Permanent Capital Vehicle (PCV)

Wat is een permanent kapitaalvehikel?

Een permanent kapitaalvehikel (PCV) is een investeringsentiteit die is opgericht voor het beheer van permanent kapitaal, of kapitaal dat beschikbaar is voor een onbeperkte  tijdshorizon. Een schenking heeft bijvoorbeeld doorgaans een onbeperkte tijdshorizon.

Inzicht in permanente kapitaalsvoertuigen (PCV)

Een permanent kapitaalvehikel (PCV) wordt over het algemeen gebruikt in dienst van kapitaalgroei tegen de ideale lange termijn, en houdt zich dus minder bezig met de kortetermijnprestaties van een financieel product. PCV’s staan ​​bekend als groenblijvende structuren, waarbij evergreen wordt gedefinieerd als ‘altijd betrouwbaar’.

PCV’s kunnen komen in de vorm van partnerschappen, trusts of bedrijven, die verwachtingen hebben van verplichtingen die zich over vele jaren uitstrekken in de toekomst. PCV’s kunnen beursgenoteerd of privé zijn. Permanente kapitaalstructuren omvatten master commanditaire vennootschappen, commanditaire vennootschappen die openbaar worden verhandeld op een beurs; Real Estate Investment Trusts ( REIT’s ), bedrijven die onroerend goed bezitten, financieren of exploiteren en die gemodelleerd zijn naar onderlinge fondsen; opbrengst cos, bedrijven die zo zijn gestructureerd dat bedrijfsmiddelen een stabiele cashflow genereren via langetermijncontracten; closed-end fondsen, een soort onderlinge fondsen; intervalfondsen, een soort closed-end fonds dat niet op de secundaire markt handelt; openbare vermogensbeheermaatschappijen; en variabele fondsen zoals lijfrentes en levensverzekeringen.

Permanent kapitaal

Het concept van permanente kapitaalinvesteringen is relatief nieuw en er wordt vaak gezegd dat het geïnspireerd is door Berkshire Hathaway, Warren Buffett’s enorm succesvolle, langlopende investeringsvehikel.

In 2015 zei de Financial Times dat beheerders van private equity en hedgefondsen permanent kapitaal beschouwen als de ‘heilige graal’ van alternatieve beleggingen en permanente kapitaalvehikels beschouwen als een oplossing voor de ‘langlopende frustratie van alternatieve vermogensbeheerders: de aandelen de weigering van de markt om hun bedrijven even hoog te waarderen als traditionele beheermaatschappijen. ” Het artikel legt uit dat beleggers op de openbare markt in het verleden hebben afgezien van de volatiliteit van de inkomsten uit alternatieve vermogensbeheerders, die afhankelijk is van het feit dat beleggers hun geld terugkopen en afhankelijk zijn van prestatievergoedingen die zeer variabel kunnen zijn.

Real-world voorbeelden van permanente kapitaalvoertuigen

Ellington Financial is een voorbeeld van een permanent kapitaalvehikel. Het bedrijf is gespecialiseerd in door hypotheek gedekte effecten en bezit een deel van een hypotheekverstrekker.

Fortress Investment Group, een wereldwijde investeringsmaatschappij met hoofdkantoor in New York, beheert vijf permanente kapitaalvehikels: New Residential Investment Group, Fortress Transportation & Infrastructure, New Senior Investment Group, New Media Investment Group en Eurocastle Investment Limited.

Andere vaste kapitaalspecialisten zijn onder meer General Atlantic, een private equity-onderneming die volgens Bloomberg de afgelopen vijf jaar $ 13 miljard heeft verzameld. General Atlantic richt zich op strategieën met een lange levenscyclus, waaronder permanente kapitaalfondsen.