Bestelling moet worden ingevuld (MBF)
Wat is een MBF-bestelling (must-be-filling)?
Een must-gevuld (MBF) -order is een transactie die moet worden uitgevoerd vanwege aflopende opties of futures contracten op die beurzen. Veel MBF-orders worden op de derde vrijdag van elke maand bij de open markt uitgevoerd, omdat veel soorten opties en futures-contracten elke maand op die dag aflopen.
Belangrijkste leerpunten
- Een must-gevuld (MBF) -order is een transactie die moet worden uitgevoerd vanwege aflopende opties of futures-contracten op die beurzen.
- De MBF-order laat de beurs weten dat de order moet worden uitgevoerd om aan de verplichting van een optieverkoper te voldoen.
- Een MBF-order kan ook worden gebruikt om te voldoen aan de verplichting van een termijncontract voor een koper of verkoper.
- MBF-orders worden vaak op de derde vrijdag van elke maand uitgevoerd, op de open markt, aangezien veel opties en futures-contracten op die dag aflopen.
Inzicht in een MBF-bestelling (Must Be Filled)
Bestellingen die moeten worden uitgevoerd, moeten vóór 17.00 uur in het systeem zijn geplaatst (kan per omwisseling verschillen) op de dag vóór de vervaldatum. Deze orders worden vervolgens uitgevoerd tegen de openingskoers van opties of futuresbeurzen op de volgende dag, de vervaldag op vrijdag. Opties en futures-contracten zijn derivaten, wat betekent dat ze hun waarde ontlenen aan een onderliggend effect, aandeel of grondstof, zoals tarwe.
Opties geven de houder het recht om een onderliggend effect te kopen of verkopen tegen een vooraf bepaalde prijs – de uitoefenprijs genoemd – en de vervaldatum. Futurescontracten zijn meer gestandaardiseerd dan opties, wat betekent dat ze vervaldata en bedragen voor elk contract hebben, maar ook dat een belegger de onderliggende waarde kan kopen of verkopen tegen een vaste prijs en vervaldatum. Futurescontracten kunnen ook resulteren in de levering van de onderliggende waarde op de vervaldatum van het contract, zoals in het geval van een commodity.
Een optiecontract kan echter ook de levering van de onderliggende waarde vereisen, zoals de aandelen van een aandeel.
Zowel futures als opties kunnen ook worden gebruikt om te speculeren op de prijs van de onderliggende waarde en om op de vervaldatum een compensatiecontract tegen het oorspronkelijke contract te boeken. De investeerder zou een winst of verlies realiseren tussen de koop- en verkoopcontracten.
Futures-contracten
De MBF-order laat de beurs weten dat de order moet voldoen aan de verplichting van een futurescontract voor een koper of verkoper. In een futures-contract is er een koper en een verkoper voor elke transactie, wat betekent dat iemand het contract moet nakomen tegen de vooraf ingestelde prijs en op de vervaldatum. Als er bijvoorbeeld twee partijen betrokken zijn bij een termijncontract voor tarwe, dan moet een van de partijen die verplichting nakomen (de tarwe leveren), terwijl de andere partij de afgesproken prijs voor de aankoop van de tarwe moet leveren.
Verkoopopties
Aan optiecontracten is vooraf een premie verbonden. De koper van een call-optie, die het recht wil hebben om een aandeel te kopen, zal de premie vooraf betalen voor het recht om de aandelen te kopen tegen de vooraf ingestelde uitoefenprijs voor het contract. De koper heeft het recht om weg te lopen van het contract en het te laten aflopen als blijkt dat de marktprijs van het aandeel veel lager is dan de uitoefenprijs van de optie. De koper zou de aandelen alleen kopen tegen de geldende prijs, die lager is dan de staking.
Verkopers of schrijvers van opties kunnen echter niet weglopen van de verplichting van een optiecontract. Aangezien aan opties een premie is verbonden, krijgt de optieverkoper de premie vooraf betaald, maar geeft hij het recht op om de optie uit te oefenen. De houder van de optie of de koper mag de optie uitoefenen als de onderliggende aandelenkoers in het voordeel van de koper beweegt. De verkoper wil dat de aandelenkoers heel weinig beweegt of in het voordeel van de verkoper.
Als de optie in het voordeel van de koper beweegt en wordt uitgeoefend, is de verkoper verplicht het contract na te komen door ofwel zijn aandelen te verkopen, ofwel door aandelen van de koper te kopen tegen de vooraf ingestelde uitoefenprijs van het contract. In ruil voor dit risico behoudt de verkoper de premie, wat er ook gebeurt.
De order die moet worden ingevuld, maakt deel uit van het verkoopproces van opties en is het besef dat de contractverplichting moet worden nagekomen door de verkoper. De MBF-order meldt de beurs dat de order moet worden uitgevoerd om aan de verplichting van de optieverkoper te voldoen. Ook vereist de MBF-bestelling dat het volledige bedrag van de bestelling wordt gevuld.
Moet worden uitgevoerd bestellingen en prijswijzigingen
MBF-orders worden behandeld als pre-market orders, die de avond ervoor worden geplaatst en vervolgens tegen de openingsprijs worden uitgevoerd. De orders zelf zijn van invloed op de openingsprijs, net zoals elke order die open wordt uitgevoerd. Koop- en verkooporders die op de beurs komen om te worden uitgevoerd, moeten worden gematcht.
Bijvoorbeeld, als er veel meer kooporders dan verkooporders (in termen van het aandeel volume ), zal dit druk op de openingskoers tot er voldoende verkopen volume op de kooporders te voldoen. Aan de andere kant zal een groter verkoopvolume de openingsprijs verlagen. Onevenwichtigheden tussen het openen van koop- en verkooporders worden bekendgemaakt aan marktpartijen die vervolgens kunnen kiezen of ze liquiditeit willen toevoegen om de onbalans te verkleinen.
De derde vrijdag van maart, juni, september en december wordt aangeduid als triple witching omdat stock index opties, stock index futures, en aandelenopties allemaal vervallen op deze dagen. Met de introductie van individuele aandelenfutures, die ook op deze dagen aflopen, wordt ook de term quadruple witching gebruikt.
Voorbeeld van een bestelling die moet worden ingevuld (MBF)
Als een handelaar bijvoorbeeld 10 calloptiecontracten op XYZ-aandelen schrijft (of verkoopt) voor $ 20, en XYZ-aandelen momenteel worden verhandeld tegen $ 24, heeft de koper of eigenaar van de optie een winst – in het geld geroepen. Met andere woorden, de koper kan de optie uitoefenen en de optieschrijver dwingen zijn aandelen tegen de uitoefenprijs van $ 20 te verkopen. De koper zou die aandelen waarschijnlijk op de markt verkopen tegen de geldende prijs van $ 24 en winst maken.
De schrijver zal een MBF-order plaatsen voor 1.000 aandelen (10 contracten x 100 aandelen) waarin de schrijver verplicht is 1.000 aandelen te hebben om te leveren aan de koper van de optie. Als gevolg hiervan wordt een MBF-order gebruikt om ervoor te zorgen dat ze de aandelen op de vervaldag hebben.