Actief beheerde ETF
Wat is een actief beheerde ETF?
Een actief beheerde ETF is een vorm van op de beurs verhandeld fonds waarbij een manager of team beslissingen neemt over de onderliggende portefeuilletoekenning en die zich anders niet houdt aan een passieve beleggingsstrategie.
Een actief beheerde ETF heeft een referentie-index, maar beheerders kunnen naar eigen inzicht sectorallocaties en markttijdtransacties wijzigen of van de index afwijken. Dit levert beleggingsrendementen op die niet perfect overeenkomen met de onderliggende index.
Hoe een actief beheerde ETF werkt
Een actief beheerde ETF biedt veel van dezelfde voordelen van een traditioneel op de beurs verhandeld fonds, zoals prijstransparantie, liquiditeit en belastingefficiëntie, maar met een fondsbeheerder die het fonds kan aanpassen aan veranderende marktomstandigheden. De combinatie van actief beheer en een ETF biedt beleggers een innovatieve oplossing voor vermogensbeheer.
Belangrijkste leerpunten
- Een actief beheerde ETF is een vorm van op de beurs verhandeld fonds waarbij een manager of team beslissingen neemt over de onderliggende portefeuilleallocatie
- Over het algemeen volgt een actief beheerde ETF geen enkele passieve beleggingsstrategie.
- Een actief beheerde ETF heeft een referentie-index, maar beheerders kunnen naar eigen inzicht van de index afwijken.
- Voordelen van actief beheerde ETF’s zijn onder meer lagere kostenratio’s, deelname van doorgewinterde financiële professionals en de mogelijkheid om een hoger rendement te behalen.
- Veel actief beheerde ETF’s hebben hogere kostenratio’s dan traditionele index-ETF’s, waardoor fondsbeheerders onder druk komen te staan om consequent beter te presteren dan de markt.
Voor beleggers is er genoeg te beleven aan actief beheerde ETF’s, zoals lagere kostenratio’s dan beleggingsfondsen, actieve deelname van ervaren financiële professionals en de mogelijkheid om benchmark-overweldigende rendementen te behalen.
Het is echter niet zeker dat een actief beheerd fonds onder- of beter presteert dan een passieve ETF rivaal. Er kan in ieder geval op worden gerekend dat traditionele ETF’s een index getrouw volgen, waardoor beleggers de posities en het risicoprofiel van het fonds kennen. Dit helpt om een gediversifieerde portefeuille in lijn te houden met de verwachtingen.
Fondsbeheerders van een actieve ETF hebben echter de vrijheid om buiten een referentie-index te handelen, wat het voor beleggers moeilijker maakt om te anticiperen op de toekomstige samenstelling van de portefeuille. Dit kan voor beleggers werken wanneer de marktomstandigheden onderhevig zijn aan grote volatiliteit. Een actieve beheerder kan allocaties verschuiven van ondermaats presterende posities naar geschiktere sectoren of activaklassen.
In 2018 heeft vermogensbeheergigant Vanguard een catalogus van actief beheerde ETF’s uitgerold. De verhuizing was een scherpe afwijking van de op index gebaseerde strategie die gedurende meerdere decennia werd verdedigd door oprichter John Bogle. Veel van deze fondsen zijn populaire investeringsmogelijkheden geworden.
Beperkingen van een actief beheerde ETF
Hoewel actief beheerde ETF’s veel van dezelfde kenmerken van traditionele op de beurs verhandelde fondsen delen, hebben ze de neiging om een premie te betalen. Velen van hen hebben hogere kostenratio’s dan een traditionele index-ETF, waardoor fondsbeheerders onder druk komen te staan om consequent beter te presteren of de markt te verslaan.
Net als bij een beleggingsfonds, komt het potentieel om beter te presteren neer op de onderliggende beheerder. Sommige zullen regelmatig de verwachtingen overtreffen, maar de meeste onderzoeken tonen aan dat actief management een passieve strategie ondermijnt.
Bovendien zijn actief beheerde ETF’s vaak in tegenspraak met fundamentele beleggingsprincipes zoals diversificatie. De typische fondsbeheerder verschuift de allocaties op basis van de marktomstandigheden, wat betekent dat het fonds mogelijk minder gediversifieerd is dan een passieve ETF.