Gewone winst per aandeel (WPA)
Wat is de basisinkomsten per aandeel?
De gewone winst per aandeel (EPS) vertelt beleggers hoeveel van het nettoresultaat van een bedrijf aan elk gewoon aandeel is toegewezen. Het wordt gerapporteerd in de winst-en-verliesrekening van een bedrijf en is vooral informatief voor bedrijven met alleen gewone aandelen in hun kapitaalstructuur.
Inzicht in de basisinkomsten per aandeel
Een van de eerste prestatiemaatstaven die moet worden gecontroleerd bij het analyseren van de financiële gezondheid van een bedrijf, is het vermogen om winst te maken. De winst per aandeel (EPS) is de industriestandaard waarop beleggers vertrouwen om te zien hoe goed een bedrijf het heeft gedaan.
De gewone winst per aandeel is een ruwe maatstaf voor het bedrag van de winst van een bedrijf dat kan worden toegewezen aan één aandeel van het gewone aandeel. Bedrijven met eenvoudige kapitaalstructuren, waar alleen gewone aandelen zijn uitgegeven, hoeven deze ratio alleen vrij te geven om hun winstgevendheid te onthullen. De gewone winst per aandeel houdt geen rekening met de verwateringseffecten van converteerbare effecten.
Basis WPA = (Nettoresultaat – preferente dividenden) ÷ gewogen gemiddelde van uitstaande gewone aandelen tijdens de periode.
Het nettoresultaat kan verder worden opgesplitst in P&L voor ‘voortgezette bedrijfsactiviteiten’ en ‘totale P&L’ en preferente dividenden moeten worden geschrapt aangezien dit inkomen niet beschikbaar is voor gewone aandeelhouders.
Als een bedrijf een complexe kapitaalstructuur heeft waarbij de noodzaak om extra aandelen uit te geven kan ontstaan, wordt de verwaterde WPA beschouwd als een nauwkeuriger maatstaf dan de gewone WPA. De verwaterde WPA houdt rekening met alle uitstaande verwaterende effecten die mogelijk zouden kunnen worden uitgeoefend (zoals aandelenopties en converteerbare preferente aandelen) en laat zien hoe een dergelijke actie de winst per aandeel zou beïnvloeden.
Bedrijven met een complexe kapitaalstructuur moeten zowel de basis-WPA als de verwaterde WPA rapporteren om een nauwkeuriger beeld van hun winst te geven. Het belangrijkste verschil tussen gewone WPA en verwaterde WPA is dat de laatste rekening houdt met de veronderstelling dat alle converteerbare effecten zullen worden uitgeoefend. Als zodanig zal de basis-WPA altijd de hoogste van de twee zijn, aangezien de noemer altijd groter zal zijn voor de berekening van de verwaterde WPA.
Belangrijkste leerpunten
- De gewone winst per aandeel (EPS) vertelt beleggers hoeveel van het nettoresultaat van een bedrijf aan elk gewoon aandeel is toegewezen.
- Bedrijven met eenvoudige kapitaalstructuren, waar alleen gewone aandelen zijn uitgegeven, hoeven deze ratio alleen vrij te geven om hun winstgevendheid te onthullen.
- Bedrijven met een complexe kapitaalstructuur moeten zowel de basis-WPA als de verwaterde WPA rapporteren om een nauwkeuriger beeld van hun winst te geven.
Voorbeeld van basisinkomsten per aandeel
Een bedrijf rapporteert een nettowinst van $ 100 miljoen na aftrek van kosten en belastingen. Het bedrijf geeft preferente dividenden uit aan zijn preferente aandeelhouders van $ 23 miljoen, waardoor een winst beschikbaar blijft voor gewone aandeelhouders van $ 77 miljoen. Het bedrijf had aan het begin van het jaar 100 miljoen uitstaande gewone aandelen en gaf in de tweede helft van het jaar 20 miljoen nieuwe gewone aandelen uit. Als gevolg hiervan is het gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen 110 miljoen: 100 miljoen aandelen voor de eerste helft van het jaar en 120 miljoen aandelen voor de tweede helft van het jaar (100 x 0,5) + (120 x 0,5) = 110 Het verdelen van de beschikbare winst voor gewone aandeelhouders van $ 77 miljoen door het gewogen gemiddelde aantal uitstaande gewone aandelen van 110 miljoen geeft een basis WPA van $ 0,70.
Impact van gewone winst per aandeel
Aandelen worden verhandeld op basis van veelvouden van de winst per aandeel, dus een stijging van de gewone WPA kan ertoe leiden dat de prijs van een aandeel stijgt in overeenstemming met de stijgende winst per aandeel van het bedrijf.
Het verhogen van de basis-WPA betekent echter niet dat het bedrijf op brutobasis meer inkomsten genereert. Bedrijven kunnen aandelen terugkopen, waardoor hun aandeel als resultaat afneemt en het nettoresultaat, minus preferente dividenden, over minder gewone aandelen spreidt. De basis-WPA zou kunnen stijgen, zelfs als de absolute winst daalt bij een dalend aantal gewone aandelen.
Een andere overweging voor de basis-WPA is de afwijking van de verwaterde WPA. Als de twee EPS-maatstaven steeds meer verschillen, kan dit aantonen dat er een groot potentieel is voor huidige gewone aandeelhouders om in de toekomst te verwateren.