Wat is een giek- en borstcyclus van gemiddelde lengte?

De hausse en mislukking, beter gedefinieerd als expansie en inkrimping, bedroegen de conjunctuurcycli van de Amerikaanse economie gemiddeld 38,7 maanden in expansie en 17,5 maanden in contractie tussen 1854 en 2009. Volgens het National Bureau of Economic Research waren er 33 conjunctuurcycli tussen 1854 en 2009, waarbij elke volledige cyclus gemiddeld ongeveer 56 maanden duurt. Het National Bureau of Economic Research definieert een recessie als “een aanzienlijke afname van de economische activiteit, verspreid over de economie, die meer dan een paar maanden aanhoudt en normaal zichtbaar is in het reële bbp, het reële inkomen, de werkgelegenheid, de industriële productie en de groothandel in de detailhandel”.

Historische bedrijfscycli

De conjunctuurcycli zijn in de loop van de tijd gevarieerd en de gegevens die het meest relevant zijn voor de huidige periode zijn van 1945 tot 2009. Gedurende deze periode bedroeg de gemiddelde expansie ongeveer 58 maanden en de gemiddelde krimp ongeveer 11 maanden. Expansie is de standaardmodus van de Amerikaanse economie, en de gemiddelde expansietijd is in de loop van de tijd gemiddeld langer blijven duren. De langste expansieperiode in de geschiedenis van de VS vond plaats van maart 1991 tot maart 2001, een periode van enorme economische groei en aanzienlijke winsten op de aandelenmarkt.

Contracties daarentegen zijn meestal veel korter, maar kunnen zeer pijnlijk zijn voor de aandelenmarkt en de arbeidsmarkt. Sinds 1900 duurde de langste periode van krimp 43 maanden;deze periode begon in 1929 en staat bekend als de Grote Depressie.  Na de Grote Depressie duurde de langste contractieperiode echter slechts 18 maanden;deze periode begon in 2007 en staat bekend als de Grote Recessie.  Dat gezegd hebbende, leden de arbeidsmarkten in dat korte tijdsbestek van 18 maanden aanzienlijk aan banenverlies, en verloren grote aandelenmarktindexen over de hele wereld, zoals de S&P 500, in die periode meer dan 50% van hun waarde.