Sovereign Wealth Fund (SWF)
Wat is een Sovereign Wealth Fund (SWF)?
Een staatsinvesteringsfonds is een staatsinvesteringsfonds dat bestaat uit door de overheid gegenereerd geld, vaak afkomstig uit de overtollige reserves van een land. SWF’s bieden een voordeel voor de economie van een land en zijn burgers.
De financiering voor een SWF kan uit verschillende bronnen komen. Populaire bronnen zijn overtollige reserves van inkomsten uit natuurlijke hulpbronnen van de staat, handelsoverschotten, bankreserves die kunnen worden opgebouwd door overschotten in de begroting, transacties in vreemde valuta, geld van privatiseringen en overboekingen van de overheid.
Over het algemeen hebben staatsinvesteringsfondsen meestal een gericht doel. Sommige landen hebben staatsinvesteringsfondsen die vergelijkbaar kunnen zijn met durfkapitaal voor de particuliere sector.
Belangrijkste leerpunten
- Een staatsinvesteringsfonds is een staatsinvesteringsfonds.
- Staatsinvesteringsfondsen kunnen uit verschillende bronnen worden gehaald en voor verschillende doeleinden worden gebruikt.
- Aanvaardbare investeringen in elk SWF variëren van fonds tot fonds en van land tot land.
Inzicht in Sovereign Wealth Funds
Net als bij elk type investeringsfonds, hebben SWF’s hun eigen doelstellingen, voorwaarden, risicotoleranties, aansprakelijkheidsafspraken en liquiditeitsproblemen. Sommige fondsen geven de voorkeur aan rendement boven liquiditeit en vice versa. Afhankelijk van de activa en doelstellingen kan het risicobeheer van staatsinvesteringsfondsen variëren van zeer conservatief tot een hoge risicotolerantie.
Typen SWF’s
Traditionele classificaties van staatsinvesteringsfondsen omvatten:
- Stabilisatiefondsen
- Spaargeld of fondsen van de toekomstige generatie
- Pensioenreservefondsen van algemeen nut
- Reserve investeringsfondsen
- Sovereign Wealth Funds (SDSWF) voor strategische ontwikkeling
- Fondsen gericht op specifieke industrieën (mogelijk in opkomst of noodlijdend)
- Reserves in vreemde valuta. (Sommige classificaties beschouwen deze fondsen mogelijk niet als SWF’s.) Vreemde-valutareservefondsen zijn krachtige fondsen die kunnen worden gebruikt voor specifieke overheidsdoeleinden en / of om de handelsmacht van een valuta wereldwijd te helpen beheren.
Investeringsvoorwaarden
De hoeveelheid geld in een SWF is meestal aanzienlijk. De aanvaardbare investeringen in elk SWF variëren van fonds tot fonds en van land tot land. Landen kunnen SWF’s creëren of ontbinden om aan de behoeften van hun bevolking te voldoen. Fondsen met liquiditeitsproblemen kunnen beleggingen alleen zeer liquide publieke beperken schuldinstrumenten. In sommige gevallen zullen staatsinvesteringsfondsen rechtstreeks in binnenlandse industrieën beleggen. Liquiditeits, schuld- en allocatiesaldi kunnen enkele van de belangrijkste factoren zijn in termen van investeringen.
Er kan bezorgdheid bestaan dat SWF’s een politieke invloed hebben. Enkele van de belangrijkste staatsinvesteringsfondsen zijn niet geheel transparant over hun beleggingen en corporate governance-praktijken.
Voorbeelden uit de echte wereld
De top vijf van grootste SWF’s naar activa per augustus 2020 omvatte:
- Noorse overheidspensioenfonds wereldwijd $ 1.073.590.000.000
- China Investment Corporation $ 940.604.000.000
- Abu Dhabi Investment Authority $ 579.621.120.000
- Kuwait Investment Authority $ 533.650.000.000
- Investeringsportefeuille van de Hong Kong Monetary Authority $ 528.054.000.000
Noorwegen Government Pension Fund Global
71%
De allocatie in 2019 van het Noorse staatsinvesteringsfonds in aandelen.
Het Noorse overheidspensioenfonds Global is het grootste ter wereld. Het werd in 1990 opgericht als het Government Petroleum Fund, met het oorspronkelijke doel een fonds te creëren om overtollige inkomsten uit de oliehandel van het land aan te houden. In 2006 veranderde het zijn naam in het Noorse Overheidspensioenfonds Global.
Het Noorse fonds belegt in aandelen, vastrentende waarden en onroerend goed. In 2019 rapporteerde het een rendement van 19,9%, aangevoerd door aandelen met een rendement van 26,0%. In 2019 was 71% van het fonds in aandelen, 3% in onroerend goed en 27% in vastrentende waarden.
China Investment Corporation
De China Investment Corporation is een SWF van $ 941 miljard. Dit fonds wordt gebruikt voor het beheer van een deel van de deviezenreserves van het land. Het Chinese ministerie van Financiën heeft in 2007 de China Investment Corporation opgericht door speciale obligaties uit te geven.
Publieke pensioenen
De Amerikaanse Social Security Trust Funds en het Government Pension Investment Fund Japan zijn de twee grootste overheidspensioenfondsen ter wereld. Het SWF Institute neemt deze niet op in de pure SWF-ranglijst.
De Amerikaanse Social Security Trust Funds hebben een totaal vermogen van $ 2,9 biljoen. Het Government Pension Investment Fund voor Japan heeft $ 1,5 biljoen aan activa. Deze fondsen zijn gericht op het helpen van een groeiende oudere bevolking door middel van financiering via de huidige beroepsbevolking.
De Amerikaanse Social Security Trust Funds beleggen in effecten met een speciale uitgifte. De GPIF van Japan is meer gediversifieerd met allocaties naar binnenlandse obligaties, buitenlandse obligaties, binnenlandse aandelen en buitenlandse aandelen.