Inzicht in de internationale voorschriften van Bazel III
Wat is Bazel III?
Bazel III is een reeks internationale bankregelgeving die is ontwikkeld door de Bank for International Settlements om de stabiliteit in het internationale financiële systeem te bevorderen. De Basel III-regelgeving is bedoeld om de schade aan de economie door banken die extra risico nemen, te verminderen.
Problemen met het oorspronkelijke akkoord werden duidelijk tijdens de subprimecrisis in 2007. De leden van het Bazels Comité voor bankentoezicht kwamen in november 2010 tot overeenstemming over Bazel III. Regelgeving werd aanvankelijk ingevoerd van 2013 tot 2015, maar er zijn verschillende verlengingen geweest tot maart 2019 en Januari 2022.
Belangrijkste leerpunten
- Bazel III is een reeks internationale bankregelgeving die is ontwikkeld door de Bank for International Settlements om de stabiliteit in het internationale financiële systeem te bevorderen.
- Het effect van Bazel III op de aandelenmarkten is onzeker, hoewel het waarschijnlijk is dat strengere bankregulering positief zal zijn voor beleggers in obligatiemarkten.
- De uiteindelijke impact van Bazel III zal afhangen van hoe het in de toekomst wordt geïmplementeerd, maar de ideale situatie is een algeheel veiliger internationaal financieel systeem.
Hoe Basel III werkt
Basel III en banken
Banken moetenmeer kapitaal aanhouden tegen hun activa, waardoor de omvang van hun balansen en hun vermogen om zichzelf te gebruiken afnemen. Terwijl regelgeving ter discussie stond vóór de financiële crisis, vergrootten de gebeurtenissen de behoefte aan verandering.
De Basel III-regelgeving bevat een aantal belangrijke wijzigingen voor de kapitaalstructuren van banken. Ten eerste is het minimumbedrag van het eigen vermogen, als percentage van de activa, gestegen van 2% naar 4,5%. Daarnaast is er nog een extra buffer van 2,5% nodig, waarmee het totale eigen vermogen op 7% komt. Deze buffer kan worden gebruikt in tijden van financiële stress, maar banken die dat doen, zullen te maken krijgen met beperkingen in hun vermogen om dividenden uit te keren en anderszins kapitaal aan te wenden. Banken hadden tot 2019 de tijd om deze veranderingen door te voeren, waardoor ze voldoende tijd hadden om een plotselinge bevriezing van de kredietverlening te voorkomen, terwijl banken zich haasten om hun balans te verbeteren.
Mede door deze regelgeving is het mogelijk dat banken in de toekomst minder winstgevend zijn. Het vereiste eigen vermogen van 7% is een minimum, en het is waarschijnlijk dat veel banken ernaar zullen streven om een wat hoger cijfer te handhaven om zichzelf een buffer te geven. Als financiële instellingen als veiliger worden beschouwd, zouden de kapitaalkosten voor banken zelfs dalen. Stabielere banken kunnen tegen lagere kosten schulden uitgeven. Tegelijkertijd kan de aandelenmarkt een hogere P / E veelvoud toekennen aan banken met een minder risicovolle kapitaalstructuur.
De liquiditeits- en hefboomvereisten van Basel III waren bedoeld om te beschermen tegen ongebreidelde leningen en leningen en om ervoor te zorgen dat banken over voldoende liquiditeit beschikken in tijden van financiële moeilijkheden.
Basel III en investeerders
Zoals met alle regelgeving, zal de uiteindelijke impact van Basel III afhangen van hoe het in de toekomst wordt geïmplementeerd. Bovendien zijn de bewegingen van de internationale financiële markten afhankelijk van een grote verscheidenheid aan factoren, waarbij financiële regulering een grote component is. Het is echter mogelijk om enkele van de mogelijke gevolgen van Bazel III voor beleggers te voorspellen.
Het is waarschijnlijk dat toegenomen bankregulering positief is voor beleggers in obligatiemarkten. Dat komt doordat hogere kapitaalvereisten obligaties van banken veiliger zullen maken. Tegelijkertijd zal een grotere stabiliteit van het financiële systeem een veiligere achtergrond bieden voor obligatiebeleggers, zelfs als de economie daardoor iets langzamer groeit. De impact op de valutamarkten is minder duidelijk, maar door een grotere internationale financiële stabiliteit kunnen deelnemers aan deze markten zich concentreren op andere factoren en minder op de relatieve stabiliteit van het banksysteem van elk land.
Basel III en aandelenmarkten
Ten slotte is het effect van Bazel III op de aandelenmarkten onzeker. Als beleggers verbeterde financiële stabiliteit waarderen boven een iets hogere groei die wordt aangewakkerd door krediet, zullen de aandelenkoersen waarschijnlijk profiteren van Bazel III (al het andere is gelijk). Bovendien zal een grotere macro-economische stabiliteit investeerders in staat stellen zich meer te concentreren op individueel bedrijf of sectoronderzoek, terwijl ze zich minder zorgen hoeven te maken over de economische achtergrond of de mogelijkheid van een brede financiële ineenstorting.
Bazel III: financiële resultaten
Bazel III was naar verwachting geen wondermiddel. In combinatie met andere maatregelen heeft de regelgeving echter geleid tot een stabieler financieel systeem. Een grotere financiële stabiliteit heeft op zijn beurt geleid tot een gestage economische groei.
Hoewel bankregelgeving de kans op toekomstige financiële crises kan helpen verkleinen, kan het ook de toekomstige economische groei afremmen. Dit komt doordat bancaire kredietverlening en kredietverstrekking tot de belangrijkste motoren van economische activiteit in de moderne economie behoren. Daarom zal elke regelgeving die bedoeld is om de kredietverstrekking aan banden te leggen, de economische groei waarschijnlijk, althans tot op zekere hoogte, belemmeren. Desalniettemin zijn veel toezichthouders, financiëlemarktdeelnemers en gewone individuen bereid een iets tragere economische groei te aanvaarden als dit meer stabiliteit betekent en een kleinere kans op herhaling van de gebeurtenissen van 2008 en 2009.
Het komt neer op
Bazel III moet resulteren in een veiliger financieel systeem en tegelijkertijd de toekomstige economische groei in geringe mate afremmen. Voor beleggers is de impact waarschijnlijk divers, maar het zou moeten resulteren in veiligere markten voor obligatiebeleggers en meer stabiliteit voor aandelenmarktbeleggers. Een goed begrip van de Basel III-regelgeving zal beleggers in staat stellen de financiële sector in de toekomst te begrijpen en hen ook helpen bij het formuleren van macro-economische opinies over de stabiliteit van het internationale financiële systeem en de wereldeconomie.