Fiscaal equivalent rendement - KamilTaylan.blog
25 juni 2021 1:29

Fiscaal equivalent rendement

Wat is het belastingequivalent rendement?

Het fiscaal equivalente rendement is het rendement dat een  belastbare obligatie  nodig zou hebben om gelijk te zijn aan het  rendement  op een vergelijkbare fiscaal vrijgestelde  gemeentelijke obligatie. De berekening is een hulpmiddel dat beleggers kunnen gebruiken om het rendement tussen een belastingvrije investering en een belastbaar alternatief te vergelijken.

Belangrijkste leerpunten

  • Het fiscaal equivalente rendement is het rendement dat een belastbare obligatie zou moeten opleveren om het rendement op een vergelijkbare belastingvrije obligatie, zoals een gemeentelijke obligatie, te evenaren.
  • De berekening is een hulpmiddel dat beleggers kunnen gebruiken om het rendement tussen een belastingvrije investering en een belastbaar alternatief te vergelijken.
  • Belastingimplicaties zijn over het algemeen een gecompliceerd en belangrijk onderdeel van elke financiële strategie, en worden vaak over het hoofd gezien.

Inzicht in fiscaal equivalent rendement

Belastingimplicaties zijn over het algemeen een gecompliceerd en belangrijk onderdeel van elke financiële strategie, en worden vaak over het hoofd gezien. De berekening van het fiscaal equivalent rendement is een handig hulpmiddel voor beleggers, vooral voor beleggers in hogere belastingschijven. Het fiscaal equivalent rendement is het rendement op een belastbare obligatie dat een belegger zou moeten verdienen om het rendement op een vergelijkbare belastingvrije gemeentelijke obligatie te evenaren. Gemeentelijke obligaties hebben over het algemeen een laag verwacht rendement, dus de volledige impact van het investeren in deze obligaties als gevolg van belastingbesparingen wordt vaak niet volledig gekwantificeerd. De berekening helpt een belegger om te beslissen of hij een belastbare belegging of een belastingvrije belegging kiest, zoals een belastingvrije gemeentelijke obligatie. Deze informatie is cruciaal omdat het belastingvrije voordeel dat gemeentelijke obligaties bieden soms moeilijk te evenaren is met andere beleggingen. 

Het is echter niet het einde van het verhaal. Bij het maken van een dergelijke vergelijking kunnen enkele aanvullende fiscale overwegingen een rol spelen. Hoewel gemeentelijke obligaties vrij zijn van federale belastingen, belasten sommige staten de inkomsten wel. De liquiditeit van gemeentelijke obligaties kan ook beperkt zijn.

Formule voor belastingequivalent rendement

Afhankelijk van de belastingschijf van een belegger, is een gemeentelijke obligatie mogelijk niet de beste investeringsbeslissing voor hun  portefeuille. De belastingschijf van een belegger is afhankelijk van hun indieningsstatus en inkomen. De federale belastingschijven voor 2020 en 2021 zijn 10%, 12%, 22%, 24%, 32%, 35% en 37%.

Gebruik de volgende formule om het belastbare equivalente rendement van een belastingvrije gemeentelijke obligatie te berekenen en zorg ervoor dat u eventuele staatsbelastingen samen met uw federale belastingtarief opneemt.

  • Return TEY  = Return TX  ÷ (1 – t)

Waar:

  • Return TEY : Rendement op volledig belastbaar equivalent rendement
  • Return TX : Rendement op belastingvrije investering
  • t: het marginale belastingtarief van de investeerder

Deze formule kan worden omgekeerd om het belastingvrije equivalentrendement van een gemeentelijke obligatie te bepalen dat overeenkomt met het rendement op een belastbare obligatie.

Voorbeeld van berekening van formule voor belastingequivalent rendement

Het belastingtarief van een belegger speelt een belangrijke rol in de resulterende fiscaal equivalente opbrengsten. Stel bijvoorbeeld dat er een belastingvrije obligatie is die 7% oplevert. Een beslissing om in deze specifieke obligatie te beleggen of een van de vele belastbare keuzes die beschikbaar zijn, hangt sterk af van de marginale belastingschijf van de belegger. In de Verenigde Staten zijn er vanaf 2020 zeven verschillende marginale belastingtarieven: 10%, 12%, 22%, 24%, 32% en 35%. De berekeningen van het belastingequivalent voor deze schijven zijn als volgt:

  • Beugel 10%: R (te) = 7% / (1-10%) = 7,78%
  • Beugel 12%: R (te) = 7% / (1-12%) = 7,95%
  • Beugel 22%: R (te) = 7% / (1 – 22%) = 8,97%
  • Beugel 24%: R (te) = 7% / (1-24%) = 9,21%
  • Bracket van 32%: R (te) = 7% / (1-32%) = 10,29%
  • Beugel 35%: R (te) = 7% / (1-35%) = 10,77%
  • 37% schijf: R (te) = 7% / (1-37%) = 11,11%

Stel, gegeven deze informatie, dat er een belastbare obligatie is die 9,75% oplevert. In deze situatie zouden beleggers in de eerste vier marginale belastingschijven beter af zijn om in de belastbare obligatie te beleggen, want zelfs na het betalen van hun belastingverplichting zouden ze nog steeds meer dan een niet-belastbare obligatie van 7% verdienen. Beleggers in de hoogste drie schijven zouden beter kunnen beleggen in de belastingvrije obligatie. Houd er echter rekening mee dat dit geen beleggingsadvies is; raadpleeg een belastingadviseur of financieel adviseur.

Voorbeeld van een fiscaal equivalent rendement

Een belegger in de 22% federale inkomstenbelasting  belastingschijf, en geen staat belastingen, is eigenaar van een belastingvrije gemeentelijke obligaties met een 8% couponrente. Gebruik de bovenstaande formule om het volledig belastbare equivalente rendement te berekenen dat een belastbare obligatie zou moeten verdienen om het rendement van de gemeentelijke obligatie te evenaren.

  • Retour TEY  = 0,08 ÷ (1 – 0,22) = 10,26%

Met andere woorden, een belastbare obligatie zou een equivalent rendement van 10,26% moeten opleveren, waar het na aftrek van belastingen overeenkomt met het rendement van 8% van de belastingvrije gemeentelijke obligatie.

Als het marginale belastingtarief hoger is, zal het vereiste volledig belastbare equivalente rendement ook hoger zijn dan 10,26%. Dus als al het andere hetzelfde blijft, met als enige verschil dat de belegger zich in de belastingschijf van 37% bevindt, zou het volledig belastbare equivalente rendement moeten zijn:

  • Retour TEY  = 0,08 ÷ (1 – 0,37) = 12,70%

Speciale overwegingen

Waarom zijn gemeentelijke obligaties vrijgesteld van belasting?

Rente op staats- en lokale obligaties is vrijgesteld van belasting sinds de invoering van de federale inkomstenbelasting  in 1913. Aanvankelijk was dit omdat veel mensen vonden dat de grondwet de federale overheid belette dit inkomen te belasten. Sindsdien wordt de rechtvaardiging voor belastinguitsluiting ondersteund door het idee dat lokale infrastructuurprojecten het algemeen belang dienen en dat het federale belastingbeleid die projecten daarom moet ondersteunen.

Gemeentelijke obligaties zijn niet altijd belastingvrij. Federale belastingen kunnen van toepassing zijn op een gemeentelijke obligatie als de  Internal Revenue Service  (IRS) een project niet als goed voor het hele publiek interpreteert.  Belastbare gemeentelijke obligaties  zijn zeldzaam, maar ze kunnen worden uitgegeven voor projecten zoals een sportstadion of een pensioentekort. De IRS kan gemeentelijke rente-inkomsten ook als belastbaar behandelen als een obligatie wordt gekocht met een aanzienlijke korting op de  nominale waarde.

Een beleggingsfonds bestaande uit belastingvrije obligaties is nog steeds onderworpen aan  vermogenswinstbelasting.

 

Related Posts