Overnight Index Swap
Wat is een nachtelijke indexruil?
Een indexswap verwijst naar een hedgingcontract waarbij een partij op een bepaalde datum een vooraf bepaalde cashflow uitwisselt met een tegenpartij. Een schuld, aandelen- of andere prijsindex wordt gebruikt als de overeengekomen ruil voor één zijde van deze swap. Een overnight index swap past een daggeldindex toe, zoals de federale fondsen of London Interbank Offered Rate (LIBOR) -tarieven. Indexswaps zijn gespecialiseerde groepen conventionele renteswaps, met looptijden die kunnen worden ingesteld van drie maanden tot meer dan een jaar.
Belangrijkste leerpunten
- De rente van het daggeldgedeelte van de swap wordt berekend en betaald op de resetdatums, waarbij het vaste deel wordt verantwoord in de waarde van de swap voor elke partij.
- De huidige waarde (PV) van de vlottende poot wordt bepaald door ofwel de daggeldrente samen te stellen of door het geometrische gemiddelde van de rente over een bepaalde periode te nemen.
- Net als bij andere renteswaps moet een rentecurve worden opgesteld om de contante waarde van kasstromen te bepalen.
Hoe werkt een nachtelijke indexruil?
De overnight index swap staat voor een renteswap waarbij de daggeldrente wordt omgewisseld tegen een vaste rente. Een overnight index swap maakt gebruik van een daggeldindex zoals de Federal Funds-rente als de onderliggende rente voor het vlottende been, terwijl het vaste been wordt vastgesteld op een door beide partijen overeengekomen tarief.
Overnight indexswaps zijn populair bij financiële instellingen omdat de overnight index wordt beschouwd als een goede indicator van de interbancaire kredietmarkten en minder riskant dan traditionele renteverschillen.
Hoe een nachtelijke indexruil te berekenen
Er worden negen stappen toegepast bij het berekenen van het dollarvoordeel van een bank door gebruik te maken van een overnight index swap.
De eerste stap vermenigvuldigt de daggeldrente voor de periode waarin de swap van toepassing is. Als de swap op vrijdag begint, duurt de swap drie dagen omdat transacties niet in het weekend worden verrekend. Als de swap op een andere werkdag begint, duurt de swap één dag. Als de daggeldrente bijvoorbeeld 0,005% is en de swap op vrijdag wordt ingevoerd, is de effectieve rente 0,015% (0,005% x 3 dagen), anders is het 0,005%.
Stap twee van de berekening deelt de effectieve daggeldrente door 360. De praktijk in de branche schrijft voor dat nachtelijke swapberekeningen 360 dagen voor een jaar gebruiken in plaats van 365. Met behulp van het bovenstaande tarief is de berekening in stap twee: 0,005% / 360 = 1,3889 x 10 ^ -5.
Voeg voor stap drie eenvoudig een toe aan dit resultaat: 1.3889 x 10 ^ -5 + 1 = 1.00003889.
In stap vier vermenigvuldigt u het nieuwe tarief met de totale hoofdsom van de lening. Als de kortlopende lening bijvoorbeeld een hoofdsom heeft van $ 1 miljoen, is de resulterende berekening: 1,00003889 x $ 1.000.000 = $ 1.000.013,89.
Stap vijf past de bovenstaande berekeningen toe op elke dag van de lening, waarbij de hoofdsom continu wordt bijgewerkt. Dit wordt gedaan voor meerdaagse leningen in het geval het tarief varieert.
Stap zes en zeven zijn vergelijkbaar met twee en drie. Het tarief dat overnight index swaps gebruiken, moet worden gedeeld door 360 en opgeteld bij 1. Als dit tarief bijvoorbeeld 0,0053% is, is het resultaat: 0,0053% / 360 + 1 = 1,00001472.
Verhoog in stap 8 dit tarief met de macht van het aantal dagen in de lening en vermenigvuldig met de hoofdsom: 1,00001472 ^ 1 x $ 1.000.000 = $ 1.000.014,72.
Trek ten slotte de twee bedragen af om de winst te identificeren die de bank heeft behaald met het gebruik van de swap: $ 1.000.014,72 – $ 1.000.013,89 = $ 0,83.