Voorraad daalt ondanks goed nieuws
U hebt waarschijnlijk het adagium gehoord, ‘koop het gerucht, verkoop het nieuws’, wat de neiging is van handelaren om de prijs van een aandeel op te drijven op basis van geruchten of verwachtingen en vervolgens te verkopen zodra dat nieuws is vrijgegeven, zelfs als het nieuws positief is.. Dit fenomeen kan een van de vele redenen zijn waarom een aandeel zou kunnen dalen met goed nieuws en wordt vaak gezien bij aandelen die winstrapporten vrijgeven .
Een aandeel waarderen
Het bepalen van de waarde van een aandeel op de openbare markt is een combinatie van wetenschap en kunst. Analisten krijgen elk jaar honderdduizenden dollars betaald om aandelen te volgen en hun waarde te bepalen. Ze doen dit meestal door middel van een van de verschillende standaardmethoden, waarbij de waarde van de vrije kasstroom met korting de meest voorkomende is. Naast deze waarderingen zijn er echter ook markthandelfactoren en economische invloeden die tegelijkertijd ook de marktwaarden kunnen beïnvloeden. Over het algemeen kunnen er dus verschillende redenen zijn waarom een aandeel zou kunnen dalen met goed nieuws. Standaardwaarderingsmethodologieën en beoordelingsnotities van analisten maken meestal deel uit van de wetenschap, maar ook andere factoren kunnen de kunst goedmaken.
Inkomstenrapporten
Beursgenoteerde bedrijven zijn verplicht door de Securities and Exchange Commission om de winstresultaten driemaandelijks, vier keer per jaar, openbaar te maken. Hoewel dit veel transparantie biedt, kan het ook leiden tot een opeenhoping van geruchten, aangezien er een interval van drie maanden zit tussen elke release. Bovendien zullen substantiële afwijkingen van de verwachtingen of drastisch verrassende aankondigingen ook de prijs van een aandeel beïnvloeden.
Als wetenschap is het modelleren van de prijs van een aandeel sterk gebaseerd op de geschatte verwachtingen en feitelijke resultaten die beleggers en analisten hebben voor de inkomsten en kasstromen van het bedrijf, zowel nu als in de toekomst. Wanneer een bedrijf een winstrapportage publiceert, komt een fundamentele reactie vaak het meest voor. Als zodanig kunnen goede winsten die niet aan de verwachtingen voldoen, resulteren in een waardevermindering. Als een bedrijf een winstrapport uitbrengt dat niet aan de verwachtingen van Street voldoet, zal de koers van het aandeel meestal dalen.
Er kunnen zich ook andere situaties voordoen rond inkomsten. Laten we bijvoorbeeld zeggen dat analisten verwachten dat XYZ Corp. een winst per aandeel (EPS) van $ 0,75 rapporteert . Stel dat het bedrijf een winst per aandeel van $ 0,80 aankondigt en daarmee de verwachtingen met 6,7% overtreft, maar beleggers reageren door aandelen te verkopen. Hoewel het nieuws “goed” was, verwachtten investeerders misschien meer. Als het bedrijf bijvoorbeeld in het verleden schattingen met 10% of meer heeft verslagen, kan deze relatief kleinere slag als een teleurstelling worden beschouwd. Met dit scenario kunnen beleggers ook hun interesse in de aandelen verminderen, wat resulteert in een lagere koers / winstverhouding.
Bovendien heb je misschien gehoord van iets dat het fluisternummer wordt genoemd. Dit kan verwijzen naar de collectieve verwachtingen van individuele beleggers, gebaseerd op hun eigen analyses van bedrijfsfundamentals en / of gevoelens over een sector of aandeel, die niet worden gepubliceerd zoals de verwachtingen van analisten. Fluistercijfers kunnen aanzienlijk verschillen van de consensusvoorspelling. Laten we zeggen dat in het bovenstaande voorbeeld het fluistercijfer voor XYZ Corp. $ 0,85 per aandeel was. Door $ 0,80 per aandeel te rapporteren, bleef het bedrijf achter bij wat beleggers verwachtten, ondanks de verwachtingen van analisten.
Bij elke winstrapportage geven bedrijven meestal ook wat toekomstige richtlijnen. Toekomstige begeleiding is ook een grote factor voor fundamentele waarderingen. Toekomstige richtlijnen geven beleggers en analisten inzicht in de verwachte toekomstige groei en nieuwe ontwikkelingen die van invloed kunnen zijn op de fundamentals. Een bedrijf kan resultaten vrijgeven die overeenkomen met de marktverwachtingen of deze overtreffen, maar daarmee kunnen ze ook herzieningen van toekomstige schattingen opnemen die een negatieve invloed kunnen hebben op de waardering. Elke neerwaartse herziening van toekomstige verkopen, inkomsten, cashflow en meer zou kunnen leiden tot bezorgdheid over de toekomstige waarde van het aandeel. Neerwaartse herzieningen of ontwikkelingen die de toekomstige waardeverwachtingen verlagen, kunnen een fundamentele reden zijn waarom een aandeel naast goed nieuws zou kunnen vallen.
Vraag, aanbod en handel
De efficiënte markthypothese suggereert dat markten efficiënt geprijsd zijn op basis van hun fundamentals. Ongeacht de fundamenten van een aandeel, kunnen er echter vaak momenten zijn waarop een bedrijf aan de verwachtingen van analisten voldoet of deze zelfs overtreft, solide richtlijnen geeft en de aandelenkoers toch ziet dalen. Wanneer dit gebeurt, kunnen vraag, aanbod en handelsfactoren de katalysator zijn.
Goed of slecht nieuws over een bedrijf leidt vaak tot kortetermijnveranderingen in aandelenkoersen en een hogere kortetermijnvolatiliteit.
Zoals eerder vermeld, kan aandelenwaardering zowel een wetenschap als een kunst zijn. De kunst van het waarderen van een aandeel wordt vaak beïnvloed door handelsfactoren. De grootste aandelen op de markt hebben een marktkapitalisatie van wel $ 1 biljoen. Deze aandelen zien ook een gemiddeld dagelijks handelsvolume van 25 miljoen aandelen per dag of meer. Daarentegen zullen small-capaandelen ook veel van dezelfde invloeden ervaren als large-caps, maar ze kunnen eerder geneigd zijn om een grotere volatiliteit te vertonen bij transacties met grote aandelen. Over het algemeen zullen de aanwezigheid van een aandeel op de markt en de dagelijkse handelsactiviteit op een bepaalde dag ook de waarde ervan beïnvloeden.
Een andere mogelijke verklaring voor een uitverkoop na goed nieuws kan te maken hebben met noise traders. De term noise trader wordt over het algemeen gebruikt om niet-professionele beleggers te omschrijven, maar kan ook technische analisten omvatten. Ruishandelaren analyseren niet de basisprincipes van een toekomstige investering, maar handelen in plaats daarvan op basis van nieuws, technische analyse indicatoren of trends. Ze worden vaak gezien als impulsief en kunnen overdreven reageren op goed of slecht nieuws. Dus als XYZ Corp. begint te verkopen na een positief winstrapport, zoals hierboven beschreven, kunnen noise-traders aan boord springen, wat de neerwaartse beweging verergert.
Economische en sectorale invloeden
Ten slotte kunnen externe invloeden ook een grote factor zijn. Deze invloeden kunnen grofweg worden onderverdeeld in macro of micro. Macro-economische factoren, zoals stijgende rentetarieven of een marktverschuiving naar beleggingen met een lager risico, kunnen er mogelijk voor zorgen dat aandelen over de hele linie dalen en met name resulteren in aandelenverlies voor één aandeel ondanks goed nieuws. Sectorinvloeden kunnen ook belangrijk zijn om te overwegen. Binnen de micro-economische omgeving voor een specifieke sector kunnen er gelijktijdige ontwikkelingen zijn die afbreuk doen aan de groei van een bepaald aandeel of een bepaalde sector, ondanks de publicatie van goed nieuws over het bedrijf. Bovendien kunnen positieve winsten of interesse in een rivaliserend bedrijf binnen dezelfde sector de winsten van een aandeel in de kiem smoren, zelfs met de aankondiging van goed nieuws.
Het komt neer op
Er zijn veel mogelijke verklaringen voor een daling van de waarde van een aandeel ondanks dat er goed nieuws wordt vrijgegeven. Vaak kunnen beleggers aandelenbewegingen onderscheiden op basis van zowel de wetenschap als de kunst van de waardering ervan. Als zodanig kunnen studie en bewustwording van alle mogelijke factoren belangrijk zijn om mogelijke bewegingen of volatiliteit na goed nieuws te meten.
In grote lijnen is een van de belangrijkste dingen die een belegger moet doen, kalm blijven en zowel het tijdsbestek voor uw investering overwegen als de reden waarom u de aandelen in de eerste plaats heeft gekocht. Aandelen kunnen op korte termijn veel volatiliteit zien na nieuwe aankondigingen en met name aankondigingen die verrassend goed of slecht zijn. Als een aandeelhouderschap deel uitmaakt van uw langetermijnportefeuille, kan het belangrijk zijn om uw beleggingsthese opnieuw te bekijken of mogelijk te wijzigen met nieuwe aankondigingen en ontwikkelingen. Als de publicatie van goed nieuws in overeenstemming blijft met uw beleggingsthese en er vindt een uitverkoop plaats, kan dit een koopmogelijkheid voor u betekenen en een kans om uw longpositie te vergroten tegen een relatief lage prijs in plaats van te verkopen met de massa.