Hoe wordt een putoptie uitgeoefend?

Wat is een putoptie?

Een putoptie is een contract dat de houder ervan het recht geeft om vóór een bepaalde vervaldatum een bepaald aantal aandelen tegen een vaste prijs, de uitoefenprijs genoemd, te verkopen. Indien de optie wordt uitgeoefend, is de schrijver van het optiecontract verplicht de aandelen van de optiehouder te kopen. “Uitoefening van de optie” betekent dat de koper ervoor kiest om gebruik te maken van het recht om de aandelen tegen de uitoefenprijs te verkopen.

Het tegenovergestelde van een putoptie is een calloptie, die de contracthouder het recht geeft om een ​​bepaald aantal aandelen te kopen tegen de uitoefenprijs voordat deze vervalt.

Hoe putopties werken

Er zijn een aantal manieren om de optiehandel af te sluiten of te voltooien, afhankelijk van de omstandigheden. Als de optie winstgevend of in the money afloopt, wordt de optie uitgeoefend. Als de optie onrendabel of uit het geld afloopt, gebeurt er niets en gaat het geld dat voor de optie is betaald, verloren. 

Een putoptie stijgt in waarde, wat betekent dat de premie stijgt naarmate de prijs van de onderliggende aandelen daalt. Omgekeerd daalt de premie van een putoptie of verliest deze waarde wanneer de aandelenkoers stijgt. Putopties bieden beleggers een verkooppositie in de aandelen wanneer ze worden uitgeoefend. Als gevolg hiervan worden putopties vaak gebruikt om zich af te dekken of te beschermen tegen neerwaartse bewegingen in een longpositie in aandelen.

Voorbeeld van een putoptietransactie

Max koopt één putoptie van $ 11 op Ford Motor Co. ( F ). Elk optiecontract is 100 aandelen waard, dus dit geeft hem het recht om vóór de vervaldatum 100 Ford-aandelen tegen $ 11 te verkopen.

Als Max al 100 Ford-aandelen bezit, zal zijn makelaar deze aandelen verkopen tegen de uitoefenprijs van $ 11. Om de transactie te voltooien, moet een optieschrijver de aandelen tegen die prijs kopen.

Max realiseert zich een winst op de optie als de prijs van Ford-aandelen onder de uitoefenprijs van $ 11 daalt. Met andere woorden, Max wordt beschermd tegen de aandelenkoers die onder de uitoefenprijs van $ 11 van de putoptie daalt.

Laten we zeggen dat het aandeel daalt tot $ 8 per aandeel. Max zou 100 aandelen kunnen verkopen voor $ 11 in plaats van de huidige marktprijs van $ 8. Door de optie te kopen, heeft Max zichzelf $ 300 bespaard (minus de kosten van de optie), aangezien hij 100 aandelen heeft verkocht voor $ 11, voor een totaal van $ 1.100, in plaats van de aandelen te moeten verkopen voor $ 8 voor in totaal $ 800.

Max had zijn aandelen kunnen verkopen voor $ 11 en geen putoptie kunnen kopen. Maar hij had misschien gedacht dat de aandelenkoers zou kunnen stijgen. Hij wilde de aandelen niet verkopen, maar hij wilde wel bescherming voor het geval de aandelenkoers zou dalen. Voor die bescherming was hij bereid de optiepremie te betalen.

Voorbeeld van een shortpositie-transactie

Laten we nu aannemen dat Max niet echt aandelen van Ford bezit, maar de put van $ 11 heeft gekocht, en de aandelen worden momenteel verhandeld tegen $ 8. Hij zou aandelen van Ford kunnen kopen voor $ 8 en vervolgens de makelaar de optie kunnen laten uitoefenen om de aandelen voor $ 11 te verkopen. Dit zou Max $ 300 opleveren, verminderd met de kosten van de optiepremie, vergoedingen en commissies. 

Als Max geen aandelen bezit, kan de optie worden uitgeoefend om een shortpositie in het aandeel te initiëren. Een shortpositie is wanneer een belegger de aandelen eerst verkoopt met als doel de aandelen te kopen of later tegen een lagere prijs te dekken. Omdat Max geen aandelen bezit om te verkopen, start de putoptie een shortpositie op $ 11. Hij kan dan de shortpositie afdekken door de aandelen te kopen tegen de huidige marktprijs van $ 8, of de shortpositie blijven aanhouden.

Het initiëren van een shortpositie vereist een margerekening met voldoende geld erin om de marge op de shorttransactie te dekken. Een margerekening is een  brokerage-rekening  waarbij de klant geld of aandelen leent van de broker om een ​​long (koop) of short (verkoop) positie te financieren. De rekening wordt doorgaans gedekt door contanten of effecten.

Beleggers moeten voorzichtig zijn met het shorten van aandelen, aangezien een aandeel mogelijk in prijs kan stijgen. Als de aandelenkoers snel stijgt, kunnen veel handelaren hun shortposities afdekken door de aandelen te kopen om hun shorttransacties af te wikkelen. De haast van shorttraders om de aandelen te kopen, zou de koersstijging in de aandelenkoers kunnen verergeren – een zogenaamde  short-squeeze. 

De optie verkopen

Een alternatief voor het uitoefenen van een optie is om het optiecontract weer aan de markt te verkopen. Het verkopen van de optie is zowel de gemakkelijkste als de meest gebruikte methode om een ​​optiepositie te sluiten. Met andere woorden, er is geen ruil van aandelen; in plaats daarvan heeft de belegger een netto winst of verlies door de verandering in de prijs van de optie.

De put van $ 11 kan bijvoorbeeld $ 0,65 x 100 aandelen hebben gekost, of $ 65 (plus commissies). Twee maanden later loopt de optie af en wordt het aandeel verhandeld tegen $ 8. Het grootste deel van de tijdswaarde van de optie is uitgehold, maar het heeft nog steeds een intrinsieke waarde of winst van $ 3, dus de optie kan worden geprijsd op $ 3,10. Max kocht zijn optie voor $ 65 en kan deze nu verkopen voor $ 310.

In de bovenstaande scenario’s moet u rekening houden met de kosten van de optiepremie (in dit geval $ 65) om het nettovoordeel van het uitoefenen van de optie te berekenen.

Voordelen van het verkopen van de optie

Er zijn veel voordelen verbonden aan het verkopen van een optie, zoals een put, vóór de vervaldatum in plaats van deze uit te oefenen. Optiepremies zijn constant in beweging en het kopen van putopties die diep in het geld of ver buiten het geld liggen, heeft een drastische invloed op de optiepremie en de mogelijkheid om deze uit te oefenen.

Het sluiten van een put-transactie door simpelweg de put te verkopen is populair omdat de meeste makelaars hogere kosten in rekening brengen voor het uitoefenen van een optie in vergelijking met de commissie voor het verkopen van een optie. Als u overweegt een optie uit te oefenen, kijk dan hoeveel uw makelaar in rekening brengt, aangezien dit uw winst kan beïnvloeden, vooral bij kleinere transacties.

Makelaarskosten lopen sterk uiteen. Als u overweegt een handelsaccount te starten, heeft Investopedia een lijst gemaakt met de beste optie-makelaars om u op weg te helpen.