Welke verhouding tussen schuld en eigen vermogen is gebruikelijk bij een bank?
De schuld-tot-eigen vermogen (D / E) -ratio is een hefboomratio die laat zien hoeveel de financiering van een bedrijf afkomstig is van schulden of eigen vermogen. Een hogere D / E-ratio betekent dat de financiering van een bedrijf meer afkomstig is van schuld versus uitgifte van aandelen in het eigen vermogen. Banken hebben doorgaans hogere D / E-ratio’s omdat ze kapitaal lenen om aan klanten te lenen. Ze hebben ook aanzienlijke vaste activa, bijvoorbeeld lokale vestigingen.
Berekening van de D / E-verhouding
De D / E-ratio wordt berekend als de totale verplichtingen gedeeld door het totale eigen vermogen. Als, volgens de balans, de totale schuld van een bedrijf bijvoorbeeld $ 60 miljoen waard is en het totale eigen vermogen $ 130 miljoen waard is, dan is de schuld-tot-eigen vermogen 0,46. Met andere woorden, voor elke dollar aan eigen vermogen heeft het bedrijf 46 cent aan hefboomwerking. Een ratio van 1 geeft aan dat schuldeisers en investeerders in evenwicht zijn met betrekking tot de activa van de onderneming. De D / E-ratio wordt als een belangrijke financiële maatstaf beschouwd omdat deze een indicatie is van een mogelijk financieel risico.
De D / E-ratio en het risico
Een relatief hoge D / E-ratio duidt doorgaans op een agressieve groeistrategie van een bedrijf omdat het schulden heeft aangegaan. Voor investeerders betekent dit potentieel hogere winsten met een overeenkomstig verhoogd risico op verlies. Als de extra schuld die het bedrijf aangaat, het in staat stelt om de nettowinst te verhogen met een bedrag dat hoger is dan de rentekosten van de extra schuld, dan zou het bedrijf een hoger rendement op eigen vermogen (ROE) aan investeerders moeten opleveren.
Als de rentekosten van de extra schuld echter niet leiden tot een significante stijging van de inkomsten, zou de extra schuldenlast de winstgevendheid van het bedrijf verminderen. In het ergste geval kan het het bedrijf financieel overweldigen en leiden tot insolventie en uiteindelijk faillissement.
1:11
Welk niveau van schuld / eigen vermogen wordt als wenselijk beschouwd?
Een hoge verhouding tussen schulden en eigen vermogen is niet altijd schadelijk voor de winst van een bedrijf. Als het bedrijf kan aantonen dat het over voldoende cashflow beschikt om aan zijn schuldverplichtingen te voldoen en de hefboomwerking het eigen vermogen verhoogt, kan dat een teken zijn van financiële kracht. In dit geval verhoogt het aangaan van meer schulden en het verhogen van de D / E-ratio de ROE van het bedrijf. Het gebruik van vreemd vermogen in plaats van eigen vermogen betekent dat de vermogensrekening kleiner is en het rendement op het eigen vermogen hoger is.
De D / E-ratio van Bank of America voor de drie maanden eindigend op 31 maart 2019 was 0,96. In maart 2009, tijdens de financiële crisis, bereikte de ratio volgens Macrotrends 2,65.
Doorgaans zijn de kosten van schulden lager dan de kosten van eigen vermogen. Daarom is een ander voordeel bij het verhogen van de D / E-ratio dat de gewogen gemiddelde kapitaalkosten (WACC) van een bedrijf, of het gemiddelde tarief dat een bedrijf naar verwachting aan zijn effectenhouders moet betalen om zijn activa te financieren, daalt.
In het algemeen wordt echter een D / E-verhouding van 1,5 of lager als wenselijk beschouwd en een verhouding hoger dan 2 als minder gunstig. D / E-ratio’s variëren aanzienlijk tussen bedrijfstakken, dus beleggers moeten de ratio’s van vergelijkbare bedrijven in dezelfde branche vergelijken.
In de bancaire en financiële dienstverlening is een relatief hoge D / E-ratio gebruikelijk. Banken hebben grotere schulden omdat ze aanzienlijke vaste activa bezitten in de vorm van kantorennetwerken.