Rendement op nieuw geïnvesteerd kapitaal (RONIC)
Wat is het rendement op nieuw geïnvesteerd kapitaal (RONIC)?
Rendement op nieuw geïnvesteerd kapitaal (RONIC) is een berekening die door bedrijven of investeerders wordt gebruikt om het verwachte rendement voor het inzetten van nieuw kapitaal te bepalen. Een hoge RONIC duidt op een efficiënter gebruik van kapitaal, terwijl een lager cijfer de slechte allocatie van middelen kan weerspiegelen. Wanneer nieuw kapitaal aan het werk wordt gezet, helpt het bedrijven bij het financieren van nieuwe producten die de omzet en winst vergroten.
Belangrijkste leerpunten
- Rendement op nieuw geïnvesteerd kapitaal (RONIC) meet het verwachte rendement voor het inzetten van nieuw kapitaal.
- RONIC kan worden berekend door de winstgroei vóór rente van de vorige periode tot de huidige periode te delen door het bedrag van de netto nieuwe investeringen tijdens de huidige periode.
- Als RONIC hoger is dan de gewogen gemiddelde kapitaalkosten, moet het bedrijf nieuw kapitaal inzetten.
- RONIC is niet hetzelfde als rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC), waarbij als een bedrijf een stabiele ROIC heeft, het onwaarschijnlijk is dat er nieuw kapitaal moet worden ingezet.
Hoe het rendement op nieuw geïnvesteerd kapitaal (RONIC) werkt
Rendement op nieuw geïnvesteerd kapitaal (RONIC) is een nuttige maatstaf om te vergelijken met de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) van een bedrijf. Dit laatste geeft een overzicht van de kosten van fondsen die zijn verworven via de uitgifte van aandelen of schuldpapier. Als de RONIC en / of het rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC) van een bedrijf hoger is dan de WACC, moet het bedrijf doorgaan met het kapitaalproject omdat het waarde creëert. Met andere woorden, een hoger rendement op nieuw geïnvesteerd kapitaal duidt op een brede of smalle economische slotgracht.
De berekening meet specifiek het rendement dat wordt gegenereerd wanneer een bedrijf zijn kapitaal omzet in uitgaven om nieuwe waarde te creëren uit kernactiviteiten. Een eenvoudige formule voor het rendement op nieuw geïnvesteerd kapitaal verdeelt de groei door het beleggingsrendement. Dit wordt afgeleid uit de winst vóór rente in de huidige en voorgaande periode, en uit netto nieuwe investeringen in de huidige periode. Als nieuwe kapitaaluitgaven (CapEx) de groei niet mogelijk maken, moeten bedrijven op zoek gaan naar een betere manier om activa in te zetten.
Bedrijven zonder concurrentievoordeel zullen een vergelijkbaar rendement op nieuw geïnvesteerd kapitaal laten zien als de gewogen gemiddelde kapitaalkosten. Bedrijven met een RONIC onder de WACC kunnen negatieve winsten verwachten vóór rentegroei. Wanneer de twee maatregelen gelijk zijn, suggereert dit dat een bedrijf niet in staat is om nieuw kapitaal te investeren tegen een rendement dat hoger is dan de kapitaalkosten. Dit betekent dat elke gracht is geërodeerd of bijna is uitgeput. Hier kan het bedrijf net zo goed 100% van de winst uitkeren als dividenden om waarde voor aandeelhouders te creëren. Anders zouden beleggers een lichte stijging van de aandelenkoers krijgen met beperkte fundamentele ondersteuning.
RONIC vs. rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC)
Ondanks dezelfde naamgevingsconventies, moet het rendement op nieuw geïnvesteerd kapitaal niet worden verward met het rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROIC). Deze laatste beoordeelt hoe efficiënt een bedrijf zijn huidige kapitaal en middelen toewijst. In de praktijk meet ROIC het rendement op kapitaalinvesteringen voor alle geboekte projecten.
Bij het berekenen van ROIC wordt rekening gehouden met vier hoofdcomponenten: bedrijfsinkomsten, belastingtarieven, boekwaarde en tijd. De ROIC-formule is het nettobedrijfsresultaat na belastingen gedeeld door het geïnvesteerde vermogen. Bedrijven met een stabiel of verbeterend rendement op kapitaal zullen waarschijnlijk geen grote hoeveelheden nieuw kapitaal aan het werk zetten.