Basistarief denkfout
Wat is een misvatting over het basistarief?
De drogreden van de basissnelheid, of verwaarlozing van de basissnelheid, is een cognitieve fout waarbij te weinig gewicht wordt toegekend aan de basis of de oorspronkelijke snelheid van de mogelijkheid (bijvoorbeeld de waarschijnlijkheid van A gegeven B). Bij gedragsfinanciering is de drogreden van het basistarief de neiging van mensen om ten onrechte de waarschijnlijkheid van een situatie in te schatten door niet alle relevante gegevens in aanmerking te nemen. In plaats daarvan zouden beleggers zich meer op nieuwe informatie kunnen concentreren zonder te erkennen hoe dit de oorspronkelijke veronderstellingen beïnvloedt.
Belangrijkste leerpunten
- Een misvatting van de basissnelheid is wanneer het basis- of oorspronkelijke gewicht of de waarschijnlijkheid wordt genegeerd of als secundair wordt beschouwd.
- Deze “fout” van de handelaar wordt zwaar bestudeerd, aangezien vaak emotionele onderstromen, zoals denkfouten in de basisrente, de richting van de markt drijven.
- Gedragsfinanciering omvat de studie van de misvatting van het basistarief en de markteffecten ervan.
Inzicht in de misvatting van de basissnelheid
Bij het beschouwen van basisrente-informatie bestaan er twee categorieën bij het bepalen van de waarschijnlijkheid in bepaalde situaties. De eerste is algemene waarschijnlijkheid, terwijl de tweede gebeurtenis-specifieke informatie is, zoals hoeveel basispunten de markt is verschoven, welk percentage een bedrijf lager is in zijn bedrijfswinsten, of hoe vaak een bedrijf van management is veranderd. Beleggers hebben vaak de neiging om meer gewicht toe te kennen aan deze evenementspecifieke informatie in de context van de situatie, waarbij ze de basistarieven soms volledig negeren.
Hoewel evenementspecifieke informatie vaak belangrijk is op korte termijn, met name voor handelaren of short-sellers, kan deze informatie groter opdoemen dan nodig is voor beleggers die proberen het langetermijntraject van een aandeel te voorspellen. Een investeerder kan bijvoorbeeld proberen de waarschijnlijkheid te bepalen dat een bedrijf het beter zal doen dan zijn vergelijkbare groep en zich als marktleider zal ontwikkelen.
Er zijn veel gevallen waarin emotie en psychologie de beslissingen van investeerders sterk beïnvloeden, waardoor mensen zich op onvoorspelbare manieren gaan gedragen.
Hoewel de basis van informatie – de solide financiële positie van het bedrijf, consistente groeipercentages, management met bewezen trackrecords en een sector met een sterke vraag – allemaal wijzen op het vermogen om beter te presteren, kan een zwak winstkwartaal investeerders tegenhouden, waardoor ze denk dat dit de koers van het bedrijf verandert. Zoals vaker het geval is, kan het gewoon een kleine uitval zijn in de algehele stijging.
Speciale overweging: Behavioral Finance
Gedragsfinanciering is een relatief nieuw vakgebied dat gedrags- en cognitieve psychologische theorie probeert te combineren met conventionele economie en financiën om verklaringen te geven voor waarom mensen irrationele financiële beslissingen nemen. Volgens de conventionele financiële theorie zijn de wereld en haar deelnemers voor het grootste deel logische “welvaartsmaximalisatoren”.
Met sterke banden met het concept van de drogreden van het basistarief, is overreactie op een marktgebeurtenis zo’n voorbeeld. Volgens de marktefficiëntie moet nieuwe informatie snel onmiddellijk worden weerspiegeld in de prijs van een effect. De werkelijkheid is echter geneigd deze theorie tegen te spreken. Marktdeelnemers reageren vaak overdreven op nieuwe informatie, zoals een verandering in rentetarieven, waardoor een groter dan passend effect op de prijs van een effect of activaklasse ontstaat. Dergelijke prijsstijgingen zijn meestal niet permanent en hebben de neiging na verloop van tijd te eroderen.