Samenvattend prospectus versus aanbiedingsmemorandum: wat is het verschil?

Alle effecten die aan beleggers in de Verenigde Staten worden aangeboden, moeten voldoen aan de antifraudebepalingen van de federale effectenwetgeving. Deze regelgevende normen vereisen dat emittenten van effecten beleggers gedetailleerde informatie verstrekken over de aard, de aard en het risico van het aanbod door middel van een schriftelijk openbaarmakingsdocument.  Beleggers gebruiken de informatie in openbaarmakingsdocumenten, zoals een samenvattend prospectus of een aanbiedingsmemorandum, om geïnformeerde investeringsbeslissingen te nemen. Effecten die onder federale wetgeving zijn vrijgesteld van registratiebepalingen, zoals een onderhandse plaatsing, bieden openbaarmaking via het biedingsmemorandum.  Beleggingsaanbiedingen waarvoor volledige registratie bij effectentoezichthouders vereist is, zoals onderlinge fondsen, verstrekken schriftelijke informatie aan beleggers via een beknopt prospectus.

Samenvattend prospectus

Een beknopt prospectus is het openbaarmakingsdocument dat door onderlinge fondsenvennootschappen aan beleggers wordt verstrektvóór of op het moment van verkoop. Het geschreven document is een verkorte versie van het definitieve prospectus waarmee beleggers relevante informatie kunnen zien over de beleggingsdoelstellingen en -doelstellingen van het fonds, verkoopkosten en kostenratio, gerichte beleggingsstrategie en gegevens over het beheerteam van het fonds. Relevante belastinginformatie en vergoedingen voor makelaars zijn ook opgenomen in het openbaarmakingsdocument. Een beknopt prospectus verschaft beleggers de informatie die ze nodig hebben uit het definitieve prospectus, snel en in gewoon Engels.

Memorandum aanbieden

Effecten, zoals onderhandse plaatsingstransacties die zijn vrijgesteld van volledige registratie onder de federale effectenwetgeving, verstrekken informatie aan beleggers via een aanbiedingsmemorandum. Dit openbaarmakingsdocument, vaak een memorandum voor onderhandse plaatsing genoemd, bevat een samenvatting van de aanbiedingsvoorwaarden, de risico’s verbonden aan de investering en een volledige beschrijving van de uitgevende onderneming. Een biedingsmemorandum geeft ook aan hoe de opgehaalde fondsen zullen worden gebruikt, informatie over het managementteam van het bedrijf en eerdere financiële prestaties, voor zover beschikbaar. Het openbaarmakingsdocument voor onderhandse plaatsingstransacties is aanzienlijk langer dan een samenvattend prospectus en moet aan potentiële beleggers worden gegeven voordat een verkoop wordt afgerond.