Voorschrift T (Reg T)
Wat is verordening T?
Voorschrift T is een verzameling bepalingen die de geldrekeningen van beleggers regelen en het kredietbedrag dat beursvennootschappen en dealers aan klanten mogen verstrekken voor de aankoop van effecten. Volgens Verordening T mag een belegger tot 50% van de aankoopprijs van effecten lenen die kunnen worden gekocht met een lening van een makelaar of handelaar. De resterende 50% van de prijs moet contant worden betaald.
Belangrijkste leerpunten
- Voorschrift T regelt geldrekeningen en het kredietbedrag dat makelaars-handelaars aan beleggers kunnen verlenen voor de aankoop van effecten.
- Beleggers die effecten willen kopen met behulp van broker-dealerkrediet, moeten een margin-rekening aanvragen.
- Reg T schrijft voor dat beleggers niet meer dan 50% van de aankoopprijs kunnen lenen, terwijl het resterende saldo contant moet worden betaald.
Inzicht in Regulation T (Reg T)
Het kopen van effecten met geleend geld wordt gewoonlijk kopen op marge genoemd, wat verwijst naar activa die een belegger bij een makelaar-dealer moet deponeren om een lening te krijgen. Bovendien worden in Verordening T betalingsregels uitgevaardigd voor bepaalde effectentransacties die via geldrekeningen worden verricht.
Regulation T, of Reg T, is ingesteld door de Raad van Bestuur van het Federal Reserve System om regels te bieden voor kredietverlengingen door makelaars en dealers en om geldrekeningen te reguleren. Een belegger met een geldrekening kan geen geld lenen van een makelaar-dealer en moet de aankoopprijs van effecten contant betalen.
Margerekeningen stellen beleggers daarentegen in staat krediet te verkrijgen om een deel van hun effectenaankoop te financieren. Omdat het kopen van effecten op krediet investeerders kan blootstellen aan plotselinge verliezen van een veel grotere omvang in vergelijking met dezelfde aankoop met alleen contant geld, trad de Federal Reserve Board op en vaardigde een regel uit die het lenen beperkt tot niet meer dan 50% van de aankoop van effecten. prijs.
De vereiste van 50% wordt de initiële marge genoemd omdat hiermee een minimaal leenniveau wordt vastgesteld op het moment van aankoop. Bepaalde makelaars hebben mogelijk strengere eisen, met niveaus boven de 50%.
Regelgeving T beperkt de hoeveelheid krediet die een belegger van zijn makelaar kan krijgen om effecten op marge te kopen.
Speciale overwegingen
Hoewel het primaire doel van Verordening T was om de marge te beheersen, introduceerde het ook transactieregels voor geldrekeningen. Omdat het tot twee dagen duurt voordat effectentransacties zijn vereffend en de contante opbrengst aan de verkoper van effecten moet worden geleverd, kan er een situatie ontstaan wanneer een belegger dezelfde effecten koopt en verkoopt voordat hij ze van de geldrekening betaalt. Dit heet freeriden en is verboden door Reg T.
In dergelijke gevallen moet de makelaar van de belegger de geldrekening gedurende 90 dagen bevriezen, waardoor de belegger zijn effectenaankopen met contanten moet financieren op de transactiedatum.
Voorbeeld van Reg T
Een belegger die effecten wil kopen met behulp van broker-dealerkrediet, moet een margin-rekening aanvragen die leenprivileges verleent. Wanneer beleggers geld lenen op hun margerekening, moeten ze rente betalen op basis van het tariefschema dat is opgesteld door de makelaar-dealer.
Stel dat een investeerder een lening wil krijgen van een beursvennootschap om 10 aandelen van een bepaald bedrijf te kopen met een prijs per aandeel van $ 100, wat resulteert in een totale aankoop van $ 1.000. Voorschrift T stelt dat de belegger niet meer dan 50% van de aankoopprijs, of $ 500, kan lenen van de makelaar, terwijl het resterende saldo contant moet worden betaald.