Verzekeringsderivaat

Wat is een verzekeringsderivaat?

Een verzekeringsderivaat is een financieel instrument dat zijn waarde ontleent aan een onderliggende verzekeringsindex of aan de kenmerken van een gebeurtenis die verband houdt met een verzekering. Verzekeringsderivaten zijn nuttig voor verzekeringsmaatschappijen die hun blootstelling aan catastrofale verliezen als gevolg van uitzonderlijke gebeurtenissen, zoals aardbevingen of orkanen, willen indekken.

Inzicht in verzekeringsderivaten

In tegenstelling tot financiële derivaten, die doorgaans verhandelbare effecten als onderliggende activa gebruiken, baseren verzekeringsderivaten hun waarde op een vooraf bepaalde verzekeringsgerelateerde statistiek. Een verzekeringsderivaat zou bijvoorbeeld een uitbetaling in contanten aan de eigenaar kunnen bieden als een specifieke index van orkaanverliezen een doelniveau bereikt. Dit zou een verzekeringsmaatschappij beschermen tegen catastrofale verliezen als een uitzonderlijke orkaan onvoorziene hoeveelheden schade zou veroorzaken. Een ander voorbeeld van een verzekeringsderivaat zijn sinaasappeltelers in Florida, die afhankelijk zijn van derivaten om hun blootstelling aan slecht weer af te dekken dat de oogst van een heel seizoen zou kunnen vernietigen. De sinaasappeltelers kopen derivaten waarmee ze kunnen profiteren als het weer hun oogst beschadigt of vernietigt. Als het weer goed is, en het resultaat is een geweldige oogst, dan is de teler alleen uit de kosten van de aanschaf van het derivaat.

Hoewel verzekeringsderivaten qua gedrag vergelijkbaar zijn met het weer, verschillen ze fundamenteel van traditionele verzekeringen. Over het algemeen zijn beide manieren om risico over te dragen in ruil voor premiebetalingen. Op het weer gebaseerde verzekeringsderivaten anticiperen echter op zeer waarschijnlijke gebeurtenissen met een laag risico (dwz weersfluctuaties) en dekken geconcentreerde of enkelvoudige risico’s. Traditionele verzekeringen daarentegen anticiperen meestal op gebeurtenissen met een lage waarschijnlijkheid en een hoog risico, en zijn uitgebreider in dekking. Bovendien worden afgeleide premies en uitbetalingen bepaald door de marktwaarde van de onderliggende waarde, niet door de kans dat zich een verlies voordoet (zoals bij verzekeringen).

Verzekeringsderivaten versus traditionele verzekeringen

Een voordeel van het gebruik van derivaten in plaats van verzekeringen is dat de afdekking beter beschermd is tegen ruimtelijk gecorreleerde gebeurtenissen zoals ongunstige weerpatronen. Als bijvoorbeeld een hittegolf die door het westen van de Verenigde Staten trekt, de elektriciteitsproductie bij windmolenparken in die staten stopt, kunnen projecteigenaren mogelijk weinig beroep doen op de geografische diversiteit van hun portefeuille. Derivaten geven projecteigenaren toegang tot de risicodeling van financiële markten, en dit soort diversificatie kan beter zijn dan die van geografische spreiding.

Een ander goed punt over verzekeringsderivaten is dat het afwikkelingsproces doorgaans sneller en minder belastend is dan bij traditionele verzekeringen. Derivaten betalen onmiddellijk uit, veroorzaakt door de bewegingen van een index, die geen interpretatie behoeven. Een gebeurtenis vindt plaats, of niet. Verzekeringsclaims zijn daarentegen niet zo zwart-wit en kunnen aanzienlijke verwerkingstijd en kosten met zich meebrengen.