Prijs / winst-tot-groei (PEG) -verhouding
Wat is de koers / winst-tot-groei (PEG) -verhouding?
De koers / winst-tot-groei-verhouding (PEG-ratio) is de koers-winstverhouding (P / E) van een aandeel gedeeld door de groeisnelheid van de winst gedurende een bepaalde periode. De PEG-ratio wordt gebruikt om de waarde van een aandeel te bepalen, terwijl ook rekening wordt gehouden met de verwachte winstgroei van het bedrijf, en men denkt dat het een completer beeld geeft dan de meer standaard P / E-ratio.
Belangrijkste leerpunten
- De PEG-ratio verbetert de P / E-ratio door de verwachte winstgroei op te tellen bij de berekening.
- De PEG-ratio wordt beschouwd als een indicator van de werkelijke waarde van een aandeel, en vergelijkbaar met de P / E-ratio kan een lagere PEG erop wijzen dat een aandeel ondergewaardeerd is.
- De PEG voor een bepaald bedrijf kan aanzienlijk verschillen van de ene gerapporteerde bron tot de andere, afhankelijk van de groeiraming die bij de berekening wordt gebruikt, zoals de verwachte groei voor één of drie jaar.
Hoe de PEG-ratio te berekenen
Om de PEG-ratio te berekenen, moet een investeerder of analist de P / E-ratio van het bedrijf in kwestie opzoeken of berekenen. De P / E-ratio wordt berekend als de prijs per aandeel van het bedrijf gedeeld door de winst per aandeel (EPS) of prijs per aandeel / EPS.
Zodra de P / E is berekend, zoekt u het verwachte groeipercentage voor het aandeel in kwestie, met behulp van schattingen van analisten die beschikbaar zijn op financiële websites die het aandeel volgen. Steek de cijfers in de vergelijking en los het PEG-verhoudingsgetal op.
Nauwkeurigheid
Zoals bij elke ratio, hangt de nauwkeurigheid van de PEG-ratio af van de gebruikte inputs. Wanneer u de PEG-ratio van een bedrijf uit een gepubliceerde bron bekijkt, is het belangrijk om erachter te komen welk groeipercentage bij de berekening is gebruikt. Yahoo! Finance berekent bijvoorbeeld de PEG met behulp van een P / E-ratio op basis van gegevens over het huidige jaar en een verwacht groeipercentage over vijf jaar.
Het gebruik van historische groeipercentages kan bijvoorbeeld een onnauwkeurige PEG-ratio opleveren als wordt verwacht dat toekomstige groeipercentages zullen afwijken van de historische groei van een bedrijf. De ratio kan bijvoorbeeld worden berekend aan de hand van de verwachte groeipercentages van één jaar, drie jaar of vijf jaar.
Om onderscheid te maken tussen berekeningsmethoden die gebruik maken van toekomstige groei en historische groei, worden soms de termen “forward PEG” en “trailing PEG” gebruikt.
Wat zegt de prijs / winst-tot-groeiverhouding u?
Hoewel een lage P / E-ratio een aandeel eruit kan laten zien als een goede koop, kan het meewegen van de groeisnelheid van het bedrijf om de PEG-ratio van het aandeel te krijgen een ander verhaal vertellen. Hoe lager de PEG-ratio, hoe meer het aandeel mogelijk ondergewaardeerd wordt gezien de toekomstige winstverwachtingen. Door de verwachte groei van een bedrijf aan de ratio toe te voegen, wordt het resultaat aangepast voor bedrijven met een hoge groeisnelheid en een hoge P / E-ratio.
De mate waarin het resultaat van een PEG-ratio duidt op een te hoge of te lage prijs, verschilt per bedrijfstak en per bedrijfstype. Als algemene vuistregel zijn sommige beleggers van mening dat een PEG-ratio onder één wenselijk is.
Volgens de bekende investeerder Peter Lynch zouden de P / E en de verwachte groei van een bedrijf gelijk moeten zijn, wat duidt op een redelijk gewaardeerd bedrijf en een PEG-ratio van 1,0 ondersteunt. Wanneer de PEG van een bedrijf hoger is dan 1,0, wordt dit als overgewaardeerd beschouwd, terwijl een aandeel met een PEG van minder dan 1,0 als ondergewaardeerd wordt beschouwd.
Voorbeeld van het gebruik van de PEG-verhouding
De PEG-ratio biedt als volgt nuttige informatie om bedrijven te vergelijken en te zien welke aandelen de betere keuze zouden kunnen zijn voor de behoeften van een belegger.
Veronderstel de volgende gegevens voor twee hypothetische bedrijven, bedrijf A en bedrijf B:
Bedrijf A:
- Prijs per aandeel = $ 46
- EPS dit jaar = $ 2,09
- EPS vorig jaar = $ 1,74
Bedrijf B
- Prijs per aandeel = $ 80
- EPS dit jaar = $ 2,67
- EPS vorig jaar = $ 1,78
Op basis van deze informatie kunnen voor elk bedrijf de volgende gegevens worden berekend.
Bedrijf A
- K / W-verhouding = $ 46 / $ 2,09 = 22
- Winstgroeipercentage = ($ 2,09 / $ 1,74) – 1 = 20%
- PEG-verhouding = 22/20 = 1,1
Bedrijf B
- K / W-verhouding = $ 80 / $ 2,67 = 30
- Winstgroeipercentage = ($ 2,67 / $ 1,78) – 1 = 50%
- PEG-verhouding = 30/50 = 0,6
Veel beleggers zullen bedrijf A bekijken en het aantrekkelijker vinden omdat het een lagere P / E-ratio tussen de twee bedrijven heeft. Maar vergeleken met bedrijf B heeft het geen voldoende hoge groeisnelheid om zijn P / E te rechtvaardigen. Bedrijf B handelt met een korting op zijn groeipercentage en investeerders die het kopen, betalen minder per eenheid van winstgroei.