Wat is de Cboe-vluchtigheidsindex? (VIX)
De Cboe Options Exchange berekent een real-time index om het verwachte niveau van prijsschommelingen in de S&P 500 Index-opties in de komende 12 maanden weer te geven. Officieel de Cboe Volatility Index genoemd en genoteerd onder het tickersymbool VIX, verwijzen beleggers en analisten er soms naar met de onofficiële bijnaam: de angstindex.
Technisch gezien meet de Cboe Volatility Index niet dezelfde soort volatiliteit als de meeste andere indicatoren. Volatiliteit is het niveau van prijsschommelingen dat kan worden waargenomen door naar gegevens uit het verleden te kijken. In plaats daarvan kijkt de VIX naar verwachtingen van toekomstige volatiliteit, ook wel bekend als impliciete volatiliteit. Tijden van grotere onzekerheid (meer verwachte toekomstige vluchtigheid) resulteren in hogere VIX-waarden, terwijl minder angstige tijden overeenkomen met lagere waarden.
De initiële VIX werd in 1993 vrijgegeven door Cboe Global Markets. Destijds hield de index alleen rekening met de impliciete volatiliteit van acht afzonderlijke S&P 100 put- en call-opties. Na 2002 nam Cboe de beslissing om de VIX uit te breiden naar de S&P 500 om het marktsentiment beter vast te leggen. VIX-futures werden in 2004 toegevoegd en VIX-opties volgden in 2006.
VIX-waarden worden vermeld in procentpunten en zouden de koersbeweging van de S&P 500 gedurende de volgende 30 dagen moeten voorspellen. Deze waarde wordt vervolgens op jaarbasis berekend om de komende periode van 12 maanden te dekken. De VIX-formule wordt berekend als de vierkantswortel van de par variance swaprente over die eerste 30 dagen, ook wel de risiconeutrale verwachting genoemd. Deze formule is in 1993 ontwikkeld door professor Robert Whaley van de Vanderbilt University.
Beleggers, analisten en portefeuillemanagers kijken naar de Cboe Volatility Index als een manier om marktstress te meten voordat ze beslissingen nemen. Wanneer VIX-rendementen hoger zijn, zullen marktdeelnemers eerder beleggingsstrategieën met een lager risico nastreven.