Interlisted voorraad
Wat is een op de lijst geplaatste aandelen?
Een interlisted aandeel is een aandeel dat is genoteerd aan meerdere beurzen, meestal in het thuisland van een bedrijf en een of meer andere landen. Interlisting wordt verondersteld een reeks voordelen te bieden aan het beursgenoteerde bedrijf, voornamelijk toegang tot meer en goedkoper kapitaal.
Belangrijkste leerpunten
- Een interlisted aandeel is een aandeel dat op meer dan één beurs is genoteerd, meestal in het thuisland van een bedrijf en in een of meer andere landen.
- Het belangrijkste voordeel van interlisting voor het bedrijf is het verkrijgen van blootstelling aan meer investeerders en kapitaal.
- Interlisting wordt ook wel cross-listing genoemd en wordt ook wel dual listing genoemd, hoewel de term dual listing een iets andere betekenis kan hebben.
Hoe interlisted aandelen werken
Een Canadees bedrijf dat zijn aandelen wilde laten noteren, zou bijvoorbeeld kunnen handelen op zowel de Toronto Stock Exchange (TSX) als de New York Stock Exchange (NYSE), op voorwaarde dat het voldeed aan de vereisten van toezichthouders in zowel Canada als de VS. Sun Life Financial, een Canadees bedrijf voor financiële dienstverlening, is genoteerd aan zowel de NYSE als de TSX, wat betekent dat beleggersop beide beurzen aandelen in het bedrijfkunnen kopen en verkopen.
Voordelen van Interlisting
De voordelen van notering op meer dan één beurs zijn onder meer het verkrijgen van toegang tot meer investeerders en het vergroten van de liquiditeit van een aandeel, wat in theorie de kosten voor het aantrekken van kapitaal verlaagt. Canadese bedrijven willen bijvoorbeeld mogelijk meer exposure krijgen bij internationale investeerders door een notering in de VS. Dit omvat ook investeerders buiten de VS die aandelen kopen op Amerikaanse beurzen. Er zijn tientallen bedrijven genoteerd aan de TSX die ook aan een Amerikaanse beurs zijn genoteerd.
Interlisting kan ook de bekendheid van het merk van het bedrijf vergroten en bijdragen aan de geloofwaardigheid en het prestige, vooral als de tweede vermelding op Wall Street is.
De belangrijkste nadelen van interlisting zijn de kosten van notering op meer dan één beurs en mogelijke aanvullende en strengere regelgevingsvereisten in het tweede land.
Veel bedrijven hebben aandelen die worden verhandeld op beurzen in verschillende landen. CNOOC Ltd., een Chinese energieproducent, is genoteerd in Hong Kong, New York en Toronto.
Interlisting, Cross-Listing en Dual Listing
De term interlisting wordt veel gebruikt in Canada. Het wordt daar en elders ook wel cross-listing genoemd en wordt soms ook wel dual-listing genoemd. Maar dubbele vermelding verwijst ook naar een regeling waarbij twee bedrijven als één entiteit functioneren, maar afzonderlijke vermeldingen bijhouden, bijna altijd in verschillende landen. Voorbeelden zijn onder meer BHP, Rio Tinto Group en Unilever. Dit type dubbele notering is meestal het resultaat van een fusie.
Arbitrage en geïnterpreteerde aandelen
Het is voor zeer geavanceerde handelaren mogelijk om te profiteren van afwijkingen in de aandelenkoersen van geïnterpreteerde aandelen op de verschillende beurzen of in de valuta’s van de landen waarin ze genoteerd zijn. Dit wordt arbitrage genoemd en is een gecompliceerde, risicovolle transactie die afhankelijk is van de uiteindelijk convergerende prijzen.