel met voorkennis, beginnend in het begin van de 20e eeuw en zich uitstrekkend tot in de moderne tijd.

Albert H. Wiggin

Na de crash van Wall Street in 1929 werd onthuld dat Albert H. Wiggin, het gerespecteerde hoofd van Chase National Bank, meer dan 40.000 aandelen van zijn eigen bedrijfhad  short gegaan.

Met behulp van bedrijven die eigendom waren van zijn familie om de handel te verbergen, bouwde Wiggin een positie op die hem feitelijk een gevestigd belang gaf om zijn bedrijf de grond in te krijgen. Destijds waren er geen specifieke regels voor short-selling van aandelen van uw eigen bedrijf. Dus in de nasleep van de crash van 1929, toen veel verschillende investeerders tegelijkertijd hun posities in Chase National Bank-aandelen verlieten, verdiende Wiggin legaal $ 4 miljoen.

Naast de winst die hij maakte met de short selling van de aandelen van zijn eigen bedrijf, had Wiggin ook een levenslang pensioen van $ 100.000 geaccepteerd van de bank. Hij weigerde later het pensioen als gevolg van protesten van het publiek en de verontwaardiging van de media.  Wiggin was in die tijd niet de enige corrupte acteur;de Securities and Exchange Act van 1934 werd gedeeltelijk aangenomen als reactie op de wijdverbreide corruptie die in de nasleep van de crash aan het licht kwam. Het was bedoeld om de transparantie op de financiële markten te vergroten en het aantal gevallen van fraude of manipulatie te verminderen. Er is zelfs gezegd dat opstellers van de wet de bijnaam Sectie 16 hebben gekregen, die verschillende voorschriften behandelt die proberen incidenten van handel met voorkennis te voorkomen en te vervolgen, de anti-Wiggin-sectie.

Ivan Boesky 

Ivan Boesky is een Amerikaanse aandelenhandelaar die berucht werd vanwege zijn rol in een handelsschandaal met voorkennis in de jaren tachtig. Bij dit schandaal waren ook verschillende andere bedrijfsfunctionarissen betrokken, in dienst van grote Amerikaanse investeringsbanken, die Boesky tips gaven over aanstaande bedrijfsovernames. Boesky had zijn eigen beursvennootschap, Ivan F. Boesky & Company, en vanaf 1975, toen hij zijn bedrijf opende, verdiende hij enorme bedragen door te speculeren op bedrijfsovernames. In 1987, nadat een groep van Boesky’s zakelijke partners Boesky had aangeklaagd wegens misleidende juridische overeenkomsten waarin hun partnerschap werd beschreven, begon de Securities and Exchange Commission (SEC) Boesky te onderzoeken. Later werd onthuld dat hij zijn investeringsbeslissingen nam op basis van informatie die hij van ingewijden van het bedrijf had gekregen.

Boesky had de werknemers van de investeringsbank Drexel Burnham Lambert die betrokken was bij de fusies en overnames (M & A) -tak betaald voor informatie om hem te helpen bij zijn aankopen. Boesky profiteerde uiteindelijk van bijna alle grote fusies en overnames in de jaren tachtig, waaronder Getty Oil, Nabisco, Gulf Oil, Chevron en Texaco.

Boesky werkte uiteindelijk samen met de Securities and Exchange Commission (SEC) en werd een informant, die informatie aan de SEC verstrekte die uiteindelijk leidde tot de zaak tegen de financier Michael Milken. Boesky werd in 1986 veroordeeld voor handel met voorkennis en kreeg een gevangenisstraf van 3,5 jaar en een boete van $ 100 miljoen. Hoewel hij na slechts twee jaar werd vrijgelaten, is Boesky door de SEC permanent verbannen om met effecten te werken.

R. Foster Winans

R. Foster Winans was columnist bij de Wall Street Journal die een column schreef met de titel “Heard on the Street”. In elke column profileerde hij een bepaald aandeel, en de aandelen in de column gingen volgens Winans vaak omhoog of omlaag. Winans regelde een deal waarbij hij de inhoud van zijn column lekte – in het bijzonder de aandelen die hij in detail wilde onderzoeken – naar een groep  effectenmakelaars. De effectenmakelaars zouden dan posities in de aandelen kopen voordat de column werd gepubliceerd. Nadat de makelaars in staat waren om hun eigen winst te maken, gaven ze naar verluidt een deel van hun winst aan Winans in ruil voor zijn intelligentie.

Winans werd uiteindelijk gepakt door de SEC. Zijn zaak was echter lastig omdat de column de persoonlijke mening van Winans was in plaats van materiële voorkennis. De SEC veroordeelde Winans uiteindelijk echter op basis van de bewering dat de informatie over de aandelen in de column toebehoorde aan The Wall Street Journal en niet aan Winans zelf.

Martha Stuart en ImClone

In december 2001 kondigde de Food and Drug Administration (FDA) aan dat het een nieuw kankermedicijn genaamd Erbitux van het farmaceutische bedrijf ImClone niet zou goedkeuren. Omdat verwacht werd dat dit medicijn zou worden goedgekeurd, vertegenwoordigde het een groot deel van het toekomstige groeiplan van ImClone. Als gevolg hiervan daalde de voorraad van het bedrijf snel. Hoewel veel investeerders verliezen  leden als gevolg van de val, bleven familie en vrienden van de CEO van Erbitux, Samuel Waksal, ongedeerd. De SEC ontdekte later dat voorafgaand aan de aankondiging van het besluit van de FDA, talrijke leidinggevenden hun aandelen hadden verkocht op basis van de instructies van Waksal, die ook had geprobeerd zijn eigen aandelen te verkopen.

Slechts enkele dagen voordat de aankondiging werd gedaan, had de Amerikaanse retailonderneemster Martha Stewart 4.000 aandelen van het bedrijf verkocht. Op dat moment handelde het aandeel nog steeds op een hoog niveau en Stewart verdiende bijna $ 250.000 op de verkoop. Het aandeel kelderde in de daaropvolgende maanden van ongeveer $ 50 naar iets meer dan $ 10.

Stewart beweerde een reeds bestaande verkooporder bij haar makelaar te hebben, maar later werd onthuld dat haar makelaar, Peter Bacanovic, haar had getipt dat de aandelen van ImClone waarschijnlijk zouden dalen. Stewart nam uiteindelijk ontslag als CEO van haar eigen bedrijf, Martha Stewart Living Omnimedia. Waksal werd gearresteerd en veroordeeld tot meer dan zeven jaar gevangenisstraf en een boete van $ 4,3 miljoen in 2003. In 2004 werden Stewart en haar makelaar ook schuldig bevonden aan handel met voorkennis. Stewart werd veroordeeld tot minimaal vijf maanden gevangenisstraf en een boete van $ 30.000.