Gewogen gemiddelde kredietrating (WACR)
Wat is een gewogen gemiddelde kredietrating (WACR)?
De gewogen gemiddelde kredietrating (WACR) heeft betrekking op de gewogen gemiddelde rating van alle obligaties in een obligatiefonds. Deze ratingprocedure geeft beleggers een idee van de kredietkwaliteit van een fonds. Het helpt ook om het algemene risico van een obligatieportefeuille te identificeren. Hoe lager de gewogen gemiddelde kredietwaardigheid, hoe risicovoller een obligatiefonds is. De gewogen gemiddelde kredietwaardigheid wordt aangeduid in de vorm van een letter, inclusief AAA, BBB of CCC.
Belangrijkste leerpunten
- Een gewogen gemiddelde kredietrating geeft beleggers inzicht in de algehele kredietkwaliteit van een fonds, aangeduid als AAA, BBB of CCC.
- De gewogen gemiddelde kredietwaardigheid wordt berekend door rekening te houden met het aandeel van de waarde van elke individuele kredietwaardigheid en dit op te nemen als percentage van de gehele portefeuille, waardoor de gemiddelde kredietwaardigheid wordt verkregen.
- Gewogen gemiddelde kredietratings worden door sommigen in twijfel getrokken omdat ze verwarring kunnen veroorzaken bij beleggers die de rating niet goed begrijpen.
- Lineaire factoren worden ook gebruikt om de kredietkwaliteit van een fonds te bepalen en worden toegewezen aan een ratingniveau op basis van de kans op wanbetaling.
Hoe een gewogen gemiddelde kredietbeoordeling (WACR) werkt
Hoe een gewogen gemiddelde kredietwaardigheid wordt weergegeven, varieert in de financiële sector. In het algemeen houdt de gewogen gemiddelde kredietwaardigheid rekening met het aandeel van de waarde van elke kredietbeoordeling en beschouwt dit als een percentage van de totale portefeuille. Met individuele ratingwegingen kan het fonds de gemiddelde kredietrating bepalen.
Met een gewogen gemiddelde kredietwaardigheid kunnen beleggers de ware kredietkwaliteit van een obligatiefonds ontdekken.
Speciale overwegingen
De gewogen gemiddelde kredietwaardigheid is niet de enige statistiek waartoe beleggers toegang hebben om de kredietkwaliteit van een fonds te begrijpen. Statistische rapporterende bedrijven kunnen ook een lineaire factor integreren in de berekeningen van gewogen gemiddelde kredietrating. Vergelijkbaar in concept met standaard gewogen gemiddelde berekeningen, identificeert deze methodologie het proportionele gewicht van de waarde van elk ratingniveau.
Bij lineaire factorberekeningen wordt aan elk ratingniveau een lineaire factor toegekend op basis van de standaardkans. Een gemiddelde lineaire factor wordt bepaald door de proportionele kredietwaardigheid van de obligaties in de portefeuille. De gewogen gemiddelde kredietwaardigheid wordt dan bepaald door de overeenkomstige lineaire factor.
Kritiek op gewogen gemiddelde kredietbeoordelingen
Dit type beoordeling is niet zonder controverse. Het gewogen gemiddelde kredietratingproces is betwist in de obligatiefondsensector als gevolg van het potentieel voor verwarring bij beleggers. Een gewogen gemiddelde ratingmethodologie kan rekening houden met alle mogelijke ratingclassificaties waarin een fonds kan beleggen. Het is daarom mogelijk dat het fonds geen obligaties in de gespecificeerde gewogen gemiddelde ratingcategorie houdt en dit kan tot verwarring leiden bij degenen die de getabelleerde cijfers zien..
Voorbeeld van een gewogen gemiddelde kredietrating (WACR)
Een obligatie met 25% van zijn waarde in AAA, 25% in BBB en 50% in CCC zou een gemiddelde kredietrating van B + kunnen hebben, die tussen BBB en CCC ligt. Dit hoeft niet noodzakelijk een goede vertegenwoordiging voor beleggers te zijn, aangezien het fonds geen B + obligaties bezit. Om deze reden kiezen de meeste obligatiefondsen ervoor om in hun marketingmateriaal een schaal met wegingen op basis van kredietwaardigheid op te nemen. Dit helpt beleggers om de concentratie van obligaties op basis van rating te begrijpen en niet alleen naar de resultaten van de gewogen gemiddelde kredietrating te kijken.
De Vanguard Long-Term Corporate Bond ETF is een groot obligatiefonds met meer dan $ 6 miljard aan activa. Het fonds biedt geen gewogen gemiddelde kredietrating in zijn marketingmateriaal of fondsrapportage. In plaats daarvan bevat het de volgende schaal die despreiding vande kredietkwaliteit per 31 december 2020 laat zien.
Bron: Vanguard.