Derde markt
Wat is de derde markt?
Een derde markt bestaat uit de handel die wordt gevoerd door niet op de beurs aangesloten broker-dealers en institutionele beleggers in beursgenoteerde aandelen. Met andere woorden, de derde markt betreft beursgenoteerde effecten die over-the-counter worden verhandeld tussen broker-dealers en grote institutionele beleggers.
De term ” over-the-counter ” verwijst doorgaans naar de handel in effecten die niet genoteerd zijn aan algemeen erkende beurzen zoals de New York Stock Exchange (NYSE). Deze effecten worden in plaats daarvan verhandeld via een broker-dealernetwerk, aangezien de effecten niet voldoen aan de noteringsvereisten van een gecentraliseerde beurs. In het geval van de derde markt zijn de effecten beursgenoteerd, maar worden ze niet via de beurs verhandeld.
Belangrijkste leerpunten
- Met een derde markt worden beursgenoteerde effecten verhandeld door beleggers die buiten een gecentraliseerde beurs opereren via een netwerk van broker-dealers en institutionele beleggers.
- Institutionele beleggers, zoals beleggingsondernemingen en pensioenregelingen, nemen doorgaans deel aan de derde markt, net als handelaren op de over-the-counter-markten.
- Bij over-the-counter-markten worden effecten die niet in aanmerking komen voor notering op traditionele beurzen, gekocht en verkocht via een netwerk van broker-dealers.
- Effecten kunnen vaak tegen lagere prijzen worden gekocht op de derde markt omdat er geen makelaarskosten zijn.
Hoe de derde markt werkt
Bij het horen van nieuws over de financiële markten hebben de meeste beleggers gehoord van de primaire en secundaire markten, maar er is ook een derde markt. De primaire markt beschrijft de uitgifte van nieuwe effecten, zoals een IPO of beursintroductie van een nieuw aandeel of effect. De secundaire markt is traditioneel waar aandelen en effecten worden verhandeld, wat de markt is waar de meeste beleggers bekend mee zijn en die hun transacties uitvoeren.
De derde markt is een marktplaats of locatie waar makelaars en institutionele beleggers, zoals fondsbeheerders, effecten kunnen verhandelen die beursgenoteerd zijn en die doorgaans worden verhandeld op een formele beurs zoals de NYSE. Wanneer deze beursgenoteerde effecten en aandelen op de derde markt worden verhandeld, omzeilen beleggers de secundaire markt en de beurzen.
Voordat de verkoop van beursgenoteerde effecten aan een derde in een derde markt transactie, een member firm moeten alle limietorders op het boek van de specialist vullen tegen dezelfde prijs of hoger. Typische institutionele beleggers die deelnemen aan de derde markt zijn onder meer beleggingsondernemingen en pensioenregelingen. De derde markt brengt grote investeerders samen die bereid en in staat zijn om hun eigen effectenbezit te kopen en verkopen tegen contante betaling en onmiddellijke levering. Effecten kunnen tegen lagere prijzen worden gekocht op de derde markt omdat er geen makelaarscommissies zijn.
Handelssystemen van derden omzeilen traditionele makelaars en laten toe dat blokorders van grote en mogelijk rivaliserende instellingen met elkaar “kruisen”. Anonimiteitsregels verhinderen dat beide partijen de identiteit van de tegenpartij kennen. Er zijn aanvullende regels en logica ingebouwd in stroombeheerinterfaces, maar sommige informatie kan niet met het publiek worden gedeeld, waardoor de transactie voldoende anonimiteit krijgt.
De handel op de derde markt begon in de jaren zestig met firma’s zoals Jefferies & Company, hoewel er vandaag de dag een aantal beursvennootschappen is die zich richten op de handel op de derde markt.
Derde marktmakers
Makers van derde markten voegen liquiditeit toe aan financiële markten door koop- en verkooporders mogelijk te maken, zelfs als er niet direct een koper of verkoper beschikbaar is voor de andere kant van de transactie. Makers op de derde markt maken winst uit hun rol als tussenpersoon door laag te kopen en hoog te verkopen. Ze plaatsen ook transacties voor makelaars op beurzen waarvan die makelaar geen lid is.
Een derde-market maker kan optreden als koper wanneer een investeerder wil verkopen, maar slechts een kleine winst op korte termijn wil maken door een effect tegen een gunstige prijs te kopen en het tegen een hogere prijs aan een andere investeerder te verkopen. Makelaars op de derde markt betalen soms een kleine vergoeding van een cent of twee per aandeel om orders hun kant op te sturen. Soms zijn makelaars en makers van derde markten een en dezelfde.