Backpricing
Wat is backpricing?
In de financiële wereld verwijst de term “backpricing” naar de praktijk van het aangaan van een grondstoffenfuturescontract zonder in eerste instantie de prijs te specificeren waartegen de grondstof zal worden gekocht.
In plaats daarvan zullen de partijen bij een backpriced futures-contract wachten tot een bepaalde datum alvorens te beslissen over een eerlijke prijs waartegen ze de grondstof zullen kopen of verkopen.
Belangrijkste leerpunten
- Backpricing is een manier om futurescontracten te structureren waarbij de prijs niet wordt bepaald bij het aangaan van de overeenkomst.
- In plaats daarvan komen de koper en de verkoper overeen om een prijs vast te stellen die dichter bij de leverdatum van de onderliggende grondstof ligt.
- Meestal wordt de prijs overeengekomen door te verwijzen naar een onderliggende referentie of index, zoals de spotprijs van de grondstof.
Inzicht in backpricing
Handelaren gebruiken doorgaans futurescontracten om grondstoffen tegen een bekende prijs te kopen met de bedoeling het futurescontract te verkopen of de onderliggende grondstof op een bepaalde datum in de toekomst in ontvangst te nemen.
In sommige gevallen kan een koper zich echter eenvoudig willen committeren aan de aankoop van een bepaalde hoeveelheid van de onderliggende grondstof, terwijl hij de beslissing over de te betalen prijs uitstelt tot een toekomstige datum. In die situaties zullen de koper en verkoper eerst beslissen hoe ze in de toekomst een prijs zullen bepalen, bijvoorbeeld door af te spreken om de geldende spotprijs voor de grondstof op die toekomstige datum te gebruiken. Zodra die datum is bereikt, voeren koper en verkoper de transactie uit tegen de afgesproken prijs.
De fundamentele rechtvaardiging voor backpricing is dat het helpt ervoor te zorgen dat de prijs die voor de grondstof wordt betaald, de reële marktwaarde op het moment van ruilen nauw weerspiegelt. Bij typische futurescontracten is het daarentegen mogelijk dat de prijs die voor een grondstof wordt betaald, aanzienlijk verschilt van de marktprijs. Dit maakt traditionele futures-contracten veel nuttiger voor handelaren die willen speculeren op grondstofprijzen, aangezien de kans op speculatieve winsten grotendeels, zo niet volledig, zou worden geëlimineerd door middel van backpricing.
Voorbeeld uit de echte wereld van backpricing
Stel dat u de eigenaar bent van een commerciële bakkerij die de aanvoer van tarwe voor het komende jaar wil veiligstellen. Uw belangrijkste prioriteit is ervoor te zorgen dat u een toereikende voorraad tarwe kunt behouden om uw productievolumes op peil te houden, en om dit te bereiken wilt u termijncontracten kopen die tarwe als onderliggende waarde hebben.
Tegelijkertijd wilt u een situatie vermijden waarin u tarwefutures koopt en daarna de spotprijs van tarwe aanzienlijk ziet dalen. In plaats daarvan zou u er de voorkeur aan geven om simpelweg een bepaalde hoeveelheid tarwe te kopen op vaste data en dan onderhandelen over de prijs voor die aankopen kort voor de leveringsdatums.
Om overeenstemming te bereiken over die prijzen, stelt u voor om de geldende spotmarktprijs te gebruiken die een week voor elke leverdatum bestaat. Op deze manier kunnen zowel de koper als de verkoper van het futurescontract er zeker van zijn dat ze transacties uitvoeren tegen of nabij de best beschikbare marktprijs, waardoor de mogelijkheid van aanzienlijke speculatieve winsten aan beide zijden wordt geëlimineerd.