Master Fonds
Wat is een masterfonds?
Een masterfonds is een collectieve pool van activa die wordt gebruikt in een master-feeder-investeringsstructuur, die het voordeel biedt van lagere bedrijfskosten en handelskosten.
Master Fund uitgelegd
Een masterfonds is een investeringsfonds dat wordt gebruikt voor het verhandelen van effecten wanneer een master-feeder-structuur wordt gebruikt. Een master-feeder-structuur bouwt voort op het concept van het beheren van portefeuilles vanuit een collectieve beleggingspool. Het stelt een fondsbedrijf dat talrijke feederfondsen beheert met een vergelijkbaar doel in staat om vollediger te profiteren van transactionele schaalvoordelen.
Master-feeder-arrangementen kunnen met veel verschillende gepoolde fondsen worden gebruikt. De beslissing om een master-feeder-structuur te gebruiken, wordt van geval tot geval genomen, aangezien er talrijke voordelen en vaak veel factoren bij betrokken zijn.
Open-end beleggingsfondsen
Een open-end beleggingsfonds wordt beheerd als een collectieve beleggingspool die meerdere aandelenklassen aanbiedt die zijn gestructureerd voor verschillende soorten beleggers. Gezamenlijk worden de activa samengevoegd in één portefeuille en wordt de differentiatie per aandelenklasse beheerd door de accountants van het fonds.
Een open-end beleggingsfonds kan ervoor kiezen om een extra laag toe te voegen aan zijn collectieve belegging door gebruik te maken van een master-feeder-structuur. Dit kan efficiënt zijn voor een fondsmaatschappij als de beleggingsmaatschappij meerdere open-end fondsen beheert met vergelijkbare doelstellingen en participaties. In dit geval zou een master-feeder-structuur gebruik maken van een fund-of-funds-benadering, waarbij meerdere open-end fondsen feeder-fondsen zijn die de activa volledig bundelen in een master-fonds.
Bij dit type dakfondsstructuur worden de transacties allemaal gedaan vanuit het masterfonds. In het masterfonds kunnen transacties in effecten van beleggingen worden samengevoegd en daarom tegen lagere kosten worden verhandeld.
Alternatieven voor Master-Feeder
Andere soorten fondsen, buiten de traditionele open-end fondsen, kunnen er ook voor kiezen om een master-feeder-structuur op te bouwen. Er kan een masterfonds worden opgericht met feederfondsen wanneer er een aanzienlijke differentiatie nodig is voor verschillende soorten beleggers. Een fonds met Amerikaanse en offshore investeerders kan bijvoorbeeld een master-feeder-structuur gebruiken door twee feeder-fondsen aan te bieden die gedifferentieerde investeringen van Amerikaanse en offshore-investeerders mogelijk maken.
Regulering en openbaarmaking
Master-feeder-structuren kunnen door alle soorten fondsen worden gebruikt. Als een master-feeder-structuur wordt gebruikt in een door de VS gereguleerd fonds, zal dit worden vermeld in het prospectus van een fonds, waarbij de voorwaarden van de master-feeder-structuur in detail worden verstrekt. Master-feeder-fondsen kunnen een nuttige manier zijn om de kostenefficiëntie van een fonds te verbeteren, maar de iets gecompliceerdere structuur kan ervoor zorgen dat ze een hogere risico-belegging vormen in rechtsgebieden met minimale regelgeving.