Portfolio Omzet
Wat is de omzet van de portefeuille?
De omzet van de portefeuille is een maatstaf voor hoe vaak activa binnen een fonds worden gekocht en verkocht door de beheerders. De portefeuilleomzet wordt berekend door ofwel het totale aantal nieuw gekochte effecten of het aantal verkochte effecten (wat het laagste is) over een bepaalde periode te nemen, gedeeld door de totale intrinsieke waarde (NAV) van het fonds. De meting wordt gewoonlijk gerapporteerd voor een periode van 12 maanden.
Belangrijkste leerpunten
- De portefeuilleomzet is een maatstaf voor hoe snel effecten in een fonds worden gekocht of verkocht door de beheerders van het fonds, gedurende een bepaalde periode.
- De omloopsnelheid is belangrijk voor potentiële investeerders om te overwegen, aangezien fondsen met een hoog tarief ook hogere vergoedingen zullen hebben om de omzetkosten weer te geven.
- Fondsen met een hoog tarief zijn doorgaans onderworpen aan vermogenswinstbelasting, die vervolgens wordt uitgekeerd aan beleggers, die mogelijk belasting moeten betalen over die vermogenswinst.
- Beleggingsfondsen voor groei en alle beleggingsfondsen die actief worden beheerd, hebben doorgaans een hogere omloopsnelheid dan passieve fondsen.
- Er zijn enkele scenario’s waarin de hogere omloopsnelheid zich vertaalt in een hoger algemeen rendement, waardoor de impact van de extra vergoedingen wordt verzacht.
Inzicht in de omzet van de portefeuille
De meting van de portefeuilleomzet moet transactiekosten zal maken dan een fonds met een lager tarief. Tenzij de superieure activaselectie voordelen oplevert die de extra transactiekosten compenseren, kan een minder actieve handelshouding hogere fondsrendementen genereren.
Bovendien dienen kostenbewuste fondsbeleggers er rekening mee te houden dat de transactiekosten voor bemiddelingskosten niet worden meegerekend in de berekening van de exploitatiekostenratio van een fonds en dus vertegenwoordigen wat in portefeuilles met een hoge omzet een aanzienlijke extra uitgave kan zijn die het beleggingsrendement verlaagt..
100%
Het verloop dat een zeer actief beheerd fonds zou kunnen genereren, weerspiegelt het feit dat de posities van het fonds 100% verschillen van wat ze een jaar geleden waren.
Beheerde fondsen versus niet-beheerde fondsen
Het debat tussen voorstanders van onbeheerde fondsen zoals beweert dat 75% van de large-cap actieve fondsen in de vijf jaar voorafgaand aan 31 december 2020 slechter presteerde dan de S&P 500., in 2015, concludeerde een afzonderlijke Morningstar-studie dat indexfondsen ongeveer 68% van de tijd beter presteerden dan groeifondsen van grote bedrijven in de periode van 10 jaar die eindigde op 31 december 2014.
Onbeheerde fondsen hebben traditioneel een lage portefeuilleomzet. Fondsen zoals het Vanguard 500 Index-fonds weerspiegelen de posities van de registreerde een omloopsnelheid van de portefeuille van 4% in 2020, 2019 en 2018, met minimale handels- en transactiekosten om de kostenratio’s laag te houden.
Sommige investeerders vermijden koste wat het kost dure fondsen. Hierdoor bestaat de mogelijkheid dat ze een hoger rendement mislopen. Niet alle actieve fondsen zijn hetzelfde en een handjevol fondshuizen en managers maken er feitelijk een gewoonte van om consequent hun benchmarks te verslaan na aftrek van vergoedingen.
De meest succesvolle actieve fondsbeheerders zijn vaak degenen die de kosten laag houden door een paar kleine aanpassingen aan hun portefeuille aan te brengen en simpelweg te kopen en vast te houden. Er zijn echter ook een paar gevallen waarin agressieve managers het regelmatig hebben van hakken en veranderen hun vruchten afwerpen.
De portefeuilleomzet wordt bepaald door te nemen wat het fonds heeft verkocht of gekocht – welk aantal het hoogste is – en dit te delen door de gemiddelde maandelijkse activa van het fonds voor het jaar.
Belastingen en omzet
Portefeuilles die tegen hoge tarieven worden omgezet, genereren grote uitkeringen van vermogenswinst. Beleggers die zich richten op aangiften na belastingen, kunnen nadelig worden beïnvloed door belastingen die worden geheven over gerealiseerde winsten.
Overweeg een belegger die voortdurend een jaarlijks belastingtarief van 30% betaalt op uitkeringen van een beleggingsfonds dat 10% per jaar verdient. Het individu ziet af van investeringsdollars die zouden kunnen worden ingehouden op deelname aan lage transactiefondsen met een lage omloopsnelheid. Een belegger in een onbeheerd fonds dat een identiek jaarlijks rendement van 10% behaalt, doet dit grotendeels door niet-gerealiseerde waardestijging.
Indexfondsen mogen geen omloopsnelheid hebben die hoger is dan 20% tot 30%, aangezien effecten alleen mogen worden toegevoegd aan of verwijderd uit het fonds wanneer de onderliggende index een wijziging aanbrengt in zijn posities; een tarief hoger dan 30% suggereert dat het fonds slecht wordt beheerd.
Voorbeeld van portefeuilleomzet
Als een portefeuille een jaar begint bij $ 10.000 en het jaar eindigt op $ 12.000, bepaal dan de gemiddelde maandelijkse activa door de twee bij elkaar op te tellen en te delen door twee om $ 11.000 te krijgen. Stel vervolgens dat de verschillende aankopen in totaal $ 1.000 bedroegen en dat de verschillende verkopen in totaal $ 500 bedroegen. Deel ten slotte het kleinere bedrag – aankopen of verkopen – door het gemiddelde bedrag van de portefeuille.
Voor dit voorbeeld vertegenwoordigen de verkopen een kleiner bedrag. Verdeel daarom het verkoopbedrag van $ 500 door $ 11.000 om de portefeuilleomzet te krijgen. In dit geval is de portefeuilleomzet 4,54%.