Bereik termijncontract

Wat is een bereiktermijncontract?

Een termijncontract met een bereik is een termijncontract zonder kosten dat een reeks uitoefenprijzen creëert via twee afgeleide marktposities. Een range-termijncontract is zo opgesteld dat het bescherming biedt tegen ongunstige  wisselkoersschommelingen,  terwijl het enig opwaarts potentieel behoudt om te  profiteren  van gunstige valutaschommelingen.

Range Forward Contract uitgelegd

Range-termijncontracten worden het meest gebruikt op de valutamarkten om zich in te dekken tegen de volatiliteit van de valutamarkt. Range-termijncontracten worden opgesteld om afwikkeling te bieden voor fondsen binnen een reeks prijzen. Ze vereisen twee derivatenmarktposities die een bereik creëren voor afwikkeling op een later tijdstip.

Bij een range-termijncontract moet een handelaar een long- en shortpositie innemen door middel van twee derivatencontracten. De combinatie van kosten van de twee posities komt doorgaans op nul uit. Grote bedrijven gebruiken vaak range-termijncontracten om valutarisico’s van internationale klanten te beheersen.

Internationale valutarisico’s

Neem bijvoorbeeld een Amerikaans bedrijf dat een exportorder van 1 miljoen euro heeft van een Europese klant. Het bedrijf maakt zich zorgen over de mogelijkheid van een plotselinge duik in de  euro  (die wordt verhandeld tegen 1,30 USD) in de komende drie maanden wanneer de betaling wordt verwacht. Het bedrijf kan derivatencontracten gebruiken om  deze blootstelling af te dekken met behoud van wat opwaarts potentieel.

Het bedrijf zou een range-termijncontract opstellen om de betalingsrisico’s van de Europese klant te beheersen. Dit kan het kopen van een lang contract op de ondergrens en het verkopen van een kort contract op de bovengrens vereisen. Stel dat de ondergrens € 1,27 is en de bovengrens € 1,33. Als op de vervaldatum de  contante wisselkoers  EUR1 = US $ 1,31 is, wordt het contract verrekend tegen de contante koers (aangezien deze binnen het bereik van 1,27-1,33 ligt). Als de wisselkoers bij expiratie buiten het bereik valt, worden de contracten gebruikt. Als de wisselkoers op expiratie EUR1 = US $ 1,25 is, zou het bedrijf zijn lange contract moeten uitoefenen om te kopen tegen de bodemkoers van 1,27. Omgekeerd, als de wisselkoers op expiratie EUR1 = US $ 1,36 is, zou het bedrijf zijn shortoptie moeten uitoefenen om te verkopen tegen de koers van 1,33.

Range-termijncontracten zijn voordelig omdat ze twee posities vereisen voor volledige risicobeperking. De kosten van het lange contract zijn doorgaans gelijk aan de kosten van het te verkopen contract, waardoor het termijncontract voor het bereik nul nettokosten heeft.