Hoe kwantitatieve versoepeling de arbeidsmarkt beïnvloedt

In de nasleep van de Grote Recessie bleef de Amerikaanse economie lange tijd gematigd. Zelfs een snelle actie van de  Federal Reserve  om kwantitatieve versoepeling door te voeren,  kon de economie niet uit haar trage periode na de crisis halen. 

Er werd veel aandacht besteed aan de record lage rentetarieven, de stijgende aandelenkoersen en het snelle herstel op de huizenmarkt, maar de impact van QE op de arbeidsmarkt is veel minder gedocumenteerd. Werkgelegenheid is een achterblijvende economische indicator, wat betekent dat het doorgaans de laatste is die zich herstelt na een aanzienlijke recessie. Dit is een onderzoek naar de relatie tussen kwantitatieve versoepeling en de arbeidsmarkt en de voor- en nadelen van het kwantitatieve versoepelingsbeleid van de Fed. (Zie voor meer informatie de tutorial:  The Federal Reserve.)

Voordelen van kwantitatieve versoepeling 

De meeste bedrijven, of ze nu klein of groot zijn, lenen geld om uit te breiden en te groeien. Tijdens de periode na de recessie van een gemakkelijk monetair beleid, werd geld goedkoop doordat de rentetarieven tot nul werden verlaagd en pas in december 2015 hoger werden. Door deze lage rentetarieven konden bedrijven goedkoop geld lenen en hun activiteiten en groei uitbreiden. Als gevolg van meer investeringen begon de Amerikaanse arbeidsmarkt te verbeteren. Op zijn hoogtepunt in december 2009 bedroeg het werkloosheidspercentage 9,9 procent, begin 2017 was het meer dan gehalveerd tot een decennium-dieptepunt van 4,4 procent. 

Voorstanders van kwantitatieve versoepeling wezen ook op de appreciatie van risicovollere activa als een opkomend tij dat alle boten optilt. Deze toename van risicovollere activa (bijvoorbeeld aandelen) resulteerde in een grotere beroepsbevolking, aangezien een grotere rijkdom uit meerwaarden en investeringsinkomsten de bestedingen aan goederen en diensten stimuleerde. (Zie voor meer informatie:  Kwantitatieve versoepeling: werkt het? )

Nadelen van kwantitatieve versoepeling 

Sceptici op het gebied van kwantitatieve versoepeling voerden aan dat de acties van de Federal Reserve de normale marktprijs van obligaties en andere activa na de recessie verstoorden en zeiden dat elke waargenomen winst op de arbeidsmarkt of andere indicatoren van korte duur zou zijn en alleen zal duren tot een nieuwe financiële zeepbel. Bovendien, door de extreem lage rente, heeft het herstel van deze recessie langer geduurd dan enige eerdere recessie in de geschiedenis van de VS. 

Terwijl QE samenviel met een daling van het werkloosheidspercentage, stagneerde de looninflatie gedurende een lange periode na de crisis. Hoewel de algemene CPI laag was, werd veel toegeschreven aan dalende grondstofprijzen. Veel experts gaven aan dat de lonen niet gelijke tred hielden met de algemene huishoudelijke uitgaven. Bovendien, sceptici van de QE programma op de arbeidsmarkt geloofde werknemers werden  underemployed : ze werden onder hun niveau werken door een gebrek aan beschikbaarheid van hogere betaalde banen.

Kwantitatieve versoepeling kan ook de ongelijkheid in rijkdom vergroten. In 2008 had het financiële systeem een ​​financiële injectie van de Fed nodig om een ​​volledige uitval van het banksysteem te voorkomen. En het werd als een succes beschouwd omdat de algehele rijkdom toenam, maar het kwam niet ten goede aan de lagere en middenklasse. QE vergrootte de inkomenskloof, en als gevolg daarvan stagneerden de lonen toen de aandelenmarkt enorm steeg en waren de enige mensen die hiervan konden profiteren al rijk. 

Het komt neer op

Er zijn voor- en nadelen als het gaat om de impact van kwantitatieve versoepeling op de arbeidsmarkt. Veel mensen en bedrijven kenden een robuust herstel in rijkdom en winst, nadat het QE-programma van start ging in november 2008, wat leidde tot een scherpe daling van het werkloosheidspercentage. 

Aan de andere kant van de medaille zeggen niet-gelovigen echter dat de langdurige periode van lage inflatie als gevolg van gemakkelijk geld nadelig was voor de algemene arbeidsmarkt; de reële lonen daalden, de arbeidsmarkt werd inefficiënt en het record lage werkloosheidscijfer was misleidend.

In 2017 kondigde de Fed aan dat het zijn balans van $ 4,5 biljoen gaat verminderen. Hoewel dit proces traag is, zou het in de loop van de tijd een betere indicatie moeten geven van de algemene impact van kwantitatieve versoepeling op de arbeidsmarkt.