Open rotatie
Wat is open rotatie?
Open rotatie is het systeem dat wordt gebruikt om de handel op een optiemarkt te openen. Dit proces vindt meestal elke ochtend voor het eerst plaats tijdens een reguliere handelsdag. Het open rotatiesysteem kan ook weer worden gebruikt als de handel op een bepaald moment midden op de dag wordt stopgezet.
De term open rotatie kan ook verwijzen naar een soort marktorder. In dit geval verwijst het naar een order om een optie-effect te kopen of te verkopen dat actief moet blijven tijdens de openingsrotatie van een normale handelsdag. Openstaande rotatieopdrachten die tijdens de eerste rotatie niet worden gevuld, vervallen automatisch.
Belangrijkste leerpunten
- Open rotatie is het systeem dat wordt gebruikt om de handel op een optiemarkt te openen.
- Dit proces vindt meestal elke ochtend voor het eerst plaats tijdens een gewone handelsdag, maar het kan ook opnieuw worden gebruikt als de handel op een bepaald moment midden op de dag wordt stopgezet.
- De tijd die nodig is om de volledige open rotatie voor een hele optieserie te voltooien, hangt af van het handelsvolume voor zowel het onderliggende aandeel als de opties.
Inzicht in open rotatie
Open rotatie is vergelijkbaar met een order bij de opening op de aandelenmarkt (maar open rotatie vindt plaats op de optiemarkt). In tegenstelling tot aandelen, moeten opties wachten om te beginnen met handelen totdat een openingsprijs voor de onderliggende waarde is bepaald.
Dit wordt uitgevoerd via een proces dat eerst orders en offertes accepteert voor de reeks call-opties die het snelst verlopen en de laagste uitoefenprijs hebben. Deze rotatie gaat door met alle callopties op korte termijn. Vervolgens wordt de rotatie verplaatst naar de oproepen die verder aflopen.
Zodra alle oproepen zijn geopend, gaat het proces verder met de putopties, te beginnen met de putten met de hoogste uitoefenprijs en de dichtstbijzijnde vervaldatum. Het rotatiesysteem gaat dan verder met putten met lagere uitoefenprijzen. Uiteindelijk gaat het over naar opties met een langere vervaldatum. Dit rotatiesysteem gaat door totdat alle optieseries die aan een bepaald aandeel ten grondslag liggen, op de beurs worden verhandeld.
De tijd die nodig is om de volledige open rotatie voor een hele optieserie te voltooien, hangt af van het handelsvolume voor zowel het onderliggende aandeel als de opties. Het proces verloopt sneller voor aandelen met meer liquiditeit. Deze aandelen hebben doorgaans ook opties met een relatief groter handelsvolume; dit versnelt verder het open rotatieproces.
Speciale overwegingen
Een open rotatie-opdracht betekent niet noodzakelijk dat de opdracht moet worden uitgevoerd bij de openingsbel. Een rotatie kan soms ook een rol spelen tijdens snelle marktomstandigheden als markten niet op een ordelijke manier werken. Als een aandeel wordt stopgezet, wordt ook alle handel in opties op dat specifieke aandeel gestopt (totdat het aandeel weer opengaat). Op dit punt wordt het rotatieproces opnieuw gestart.
Het kan ook van toepassing zijn op transacties die worden uitgevoerd wanneer de markt weer opengaat na sluiting om verschillende redenen, inclusief technische problemen die de heropening van de handelsmiddag vereisen. Floorfunctionarissen op de Chicago Board Options Exchange kunnen bijvoorbeeld gedurende maximaal twee werkdagen stoppen met handelen als de onderliggende aandelen een vertraagde opening hebben of als er andere ongebruikelijke omstandigheden zijn.
Zodra de handel wordt hervat, komt de open rotatie weer in het spel. Verder kan de beurs het gebruik van stop- en limietorders opschorten tijdens ongebruikelijke marktomstandigheden om de integriteit van de markt te helpen herstellen. Nogmaals, open rotatie wordt gebruikt wanneer de markt opnieuw start.