Definitie van zwenkoptie
Wat is een swing-optie?
Een swing-optie is een type contract dat wordt gebruikt door investeerders op energiemarkten waarmee de optiehouder een vooraf bepaalde hoeveelheid energie kan kopen tegen een vooraf bepaalde prijs, met behoud van een zekere mate van flexibiliteit in het gekochte en betaalde bedrag.
Een swingoptiecontract schetst de minste en meeste energie die een optiehouder per dag en per maand kan kopen (of ‘opnemen’), hoeveel die energie zal kosten (bekend als de uitoefenprijs ) en hoe vaak gedurende de maand de optie de houder kan de dagelijkse hoeveelheid gekochte energie veranderen of “zwaaien”.
Hoe swing-opties werken
Swing-opties (ook bekend als “swing-contracten”, “take-and-pay-opties” of “variabele basisbelastingsfactorcontracten”) worden het meest gebruikt voor de aankoop van olie, aardgas en elektriciteit. Ze kunnen door de optiehouder worden gebruikt als afdekkingsinstrument om zich te beschermen tegen prijsveranderingen van deze grondstoffen.
Belangrijkste leerpunten
- “Take-and-pay-opties” of “variabele basisbelastingsfactorcontracten” of “swingcontracten” zijn andere namen voor swingopties.
- Het verschil tussen de contractprijs en de marktprijs is doorgaans kleiner en minder volatiel, wat dientengevolge de handelsmogelijkheden voor arbitrage op de markt onderdrukt en dus de waarde van de optie vermindert.
- Als iemand een contract aangaat om primair de grondstof te verwerven – en niet voor handelsdoeleinden – zorgt het geïndexeerde contract ervoor dat er een prijs wordt betaald die dicht bij de markt ligt.
Een energiebedrijf kan bijvoorbeeld een swing-optie gebruiken om de veranderingen in de vraag van klanten naar elektriciteit die zich gedurende de maand voordoen te beheren naarmate de temperatuur stijgt en daalt. Deze contracten zijn ingewikkelder dan ze lijken. Bijgevolg hebben ze de neiging om hun waardering moeilijk te maken. Een oliemaatschappij zou hetzelfde kunnen doen met brandstof voor de vraag van klanten naar warmte tijdens de wintermaanden.
Swing-opties worden het meest gebruikt voor de aankoop van olie, aardgas en elektriciteit.
Speciale overwegingen
De typische beperkingen van swing-opties zijn minimale en maximale dagelijkse contracthoeveelheden (DCQ), jaarlijkse contracthoeveelheden (ACQ) en totale contracthoeveelheden (TCQ). Maar naast deze hoofdvoorbeelden zijn er nog tal van andere die bij overtreding een boete kunnen opleveren bij de optiehouder. De prijs die voor de grondstof wordt betaald, kan vast of variabel zijn. Een zwevende of “geïndexeerde” prijs betekent in wezen dat deze gekoppeld is aan de prijs op de markt. In tegenstelling tot een contract met een vaste prijs is een contract met een geïndexeerde prijs minder flexibel.